銅市場は2026年に重要な転換点を迎えます。精製生産はわずか0.9％の成長、2,858万トンに達すると予測される一方、需要は2.1％増の2,873万MTに上昇すると見込まれています。この不一致は、投資家が注意深く監視すべき赤字シナリオを生み出しています。銅投資の機会を模索している人々にとって、供給と消費のギャップは価格の潜在的な上昇を示すシグナルです。## 需要側：複数の要因が銅消費を促進2026年の銅需要のストーリーは多面的です。エネルギー移行の取り組み、人工知能インフラの拡大、新興市場の急速な都市化が、すべて赤色金属の消費を増加させています。中国の第15次五カ年計画(2026-2031)は、電力網のアップグレード、製造業の近代化、新エネルギー開発を強調しており、これらはすべて大量の銅を必要とする資本集約的なセクターです。中国の不動産セクターは困難に直面しており、2025年には価格が3.7％下落し続けると予測されていますが、経済全体は堅調です。中国のGDP成長率は2026年に4.8％と見込まれ、技術輸出とインフラ投資によって牽引されています。これらの銅を多く必要とする取り組みは、不動産開発の弱さを十分に補うはずです。見落とされがちな需要要因の一つは、米国の関税状況です。2025年、トレーダーは関税の可能性に備えて精製銅の輸入を急ぎ、米国への精製銅の流入が急増し、在庫は75万MTに達しました。緊張は緩和されつつありますが、関税の不確実性は2026年まで続く可能性があり、輸入需要を再燃させ、銅への投資ケースを支える可能性があります。## 供給の混乱：複数年にわたる問題供給側も同様に説得力のあるストーリーを語っています。2026年の生産に影響を与える主要な混乱は以下の通りです。**フリーポート・マクモランのグラスベルグ問題**：2025年後半、インドネシアのフリーポートのグラスベルグ鉱山で湿式資材の洪水が発生し、7人の作業員が死亡、操業が停止しました。2025年後半には他のゾーンの部分的な再開が計画されていますが、重要なグラスベルグのブロックキャビングは2026年中旬まで操業再開せず、完全な能力回復は2027年まで見込まれていません。これは、数年ぶりの世界的な銅供給の最大の混乱です。**イバノー・マインズのカモア・カクーラの遅れ**：2025年5月の地震により、コンゴ民主共和国の操業が洪水で一時停止しました。地下作業は再開していますが、蓄積された鉱石は2026年第1四半期までに枯渇します。イバノーは2026年の生産を38万〜42万MTと見込み、2027年には50万〜54万MTに回復する見通しです。**ファースト・クォンタムのコブレ・パナマの回復**：このパナマの資産は、2023年の裁判所の停止後、2025年後半または2026年初頭に再稼働が見込まれています。ただし、完全な生産への移行には時間がかかり、供給の本格的な回復は遅れる見込みです。これらの停止は、アナリストによると、2026年を通じて銅市場を赤字に保つでしょう。新たな生産能力は十分に早く稼働しません。アリゾナのアリゾナ・ソノラン・カッパーやリオ・ティントとBHPのジョイントベンチャーのリゾリューション計画は、数年先です。## 投資の見通し：赤字は継続・拡大2026年の銅の赤字は15万MTと予測されており、これはほんの始まりに過ぎません。需要は2040年までに40％増加すると見込まれ、世界中で80の新鉱山と$250 十億ドルの投資資本が必要です。しかし、世界の銅埋蔵量の半分しか五つの国（(チリ、オーストラリア、ペルー、DRC、ロシア)）に集中しておらず、地政学的リスクや鉱石品位の低下が構造的な課題となっています。ウッドマッケンジーは、銅需要は2035年までに年間4,300万MTに24％増加すると予測しており、新規供給は800万MT、スクラップからの供給は350万MTが必要です。新鉱山の開発には数年かかり、既存の操業も品位低下に直面しているため、今後数年間で赤字は拡大する可能性があります。## 銅投資の価格への影響国際銅研究グループは、2026年の鉱山生産の成長率を2.3％、2,386万MTと予測しており、需要の増加をカバーするには不十分です。この供給と需要の不均衡が、投資の核心となる見解です。StoneXのアナリストは、2026年の平均銅価格が1MTあたり10,635ドルに達し、この水準に上昇するリスクもあると予測しています。価格の上昇は買い手を困惑させ、「ジャスト・イン・タイム」の調達や代替サプライヤー、ボンド倉庫、直接製錬所との取引にシフトさせる可能性があります。一部の消費者は、物理的性質の制約により実用的な切り替えが難しいものの、アルミニウムへの代替を検討するかもしれません。在庫環境も強気の見通しを支持しています。主要市場の在庫は依然として少なく、鉱山出力と濃縮物の両方で赤字が続き、地域プレミアムは記録的な高値に近づいています。関税の脅威が再浮上すれば、物理的プレミアムはさらに高騰する可能性があります。ベースメタルの中で、銅は2026年に最も優れたパフォーマーとして位置付けられています。ロンドン金属取引所の調査によると、回答者の40％が、来年最も価格上昇が期待できるベースメタルとして銅を挙げており、市場の供給逼迫と価格上昇に対する明確な確信を示しています。銅に関する投資家にとって、複数年にわたる供給制約、加速する需要、枯渇した在庫レベルの融合は、金属や関連株式のポジションを取るための魅力的な環境を作り出しています。
