**市場概況：利回り上昇が株式センチメントに重荷**月曜日の市場センチメントを支配したのは、債券利回りの急上昇であり、株価指数全体に逆風をもたらしました。10年物米国債利回りは4.19%に急騰し、2.25ヶ月ぶりの高値を記録した後、4.17%に落ち着きました(上昇+4ベーシスポイント)。この債券利回りの上昇は主要株価指数に圧力をかけ、S&P 500は0.35%下落、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.45%下落、ナスダック100は0.25%下落しました。12月の先物契約も弱さを反映し、E-mini S&P 500先物は0.35%下落、E-miniナスダック先物は0.27%下落しました。債券市場の動きは株式にとって厳しい背景を作り出しましたが、それでも投資家は楽観的な理由を見出しました。市場参加者は、今週水曜日に終了する2日間のFOMC会合の後に連邦準備制度が-25ベーシスポイントの利下げを実施する確率が99%とますます予想しています。さらに、12月の季節的な追い風—伝統的に最も強気な月の一つ—が株価評価の下支えとなりました。**収益勢いとM&A活動が上昇のきっかけに**債券利回りの逆風にもかかわらず、企業活動は特定の株式の上昇を牽引し続けました。決算シーズンは最終局面にあり、S&P 500の500社中495社が結果を発表しています。Bloomberg Intelligenceによると、報告企業の83%がコンセンサス予想を上回り、今期は2021年以来最も好調なパフォーマンスを記録する見込みです。第3四半期の収益は+14.6%と拡大し、前年比の+7.2%予想のほぼ2倍となりました。注目のM&A取引や指数の再構成により、特定の銘柄が上昇しました。Confluentは、International Business Machinesが同社を約$11 十億ドル（負債含む）で買収すると発表した後、+29%以上急騰しました。Carvanaは、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが同社が12月22日付でS&P 500に加入し、LKQ Corpに代わると発表した後、+12%以上上昇しました。**半導体の強さが広範な逆風を相殺**セッションで最も強いセクターは半導体メーカーであり、テクノロジー重視のナスダック100を重要な支援しました。Micron Technologyは+4%の上昇で半導体のリーダーとなり、ON Semiconductorは+3%上昇しました。その他の半導体関連銘柄も堅調に上昇し、Microchip Technology、Broadcom、GlobalFoundries、Lam Researchはそれぞれ+2%以上上昇しました。ASML Holding、Nvidia、Advanced Micro Devicesも+1%以上で終えました。このセクターの堅調さは、主要指数に大きなウェイトを占めるテクノロジーおよび半導体企業の売りが広がる中で特に重要でした。**値下がり銘柄：格下げと戦略的発表**いくつかの銘柄では弱さが顕著になり、格下げや戦略的発表が急落を引き起こしました。Air Products and Chemicalsは、米国とサウジアラビアでのアンモニアプロジェクトに関しYara Internationalと長期提携を発表した後、-9%以上急落しました。Marvell Technologyは、Benchmark Company LLCによるホールド格付けにより-6%以上下落。Morgan StanleyはTeslaをオーバーウェイトからイコールウェイトに格下げし、-3%の下落を招きました。同時に、Rivian Automotiveも$31 価格目標を設定してアンダーウェイトに格下げされ、-2%の調整となりました。Range Resourcesは、JPMorgan Chaseによるアンダーウェイト格付けと$12 価格目標の設定を受けて、-4%以上下落。Boston Scientificは、Nephron Researchによる買い推奨からホールドに格下げされ、-3%超の下落。LennarとCoreWeaveもともに-2%以上下落し、後者は$39 十億ドルの転換優先債発行計画を発表しました。**注目の上昇銘柄：臨床成功と指数効果**一方、Kymers Therapeuticsは、重度のアトピー性皮膚炎患者を対象としたKT-621の第1b相試験の良好な結果を発表し、+41%以上急騰しました。Paramount Skydanceは、Warner Bros Discoveryに対して$2 株あたりの敵対的買収提案を行い、+9%以上上昇。Warner Bros Discovery自体もこの提案を受けて+4%以上上昇し、Netflixの以前の入札額27.75ドルを超えました。CRH Plcは、S&P 500への採用が発表され、Solstice Advanced Materialsに代わって+5%以上上昇しました。**グローバル市場と国際データ**海外市場は月曜日に穏やかな上昇を見せました。中国の上海総合指数は2週間ぶりの高値となる+0.54%で取引を終え、11月の輸出が前年比+5.9%と予想の+4.0%を上回った一方、輸入は前年比+1.9%と予想の+3.0%を下回りました$30 予想を下回る(。日本の日経平均株価は+0.18%、欧州のEuro Stoxx 50は+0.03%上昇しました。