## TGTの戦略的賭け：$5 十億ドルの技術・店舗投資は勢いを逆転させるか？

**ターゲット・コーポレーション** [TGT](/market-activity/stocks/tgt)は、市場のリーダーシップを取り戻すために大胆な動きを見せており、2026年度にキャピタルエクスペンディチャーに$5 十億ドルを投じる計画だ。これは2025年度から$1 十億ドルの大幅な増加となる。これは単なる支出ではなく、同社の未来像に対する声明だ。経営陣は、店内体験の再構築、デジタルフルフィルメントネットワークの強化、AIを活用したインテリジェンスの全社的導入の3つの柱に大きく賭けている。

この変革は見た目の数字以上に深い意味を持つ。ターゲットは過去10年で最も野心的な店舗リデザインを実行しており、ホーム、ベビー、専門コレクションなどのカテゴリーの顧客のナビゲーション方法を再構築している。同時に、小売業者はより大きなフォーマットの店舗に近代化を進めており、これらの店舗は一貫してより高いリターンを生み出している。これは、オムニチャネル小売における実店舗の役割に対する信頼の表れだ。

しかし、ここで興味深いのは、フルフィルメントの再構築だ。シカゴでのパイロットは、店舗ネットワークを賢く活用すれば何が可能かを示している。注文量を交通量の少ない店舗に振り分け、忙しい店舗は顧客サービスに集中させるモデルだ。このモデルは現在、35の市場に展開されており、インフラは米国の家庭の99%に2日配送を、50%以上に翌日配送を提供している。Q3の同日配送量は35%以上増加し、顧客がより速い選択肢を求めていることを証明している。

技術は静かな推進力だ。機械学習による予測は、トップパフォーマンスのSKUの在庫精度を150ポイント以上改善し、顧客満足度を損なっていた痛点に直接対応している。Trend BrainのようなAIツールは、商品企画担当者が新たなパターンをより早く発見できるよう支援し、迅速な商品決定を可能にしている。デジタル売上高はQ3で2.4%増加—控えめながらも、最近の弱さからの変化を示している。

## TGTはウォルマートやベストバイの技術戦略とどう比較されるか

**ウォルマート** [WMT](/market-activity/stocks/wmt)は、並行しつつも異なるデジタル戦略を追求している。ウォルマートの新しいコードの40%以上はAI生成またはAI支援であり、ソフトウェア開発の自動化を積極的に進めている。OpenAIとの提携により、ChatGPTを通じて直接買い物ができるチャネル拡大は、TGTがまだ実現していない戦略だ。ウォルマートはまた、OpenAI認定を通じた従業員のスキルアップにも投資し、内部のAI能力を構築している。

**ベストバイ** [BBY](/market-activity/stocks/bby)は、別の角度からアプローチしている。マーケットプレイスとフルフィルメントの優秀さに注力し続けている。オンラインマーケットプレイスには現在、1,000以上の出品者が参加し、SKU数は以前の11倍に増加している。これにより、在庫をすべて持つことなく、より広範な品揃えを実現している。アプリのパーソナライズや迅速な配送オプションも、ベストバイの技術に長けたオムニチャネルプレイヤーとしての地位を強化している。

TGTのアプローチはより統合的に感じられる。店舗ネットワークの最適化とデジタル能力を融合させているからだ。その戦略が競合よりも早く効果を発揮するかどうかが、次のサイクルの鍵となる。

## バリュエーションの疑問：TGTの回復は織り込まれているのか？

株価は大きく下落している：年初から32.5%の下落に対し、業界全体は5.6%の上昇だ。しかし、今後12ヶ月の予想PERは11.90と、業界平均の30.13を大きく下回っており、過小評価か妥当な懐疑的見方のいずれかを示唆している。

収益見通しはまちまちだ。コンセンサスは2025年度の利益が前年比17.6%減少すると予想しているが、2026年度は6.2%の成長を見込んでいる。最近の見積もり修正は芳しくなく、過去1ヶ月で1株あたり12セントと35セントの下方修正が行われている。

TGTはZacksの格付けで#3の「ホールド」を維持しており、市場は様子見の姿勢だ。(十億ドルのCapEx計画が投資家のセンチメントを変えるきっかけとなる可能性はあるが、その実行次第で本当の転換点となるのか、それとも偽のシグナルに終わるのかが決まるだろう。