2026年の銅投資展望：市場の逼迫がコブレ価格を押し上げる
銅市場は2026年に重要な転換点を迎えます。精製生産はわずか0.9％の成長、2,858万トンに達すると予測される一方、需要は2.1％増の2,873万MTに上昇すると見込まれています。この不一致は、投資家が注意深く監視すべき赤字シナリオを生み出しています。銅投資の機会を模索している人々にとって、供給と消費のギャップは価格の潜在的な上昇を示すシグナルです。
需要側：複数の要因が銅消費を促進
2026年の銅需要のストーリーは多面的です。エネルギー移行の取り組み、人工知能インフラの拡大、新興市場の急速な都市化が、すべて赤色金属の消費を増加させています。中国の第15次五カ年計画(2026-2031)は、電力網のアップグレード、製造業の近代化、新エネルギー開発を強調しており、これらはすべて大量の銅を必要とする資本集約的なセクターです。
中国の不動産セクターは困難に直面しており、2025年には価格が3.7％下落し続けると予測されていますが、経済全体は堅調です。中国のGDP成長率は2026年に4.8％と見込まれ、技術輸出とインフラ投資によって牽引されています。これらの銅を多く必要とする取り組みは、不動産開発の弱さを十分に補うはずです。
見落とされがちな需要要因の一つは、米国の関税状況です。2025年、トレーダーは関税の可能性に備えて精製銅の輸入を急ぎ、米国への精製銅の流入が急増し、在庫は75万MTに達しました。緊張は緩和されつつありますが、関税の不確実性は2026年まで続く可能性があり、輸入需要を再燃させ、銅への投資ケースを支える可能性があります。
供給の混乱：複数年にわたる問題
供給側も同様に説得力のあるストーリーを語っています。2026年の生産に影響を与える主要な混乱は以下の通りです。
フリーポート・マクモランのグラスベルグ問題：2025年後半、インドネシアのフリーポートのグラスベルグ鉱山で湿式資材の洪水が発生し、7人の作業員が死亡、操業が停止しました。2025年後半には他のゾーンの部分的な再開が計画されていますが、重要なグラスベルグのブロックキャビングは2026年中旬まで操業再開せず、完全な能力回復は2027年まで見込まれていません。これは、数年ぶりの世界的な銅供給の最大の混乱です。
イバノー・マインズのカモア・カクーラの遅れ：2025年5月の地震により、コンゴ民主共和国の操業が洪水で一時停止しました。地下作業は再開していますが、蓄積された鉱石は2026年第1四半期までに枯渇します。イバノーは2026年の生産を38万〜42万MTと見込み、2027年には50万〜54万MTに回復する見通しです。
ファースト・クォンタムのコブレ・パナマの回復：このパナマの資産は、2023年の裁判所の停止後、2025年後半または2026年初頭に再稼働が見込まれています。ただし、完全な生産への移行には時間がかかり、供給の本格的な回復は遅れる見込みです。
これらの停止は、アナリストによると、2026年を通じて銅市場を赤字に保つでしょう。新たな生産能力は十分に早く稼働しません。アリゾナのアリゾナ・ソノラン・カッパーやリオ・ティントとBHPのジョイントベンチャーのリゾリューション計画は、数年先です。
投資の見通し：赤字は継続・拡大
2026年の銅の赤字は15万MTと予測されており、これはほんの始まりに過ぎません。需要は2040年までに40％増加すると見込まれ、世界中で80の新鉱山と$250 十億ドルの投資資本が必要です。しかし、世界の銅埋蔵量の半分しか五つの国（(チリ、オーストラリア、ペルー、DRC、ロシア)）に集中しておらず、地政学的リスクや鉱石品位の低下が構造的な課題となっています。
ウッドマッケンジーは、銅需要は2035年までに年間4,300万MTに24％増加すると予測しており、新規供給は800万MT、スクラップからの供給は350万MTが必要です。新鉱山の開発には数年かかり、既存の操業も品位低下に直面しているため、今後数年間で赤字は拡大する可能性があります。
銅投資の価格への影響
国際銅研究グループは、2026年の鉱山生産の成長率を2.3％、2,386万MTと予測しており、需要の増加をカバーするには不十分です。この供給と需要の不均衡が、投資の核心となる見解です。
StoneXのアナリストは、2026年の平均銅価格が1MTあたり10,635ドルに達し、この水準に上昇するリスクもあると予測しています。価格の上昇は買い手を困惑させ、「ジャスト・イン・タイム」の調達や代替サプライヤー、ボンド倉庫、直接製錬所との取引にシフトさせる可能性があります。一部の消費者は、物理的性質の制約により実用的な切り替えが難しいものの、アルミニウムへの代替を検討するかもしれません。
在庫環境も強気の見通しを支持しています。主要市場の在庫は依然として少なく、鉱山出力と濃縮物の両方で赤字が続き、地域プレミアムは記録的な高値に近づいています。関税の脅威が再浮上すれば、物理的プレミアムはさらに高騰する可能性があります。
ベースメタルの中で、銅は2026年に最も優れたパフォーマーとして位置付けられています。ロンドン金属取引所の調査によると、回答者の40％が、来年最も価格上昇が期待できるベースメタルとして銅を挙げており、市場の供給逼迫と価格上昇に対する明確な確信を示しています。
銅に関する投資家にとって、複数年にわたる供給制約、加速する需要、枯渇した在庫レベルの融合は、金属や関連株式のポジションを取るための魅力的な環境を作り出しています。