欧州の経済データは堅調さを示しました。ドイツの10月工業生産は+1.8%の月次増加で、7ヶ月ぶりの最大値を記録。12月のSentix投資家信頼感指数は-6.2に上昇し、予想の-6.3をわずかに上回りました。**国債市場の動きと金利市場の見通し**国債市場は大きく価格を調整し、債券利回りが上昇しました。3月の10年物Tノート先物は2.25ヶ月ぶりの安値に下落し、利回りは前述の2.25ヶ月高値に達しました。供給圧力も高まり、米国財務省は今週のTノートとT-bondの)十億ドルの入札スケジュールを発表しました。ただし、需要は堅調で、3年物Tノートの(十億ドルの入札は入札倍率2.64を記録し、10回入札の平均2.63を上回りました。日本の10年国債価格の下落に伴うネガティブなキャリーオーバーも米国債に重荷となり、18年ぶりの安値を付けたBOJの利上げ観測の中で、米国債も影響を受けました。欧州の国債利回りも上昇し、ドイツの10年物Bund利回りは8.5ヶ月ぶりの高値の2.876%に達し、英国の10年物ギルト利回りは1.5週間ぶりの高値の4.546%に上昇、+5.2bpの上昇となりました。ECBのイザベル・シュナベル理事は、ユーロ圏の成長とインフレリスクが上向きに傾いているとし、次の金融政策の動きは利上げの可能性が高いことを示唆しました。スワップは、12月18日の政策会合で-25bpのECB金利引き下げの確率を1%と見込んでいます。**今週の見通し：重要経済指標とFRBの声明**市場参加者は、FRBの政策決定を中心としたデータ豊富な週を迎えます。火曜日には10月のJOLTS求人件数が発表され、7,150件の増加が予想されています)予想増加$119 。水曜日には第3四半期の雇用コスト指数$58 コンセンサス+0.9%(とFOMCの金利決定が予定されています。パウエルFRB議長の会合後のコメントは、今後の金利動向の指針として注目されるでしょう。木曜日には週次の新規失業保険申請件数が発表され、+29,000の220,000件が予想されています)。**政治動向とFRBのリーダーシップ交代**トランプ大統領は先週火曜日、2026年初めに次期FRB議長の選定を発表すると示唆しました。Bloombergによると、国家経済会議（NEC）ディレクターのケビン・ハセットが現議長のパウエルの後任として有力視されています。この動きは、ハセットが政権の積極的な金利引き下げ方針に沿っていることから、FRBの独立性に関する疑問を呼び起こしています。債券利回りの上昇、堅調な収益基礎、戦略的なM&A活動、半導体セクターの強さが相まって、慎重な姿勢に傾く展開となり、投資家はFRBの重要な政策決定を待つ形となっています。
上昇する債券利回りが株式に圧力をかける；連邦準備制度の金利決定が迫る
市場概況：利回り上昇が株式センチメントに重荷
月曜日の市場センチメントを支配したのは、債券利回りの急上昇であり、株価指数全体に逆風をもたらしました。10年物米国債利回りは4.19%に急騰し、2.25ヶ月ぶりの高値を記録した後、4.17%に落ち着きました(上昇+4ベーシスポイント)。この債券利回りの上昇は主要株価指数に圧力をかけ、S&P 500は0.35%下落、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.45%下落、ナスダック100は0.25%下落しました。12月の先物契約も弱さを反映し、E-mini S&P 500先物は0.35%下落、E-miniナスダック先物は0.27%下落しました。
債券市場の動きは株式にとって厳しい背景を作り出しましたが、それでも投資家は楽観的な理由を見出しました。市場参加者は、今週水曜日に終了する2日間のFOMC会合の後に連邦準備制度が-25ベーシスポイントの利下げを実施する確率が99%とますます予想しています。さらに、12月の季節的な追い風—伝統的に最も強気な月の一つ—が株価評価の下支えとなりました。
収益勢いとM&A活動が上昇のきっかけに
債券利回りの逆風にもかかわらず、企業活動は特定の株式の上昇を牽引し続けました。決算シーズンは最終局面にあり、S&P 500の500社中495社が結果を発表しています。Bloomberg Intelligenceによると、報告企業の83%がコンセンサス予想を上回り、今期は2021年以来最も好調なパフォーマンスを記録する見込みです。第3四半期の収益は+14.6%と拡大し、前年比の+7.2%予想のほぼ2倍となりました。
注目のM&A取引や指数の再構成により、特定の銘柄が上昇しました。Confluentは、International Business Machinesが同社を約$11 十億ドル（負債含む）で買収すると発表した後、+29%以上急騰しました。Carvanaは、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが同社が12月22日付でS&P 500に加入し、LKQ Corpに代わると発表した後、+12%以上上昇しました。
半導体の強さが広範な逆風を相殺
セッションで最も強いセクターは半導体メーカーであり、テクノロジー重視のナスダック100を重要な支援しました。Micron Technologyは+4%の上昇で半導体のリーダーとなり、ON Semiconductorは+3%上昇しました。その他の半導体関連銘柄も堅調に上昇し、Microchip Technology、Broadcom、GlobalFoundries、Lam Researchはそれぞれ+2%以上上昇しました。ASML Holding、Nvidia、Advanced Micro Devicesも+1%以上で終えました。
