金曜日の取引セッションは、主要な米国指標全体で厳しい展開となった。S&P 500は1.07％下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.51％後退、ナスダック100は1.91％沈み、2週間ぶりの安値を更新した。12月先物もこの弱気を反映し、E-mini S&P契約は1.07％下落、E-mini Nasdaq先物は1.94％下落した。原因は？失望させるテック企業の決算と上昇する債券利回りの過酷な組み合わせだ。10年物Tノート利回りは3.5ベーシスポイント上昇し、4.192％となった。これは複数の連邦準備制度理事会（FRB）関係者からのハト派的なコメントに重しを置かれた結果だ。## チップ株が売りの先頭に立つ半導体株は金曜日の売りの大部分を占めた。Broadcomは、期待を下回る売上見通しを発表し、2026年のAI収益予測を示さなかったことで、11％超の下落を記録した。これは、AIインフラへの巨額投資が実際に利益に結びつくかどうかについて投資家の不安を示している。この弱さはセクター全体に波及した：- Micron Technologyは6％下落- Marvell TechnologyとLam Researchはそれぞれ5％下落- Advanced Micro Devices、KLA Corp、Applied Materialsは4％下落- Nvidia、ASML、ARM Holdings、Intelはすべて3％後退これは、投資家が不確実性の中でテクノロジーの評価を見直す中で、重要なローテーションを示している。特に、S&P 500が1.5週間ぶりの安値をつける一方で、ダウは最近の高値付近にとどまったことは、巨大テック株から工業株への資金流出を反映している。## 債券利回りはFRBのハト派的姿勢で上昇金曜日の債券利回りの上昇は、政策当局からの予想外にハト派的なシグナルによるものだった。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、インフレが4.5年以上目標を上回り続けていることを踏まえ、FRBは金利を引き下げる前にもっと長く待つべきだと述べた。同様に、カンザスシティ連銀のジェフ・シュミッド総裁とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁も、インフレと経済の堅調さを理由に、「やや制約的な」政策を維持することを望むと表明した。このハト派的な姿勢は、株式と国債の両方に逆風をもたらした。3月満期の10年Tノートは9ティック下落したが、長期債は安全資産としての需要から一部支えられた。興味深いことに、FRBが新たな流動性供給プログラムを発表して以来、利回り曲線は急峻化している。中央銀行は月間最大$40 十億ドルの短期Tビルを購入し続け、長期債に圧力をかけている。## 仮想通貨関連銘柄に打撃デジタル資産に連動した株も、ビットコインの3％下落とともに弱含んだ。Galaxy Digital Holdingsは10％下落、MicroStrategyは3％下落、Riot PlatformsとMara Holdingsはそれぞれ2％下落した。米国最大の仮想通貨取引所Coinbase Globalも0.58％下落した。AI熱から恩恵を受けた電力・インフラ関連銘柄も逆行した。Vertiv Holdingsは9％下落し、AmphenolとConstellation Energyはそれぞれ7％後退した。## 明るい材料と注目の格上げすべての銘柄が金曜日に下落したわけではない。Lululemon Athleticaは、Q3の利益予想を上回り、2026年のEPSガイダンスを引き上げたことで9％上昇した。Quanex Building ProductsもQ4の好調な結果を受けて9％上昇。General Electric、Linde、Bristol-Myers Squibb、Allegiant Travelもアナリストの格上げを受けて1-3％上昇した。## 全体像Q3の決算シーズンはほぼ終了し、500社中497社が報告済みだ。Bloomberg Intelligenceによると、83％が予想を上回り、2021年以来最も強い四半期となった。Q3の利益は14.6％増加し、予想の7.2％を大きく上回ったが、上昇圧力は依然として続いている。市場のストーリーは、質の懸念に焦点を当てている。総合的な利益は予想を上回ったものの、個別の見通しは失望させる内容だった。現在、市場はFRBが1月27-28日の会合で再び利下げを行う確率をわずか24％と見積もっており、これは債券利回りとFRBの発言が政策期待に与える影響を反映した劇的な変化だ。海外市場はまちまちに終わった。ヨーロッパのEuro Stoxx 50は0.58％下落、ドイツの10年ブンデス債利回りは1.4ベーシスポイント上昇し2.857％に、英国のギルト利回りも3.3ベーシスポイント上昇した。アジアはより堅調で、日本の日経平均は1.37％上昇し4週間ぶりの高値をつけ、中国の上海総合指数も0.41％上昇した。金曜日の動きは、AI熱に支えられたテック支配の時代が冷えつつあることを示している。債券利回りの上昇と金融政策の引き締まり期待が評価とセンチメントに重くのしかかっている。
