12月ICE NYココア先物 (CCZ25)は-33ポイント (-0.62%)下落し、12月ICEロンドンココア #7 (CAZ25)も-60ポイント (-1.47%)下落しました。これは、世界で最も重要なチョコレート原料に対する圧力の高まりを反映しています。## 供給の楽観主義と世界的需要危機の交錯ココア市場を再形成している根本的なストーリーは、西アフリカの豊富な収穫と世界的な消費の崩壊との衝突にあります。象牙海岸は、世界のココア供給の約3分の1を占め、現在の販売年度 (2023年10月1日から11月16日)の間に516,787 MTのココアを港に出荷しました。これは、同じ2023年期間の548,494 MTから-5.7%の減少です。しかし、この控えめな後退にもかかわらず、主要生産地域の農家の報告は、驚くほど強気の供給状況を示しています。西アフリカ全体のココア農家は、非常に良好な作柄を報告しています。木々は健全に成長し、最近の乾燥した天候が豆の乾燥を助けており、ガーナの生産者は気候パターンが莢の成熟を促進していると述べています。大手チョコレートメーカーのMondelezは、現在の象牙海岸の莢数が過去5年平均の107%に達しており、昨年の収穫レベルを大きく上回っていると明らかにしました。同時に、世界的なココア需要はすべての主要消費地域で急激に縮小しています。ハーシーズのリーダーシップは、ハロウィンのチョコレート販売が「期待外れ」だったと明かし、ハロウィンが米国の年間キャンディ産業収益のほぼ18%を占め、クリスマスに次ぐ重要な時期であることを考えると、懸念材料となっています。国際的にも弱さが拡大しており、アジアのQ3ココア粉砕量は前年比-17%の183,413 MTに急落し、過去9年間で最も小さな四半期の粉砕となっています。ヨーロッパのQ3ココア粉砕量は前年比-4.8%の337,353 MTで、第三四半期の処理としては10年ぶりの低水準です。北米のチョコレートキャンディの販売量は、9月7日終了の13週間で-21%以上縮小しました。## 貿易政策の不確実性が下落圧力を増幅トランプ政権の関税発表は、先週の金曜日に新たな逆風をもたらしました。非米国産商品、特にココアを含む商品の10%の相互関税削減案は、供給チェーンに予期しないコスト軽減をもたらしました。しかし、ブラジルのココア輸入は、世界第5位の生産国からのものであり、40%の国家安全保障関税の対象となっており、より広範な関税の恩恵を部分的に相殺しています。## 産出見通し：ナイジェリアが生産減少を示唆世界第5位のココア生産国であるナイジェリアは、対照的な供給の物語を示しています。ナイジェリアココア協会は、2025/26年度の生産量が前年比-11%の305,000 MTに縮小すると予測しており、2024/25年度の予想344,000 MTからの減少です。9月のナイジェリアのココア輸出は14,511 MTで横ばいであり、地域からの短期的な改善は見込めません。## 在庫と長期的な生産動向ICEが監視する米国港のココア在庫は、金曜日に7.75ヶ月分の最低水準である1,766,644袋に達し、広範な弱さにもかかわらず、わずかな価格支持を提供しています。国際ココア機構 (ICCO)は、現在の市場動向にとって重要な背景を提供しています。同機構は、2023/24年度の世界的なココア不足が過去60年以上で最悪の-494,000 MTに達したと報告しており、これは生産量が-13.1%の4.380 MMTに落ち込んだことによります。世界の在庫と粉砕量の比率は、史上最も低い27.0に縮小し、46年ぶりの低水準となっています。ICCOの2024/25年度の見通しは大きく明るくなっています。同機構は、世界的なココアの余剰が142,000 MTに達すると予測しており、これは4年ぶりの黒字となります。これは、予想される世界の生産増加率+7.8%に支えられています。生産は4.84 MMTに達すると見込まれています。商品取引業者やチョコレート業界の参加者にとって、ココア価格は現在、供給過剰と需要の弱さという逆の力に直面しています。これに、貿易政策の不確実性やナイジェリアの生産縮小予測が部分的に相殺しています。*詳細な商品市場分析と予測については、Barchartがソフトコモディティ、エネルギー市場、農産物先物の包括的なカバレッジを提供しています。*