このセクターの堅調さは、主要指数に大きなウェイトを占めるテクノロジーおよび半導体企業の売りが広がる中で特に重要でした。
値下がり銘柄：格下げと戦略的発表
いくつかの銘柄では弱さが顕著になり、格下げや戦略的発表が急落を引き起こしました。Air Products and Chemicalsは、米国とサウジアラビアでのアンモニアプロジェクトに関しYara Internationalと長期提携を発表した後、-9%以上急落しました。Marvell Technologyは、Benchmark Company LLCによるホールド格付けにより-6%以上下落。Morgan StanleyはTeslaをオーバーウェイトからイコールウェイトに格下げし、-3%の下落を招きました。同時に、Rivian Automotiveも$31 価格目標を設定してアンダーウェイトに格下げされ、-2%の調整となりました。
Range Resourcesは、JPMorgan Chaseによるアンダーウェイト格付けと$12 価格目標の設定を受けて、-4%以上下落。Boston Scientificは、Nephron Researchによる買い推奨からホールドに格下げされ、-3%超の下落。LennarとCoreWeaveもともに-2%以上下落し、後者は$39 十億ドルの転換優先債発行計画を発表しました。
注目の上昇銘柄：臨床成功と指数効果
一方、Kymers Therapeuticsは、重度のアトピー性皮膚炎患者を対象としたKT-621の第1b相試験の良好な結果を発表し、+41%以上急騰しました。Paramount Skydanceは、Warner Bros Discoveryに対して$2 株あたりの敵対的買収提案を行い、+9%以上上昇。Warner Bros Discovery自体もこの提案を受けて+4%以上上昇し、Netflixの以前の入札額27.75ドルを超えました。CRH Plcは、S&P 500への採用が発表され、Solstice Advanced Materialsに代わって+5%以上上昇しました。
グローバル市場と国際データ
海外市場は月曜日に穏やかな上昇を見せました。中国の上海総合指数は2週間ぶりの高値となる+0.54%で取引を終え、11月の輸出が前年比+5.9%と予想の+4.0%を上回った一方、輸入は前年比+1.9%と予想の+3.0%を下回りました$30 予想を下回る(。日本の日経平均株価は+0.18%、欧州のEuro Stoxx 50は+0.03%上昇しました。
欧州の経済データは堅調さを示しました。ドイツの10月工業生産は+1.8%の月次増加で、7ヶ月ぶりの最大値を記録。12月のSentix投資家信頼感指数は-6.2に上昇し、予想の-6.3をわずかに上回りました。
国債市場の動きと金利市場の見通し
国債市場は大きく価格を調整し、債券利回りが上昇しました。3月の10年物Tノート先物は2.25ヶ月ぶりの安値に下落し、利回りは前述の2.25ヶ月高値に達しました。供給圧力も高まり、米国財務省は今週のTノートとT-bondの)十億ドルの入札スケジュールを発表しました。ただし、需要は堅調で、3年物Tノートの(十億ドルの入札は入札倍率2.64を記録し、10回入札の平均2.63を上回りました。
日本の10年国債価格の下落に伴うネガティブなキャリーオーバーも米国債に重荷となり、18年ぶりの安値を付けたBOJの利上げ観測の中で、米国債も影響を受けました。欧州の国債利回りも上昇し、ドイツの10年物Bund利回りは8.5ヶ月ぶりの高値の2.876%に達し、英国の10年物ギルト利回りは1.5週間ぶりの高値の4.546%に上昇、+5.2bpの上昇となりました。
ECBのイザベル・シュナベル理事は、ユーロ圏の成長とインフレリスクが上向きに傾いているとし、次の金融政策の動きは利上げの可能性が高いことを示唆しました。スワップは、12月18日の政策会合で-25bpのECB金利引き下げの確率を1%と見込んでいます。
今週の見通し：重要経済指標とFRBの声明
市場参加者は、FRBの政策決定を中心としたデータ豊富な週を迎えます。火曜日には10月のJOLTS求人件数が発表され、7,150件の増加が予想されています)予想増加$119 。水曜日には第3四半期の雇用コスト指数$58 コンセンサス+0.9%(とFOMCの金利決定が予定されています。パウエルFRB議長の会合後のコメントは、今後の金利動向の指針として注目されるでしょう。木曜日には週次の新規失業保険申請件数が発表され、+29,000の220,000件が予想されています)。
政治動向とFRBのリーダーシップ交代
トランプ大統領は先週火曜日、2026年初めに次期FRB議長の選定を発表すると示唆しました。Bloombergによると、国家経済会議（NEC）ディレクターのケビン・ハセットが現議長のパウエルの後任として有力視されています。この動きは、ハセットが政権の積極的な金利引き下げ方針に沿っていることから、FRBの独立性に関する疑問を呼び起こしています。債券利回りの上昇、堅調な収益基礎、戦略的なM&A活動、半導体セクターの強さが相まって、慎重な姿勢に傾く展開となり、投資家はFRBの重要な政策決定を待つ形となっています。