市場の混乱：テック株の売却と急上昇する債券利回りが株式を押し下げる
金曜日の取引セッションは、主要な米国指標全体で厳しい展開となった。S&P 500は1.07％下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.51％後退、ナスダック100は1.91％沈み、2週間ぶりの安値を更新した。12月先物もこの弱気を反映し、E-mini S&P契約は1.07％下落、E-mini Nasdaq先物は1.94％下落した。
原因は？失望させるテック企業の決算と上昇する債券利回りの過酷な組み合わせだ。10年物Tノート利回りは3.5ベーシスポイント上昇し、4.192％となった。これは複数の連邦準備制度理事会（FRB）関係者からのハト派的なコメントに重しを置かれた結果だ。
チップ株が売りの先頭に立つ
半導体株は金曜日の売りの大部分を占めた。Broadcomは、期待を下回る売上見通しを発表し、2026年のAI収益予測を示さなかったことで、11％超の下落を記録した。これは、AIインフラへの巨額投資が実際に利益に結びつくかどうかについて投資家の不安を示している。
この弱さはセクター全体に波及した：
これは、投資家が不確実性の中でテクノロジーの評価を見直す中で、重要なローテーションを示している。特に、S&P 500が1.5週間ぶりの安値をつける一方で、ダウは最近の高値付近にとどまったことは、巨大テック株から工業株への資金流出を反映している。
債券利回りはFRBのハト派的姿勢で上昇
金曜日の債券利回りの上昇は、政策当局からの予想外にハト派的なシグナルによるものだった。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、インフレが4.5年以上目標を上回り続けていることを踏まえ、FRBは金利を引き下げる前にもっと長く待つべきだと述べた。同様に、カンザスシティ連銀のジェフ・シュミッド総裁とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁も、インフレと経済の堅調さを理由に、「やや制約的な」政策を維持することを望むと表明した。
このハト派的な姿勢は、株式と国債の両方に逆風をもたらした。3月満期の10年Tノートは9ティック下落したが、長期債は安全資産としての需要から一部支えられた。
興味深いことに、FRBが新たな流動性供給プログラムを発表して以来、利回り曲線は急峻化している。中央銀行は月間最大$40 十億ドルの短期Tビルを購入し続け、長期債に圧力をかけている。
仮想通貨関連銘柄に打撃
デジタル資産に連動した株も、ビットコインの3％下落とともに弱含んだ。Galaxy Digital Holdingsは10％下落、MicroStrategyは3％下落、Riot PlatformsとMara Holdingsはそれぞれ2％下落した。米国最大の仮想通貨取引所Coinbase Globalも0.58％下落した。
AI熱から恩恵を受けた電力・インフラ関連銘柄も逆行した。Vertiv Holdingsは9％下落し、AmphenolとConstellation Energyはそれぞれ7％後退した。
明るい材料と注目の格上げ
すべての銘柄が金曜日に下落したわけではない。Lululemon Athleticaは、Q3の利益予想を上回り、2026年のEPSガイダンスを引き上げたことで9％上昇した。Quanex Building ProductsもQ4の好調な結果を受けて9％上昇。General Electric、Linde、Bristol-Myers Squibb、Allegiant Travelもアナリストの格上げを受けて1-3％上昇した。
全体像
Q3の決算シーズンはほぼ終了し、500社中497社が報告済みだ。Bloomberg Intelligenceによると、83％が予想を上回り、2021年以来最も強い四半期となった。Q3の利益は14.6％増加し、予想の7.2％を大きく上回ったが、上昇圧力は依然として続いている。
市場のストーリーは、質の懸念に焦点を当てている。総合的な利益は予想を上回ったものの、個別の見通しは失望させる内容だった。現在、市場はFRBが1月27-28日の会合で再び利下げを行う確率をわずか24％と見積もっており、これは債券利回りとFRBの発言が政策期待に与える影響を反映した劇的な変化だ。
海外市場はまちまちに終わった。ヨーロッパのEuro Stoxx 50は0.58％下落、ドイツの10年ブンデス債利回りは1.4ベーシスポイント上昇し2.857％に、英国のギルト利回りも3.3ベーシスポイント上昇した。アジアはより堅調で、日本の日経平均は1.37％上昇し4週間ぶりの高値をつけ、中国の上海総合指数も0.41％上昇した。
金曜日の動きは、AI熱に支えられたテック支配の時代が冷えつつあることを示している。債券利回りの上昇と金融政策の引き締まり期待が評価とセンチメントに重くのしかかっている。