**Nebius Group N.V.** (NBIS)は重要な転換点に直面しています。AIインフラへの需要増加により連続四半期にわたり容量不足が続いていますが、同社は今後、その需要を持続可能な収益成長に変えるために大規模なインフラ構築を実行しなければなりません。## 容量逼迫と戦略的対応供給制約はNebiusの最大の課題となっています。第3四半期の結果は、利用可能な容量が即座に吸収されるパターンを示しており、新たな展開ごとに繰り返されています。根本的な問題は、電力供給とデータセンターの準備状況が顧客の需要に追いついていないことです。経営陣は、現在の容量制限が収益の潜在能力を直接制約していると明らかにしました。この構造的なボトルネックに対処するため、Nebiusは野心的な数年規模の拡張ロードマップを発表しました。2026年末までに、契約電力容量を2.5 GWに達成することを目標としており、これは数ヶ月前に発表された1 GWのガイダンスの2倍以上です。重要な点は、その容量の800 MWから1 GWが2026年末までにデータセンターに実運用接続される予定であることです。## 資本調達と財務予測この拡張には前例のない資本投入が必要です。Nebiusは2025年の資本支出ガイダンスを約$5 十億ドルに引き上げました（従来は$2 十億ドル）。これは、電力インフラ、土地、施設、ハードウェアの確保の緊急性を反映しています。同社は、企業借入、資産担保証券化、株式発行など複数の資金調達手段を活用してこの拡大を資金援助しています。収益の見通しはリスクを示しています。Nebiusは2025年の通年グループ収益ガイダンスを$500–$550 百万から(に下方修正しました（従来は$450–$630 百万）。これは主に容量の稼働遅延によるものです。ただし、同社は2025年末までに)百万から$1.1 billionのARR（年間経常収益）目標を達成する見込みであり、長期的には2026年までに$7–$900 billion ARRを目指しています。## 競争圧力の激化Nebiusの容量拡大計画は、競争の激化の中で進行しています。テック大手はインフラ投資を大幅に増加させています。Microsoftは2025年を通じてAI容量を80%以上増強し、2年間でデータセンターの総面積をほぼ倍増させる計画を発表しました。積極的な拡張にもかかわらず、Microsoftは会計年度末まで容量制約が続くと予想しており、Azureの収益は37%の成長を見込んでいます。CoreWeaveという別のインフラ競合企業も、供給パートナーからの電源キャビネットの遅延により、収益予測を$5.05–$5.15 billionに下方修正しました（従来は$5.15–$5.35 billion）。## 市場評価と株価動向Nebiusの株価は大きく上昇しており、過去6ヶ月で144.2%の上昇を記録しています。一方、インターネットソフトウェア・サービスセクター全体は6.9%の成長にとどまっています。株価純資産倍率（PBR）では、NBISは4.66倍であり、セクターの39.95倍と比較して相対的に魅力的な評価と考えられます。ただし、2025年の収益予測は過去60日間で下方修正されており、現在のZacksレーティングは#4です。爆発的な需要、構造的な容量制約、そして必要な資本投入の集中により、Nebiusが競合他社が資源と電力の供給を飽和させる前に、インフラ拡大を迅速に実行し、市場シェアを獲得できるかどうかが重要な試練となっています。
Nebiusチャートの積極的な拡大戦略：インフラ制約を克服し、収益加速を促進
Nebius Group N.V. (NBIS)は重要な転換点に直面しています。AIインフラへの需要増加により連続四半期にわたり容量不足が続いていますが、同社は今後、その需要を持続可能な収益成長に変えるために大規模なインフラ構築を実行しなければなりません。
容量逼迫と戦略的対応
供給制約はNebiusの最大の課題となっています。第3四半期の結果は、利用可能な容量が即座に吸収されるパターンを示しており、新たな展開ごとに繰り返されています。根本的な問題は、電力供給とデータセンターの準備状況が顧客の需要に追いついていないことです。経営陣は、現在の容量制限が収益の潜在能力を直接制約していると明らかにしました。
この構造的なボトルネックに対処するため、Nebiusは野心的な数年規模の拡張ロードマップを発表しました。2026年末までに、契約電力容量を2.5 GWに達成することを目標としており、これは数ヶ月前に発表された1 GWのガイダンスの2倍以上です。重要な点は、その容量の800 MWから1 GWが2026年末までにデータセンターに実運用接続される予定であることです。
資本調達と財務予測
この拡張には前例のない資本投入が必要です。Nebiusは2025年の資本支出ガイダンスを約$5 十億ドルに引き上げました（従来は$2 十億ドル）。これは、電力インフラ、土地、施設、ハードウェアの確保の緊急性を反映しています。同社は、企業借入、資産担保証券化、株式発行など複数の資金調達手段を活用してこの拡大を資金援助しています。
収益の見通しはリスクを示しています。Nebiusは2025年の通年グループ収益ガイダンスを$500–$550 百万から(に下方修正しました（従来は$450–$630 百万）。これは主に容量の稼働遅延によるものです。ただし、同社は2025年末までに)百万から$1.1 billionのARR（年間経常収益）目標を達成する見込みであり、長期的には2026年までに$7–$900 billion ARRを目指しています。
競争圧力の激化
Nebiusの容量拡大計画は、競争の激化の中で進行しています。テック大手はインフラ投資を大幅に増加させています。Microsoftは2025年を通じてAI容量を80%以上増強し、2年間でデータセンターの総面積をほぼ倍増させる計画を発表しました。積極的な拡張にもかかわらず、Microsoftは会計年度末まで容量制約が続くと予想しており、Azureの収益は37%の成長を見込んでいます。CoreWeaveという別のインフラ競合企業も、供給パートナーからの電源キャビネットの遅延により、収益予測を$5.05–$5.15 billionに下方修正しました（従来は$5.15–$5.35 billion）。
市場評価と株価動向
Nebiusの株価は大きく上昇しており、過去6ヶ月で144.2%の上昇を記録しています。一方、インターネットソフトウェア・サービスセクター全体は6.9%の成長にとどまっています。株価純資産倍率（PBR）では、NBISは4.66倍であり、セクターの39.95倍と比較して相対的に魅力的な評価と考えられます。ただし、2025年の収益予測は過去60日間で下方修正されており、現在のZacksレーティングは#4です。
爆発的な需要、構造的な容量制約、そして必要な資本投入の集中により、Nebiusが競合他社が資源と電力の供給を飽和させる前に、インフラ拡大を迅速に実行し、市場シェアを獲得できるかどうかが重要な試練となっています。