西アフリカのカカオブームが需要崩壊と貿易不確実性と衝突
12月ICE NYココア先物 (CCZ25)は-33ポイント (-0.62%)下落し、12月ICEロンドンココア #7 (CAZ25)も-60ポイント (-1.47%)下落しました。これは、世界で最も重要なチョコレート原料に対する圧力の高まりを反映しています。
供給の楽観主義と世界的需要危機の交錯
ココア市場を再形成している根本的なストーリーは、西アフリカの豊富な収穫と世界的な消費の崩壊との衝突にあります。象牙海岸は、世界のココア供給の約3分の1を占め、現在の販売年度 (2023年10月1日から11月16日)の間に516,787 MTのココアを港に出荷しました。これは、同じ2023年期間の548,494 MTから-5.7%の減少です。しかし、この控えめな後退にもかかわらず、主要生産地域の農家の報告は、驚くほど強気の供給状況を示しています。
西アフリカ全体のココア農家は、非常に良好な作柄を報告しています。木々は健全に成長し、最近の乾燥した天候が豆の乾燥を助けており、ガーナの生産者は気候パターンが莢の成熟を促進していると述べています。大手チョコレートメーカーのMondelezは、現在の象牙海岸の莢数が過去5年平均の107%に達しており、昨年の収穫レベルを大きく上回っていると明らかにしました。
同時に、世界的なココア需要はすべての主要消費地域で急激に縮小しています。ハーシーズのリーダーシップは、ハロウィンのチョコレート販売が「期待外れ」だったと明かし、ハロウィンが米国の年間キャンディ産業収益のほぼ18%を占め、クリスマスに次ぐ重要な時期であることを考えると、懸念材料となっています。国際的にも弱さが拡大しており、アジアのQ3ココア粉砕量は前年比-17%の183,413 MTに急落し、過去9年間で最も小さな四半期の粉砕となっています。ヨーロッパのQ3ココア粉砕量は前年比-4.8%の337,353 MTで、第三四半期の処理としては10年ぶりの低水準です。北米のチョコレートキャンディの販売量は、9月7日終了の13週間で-21%以上縮小しました。
貿易政策の不確実性が下落圧力を増幅
トランプ政権の関税発表は、先週の金曜日に新たな逆風をもたらしました。非米国産商品、特にココアを含む商品の10%の相互関税削減案は、供給チェーンに予期しないコスト軽減をもたらしました。しかし、ブラジルのココア輸入は、世界第5位の生産国からのものであり、40%の国家安全保障関税の対象となっており、より広範な関税の恩恵を部分的に相殺しています。
産出見通し：ナイジェリアが生産減少を示唆
世界第5位のココア生産国であるナイジェリアは、対照的な供給の物語を示しています。ナイジェリアココア協会は、2025/26年度の生産量が前年比-11%の305,000 MTに縮小すると予測しており、2024/25年度の予想344,000 MTからの減少です。9月のナイジェリアのココア輸出は14,511 MTで横ばいであり、地域からの短期的な改善は見込めません。
在庫と長期的な生産動向
ICEが監視する米国港のココア在庫は、金曜日に7.75ヶ月分の最低水準である1,766,644袋に達し、広範な弱さにもかかわらず、わずかな価格支持を提供しています。
国際ココア機構 (ICCO)は、現在の市場動向にとって重要な背景を提供しています。同機構は、2023/24年度の世界的なココア不足が過去60年以上で最悪の-494,000 MTに達したと報告しており、これは生産量が-13.1%の4.380 MMTに落ち込んだことによります。世界の在庫と粉砕量の比率は、史上最も低い27.0に縮小し、46年ぶりの低水準となっています。
ICCOの2024/25年度の見通しは大きく明るくなっています。同機構は、世界的なココアの余剰が142,000 MTに達すると予測しており、これは4年ぶりの黒字となります。これは、予想される世界の生産増加率+7.8%に支えられています。生産は4.84 MMTに達すると見込まれています。
商品取引業者やチョコレート業界の参加者にとって、ココア価格は現在、供給過剰と需要の弱さという逆の力に直面しています。これに、貿易政策の不確実性やナイジェリアの生産縮小予測が部分的に相殺しています。
詳細な商品市場分析と予測については、Barchartがソフトコモディティ、エネルギー市場、農産物先物の包括的なカバレッジを提供しています。