最近の50年ペトロダラー協定終了の噂は6月9日に関するもので話題になっていますが、推し進められているストーリーは大局を見失っています。主要な経済圏が商品取引において非ドル通貨を試す動きが増える一方で、世界の石油市場における米ドル支配を支える基本的な構造には弱まりの兆候は見られません。ペトロダラー制度の背後にある真実を理解するには、事実と推測を分けて考える必要があります。## **6月9日神話を超えて：1974年協定の実態**混乱の原因は、1974年6月8日に設立された米国・サウジアラビア経済協力委員会に関する誤報にあります。この委員会は、1973年のOPEC石油禁輸後に二国間の経済関係を強化する枠組みとして生まれました。しかし、これがサウジアラビアに石油を米ドルだけで価格設定させることを義務付けたわけではありません。実際に起こったことは、はるかに複雑です。1974年に形成された別の、あまり公にされていない取り決めは、サウジアラビアが米国の軍事支援と引き換えに米国債を購入するものでした。これはペトロダラー取引を強制するものではなく、戦略的な金融パートナーシップに関するものでした。2016年の情報公開法（FOIA）を通じて明らかになったのは、この協定は経済協力を中心とし、ドルの排他性を目的としたものではなかったということです。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフエコノミストが説明したように、1974年の当初の枠組みには、サウジアラビアの石油販売をドル取引に限定する規定は含まれていませんでした。1974年以降も、サウジアラビアは英ポンドなど他の通貨も受け入れ続けており、ペトロダラーの取り決めが最近の見出しほど硬直的ではなかったことを証明しています。## **商品取引の静かな変化：誰が何で支払っているのか**真実は、ペトロダラー協定が終わったということではなく、新興国が代替手段を試していることにあります。ロシア、イラン、中国は、ますます人民元、ルーブル、ディルハムを商品取引に利用しています。2023年にはこの傾向が明確になり、ロシアは中国の最大の原油供給国となり、多くの支払いがドルではなく人民元で行われるようになりました。UAEやインドも、地域の市場において石油を現地通貨で取引する協定を結び、一定の脱ドル化の動きが見られます。これらの変化は、第一に米国の制裁措置による代替支払いチャネルの促進、第二に発展途上国がドル建てのグローバル金融への依存を減らしたいという広範な意欲を反映しています。しかし、これらの動きは、全体の商品取引規模と比べると控えめです。## **ペトロダラーの強さ：なぜドルは勝ち続けるのか**ペトロダラー制度の真の強みは、協定そのものではなく、構造的な優位性にあります。国際通貨基金（IMF）のデータによると、ドルの世界準備通貨に占める割合はわずかに減少していますが、信頼できる代替通貨は現れていません。サウジアラビアを含む石油取引は依然として主にドルで行われており、これは米国との長年にわたる軍事・経済的な結びつきの結果です。この永続的なペトロダラーの枠組みは、1974年以前の1945年の合意にさかのぼります。これは、米国の安全保障保証とサウジアラビアのエネルギー供給を交換したもので、78年前のこの基盤は、いかなる正式な協定よりもはるかに耐久性があります。ドルの世界金融システムにおける支配は、引力のようなものであり、たとえ取引が他の通貨で始まっても、最終的には投資や準備金としてドルに戻されるのです。なぜペトロダラーはこれほどまでに排除しにくいのか？それは、より深いシステムに組み込まれているからです。ドル基盤のクリアリングメカニズム、流動性の高い代替手段の欠如、そしてドルの信頼性を支える軍事・政治的関係がそれを支えています。## **これが市場に与える影響**ペトロダラー崩壊のストーリーは、常に誇張されてきました。確かに、地域的な脱ドル化は加速しており、商品取引において非ドル決済を試す動きもあります。しかし、ペトロダラーを支える構造的な要因は依然として健在です。ドルが世界の主要準備通貨としての役割は、徐々に圧力を受けているものの、即座に置き換わるわけではありません。通貨の動向や商品市場を注視する投資家にとっての本当のポイントは、これです：ペトロダラー制度は、劇的な終了日を迎えて終わるわけではなく、周辺で進化しながらも、そのコアの地位を維持し続けているのです。ドルが提供する流動性、信頼性、制度的インフラが整うまでは、ペトロダラーの枠組みは世界の石油市場とグローバル金融の基盤として機能し続けるでしょう。
ペトロダラーシステムの適応方法：なぜドルは世界通貨の変動にもかかわらず依然として王者であり続けるのか
最近の50年ペトロダラー協定終了の噂は6月9日に関するもので話題になっていますが、推し進められているストーリーは大局を見失っています。主要な経済圏が商品取引において非ドル通貨を試す動きが増える一方で、世界の石油市場における米ドル支配を支える基本的な構造には弱まりの兆候は見られません。ペトロダラー制度の背後にある真実を理解するには、事実と推測を分けて考える必要があります。
6月9日神話を超えて：1974年協定の実態
混乱の原因は、1974年6月8日に設立された米国・サウジアラビア経済協力委員会に関する誤報にあります。この委員会は、1973年のOPEC石油禁輸後に二国間の経済関係を強化する枠組みとして生まれました。しかし、これがサウジアラビアに石油を米ドルだけで価格設定させることを義務付けたわけではありません。
実際に起こったことは、はるかに複雑です。1974年に形成された別の、あまり公にされていない取り決めは、サウジアラビアが米国の軍事支援と引き換えに米国債を購入するものでした。これはペトロダラー取引を強制するものではなく、戦略的な金融パートナーシップに関するものでした。2016年の情報公開法（FOIA）を通じて明らかになったのは、この協定は経済協力を中心とし、ドルの排他性を目的としたものではなかったということです。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフエコノミストが説明したように、1974年の当初の枠組みには、サウジアラビアの石油販売をドル取引に限定する規定は含まれていませんでした。
1974年以降も、サウジアラビアは英ポンドなど他の通貨も受け入れ続けており、ペトロダラーの取り決めが最近の見出しほど硬直的ではなかったことを証明しています。
商品取引の静かな変化：誰が何で支払っているのか
真実は、ペトロダラー協定が終わったということではなく、新興国が代替手段を試していることにあります。ロシア、イラン、中国は、ますます人民元、ルーブル、ディルハムを商品取引に利用しています。2023年にはこの傾向が明確になり、ロシアは中国の最大の原油供給国となり、多くの支払いがドルではなく人民元で行われるようになりました。UAEやインドも、地域の市場において石油を現地通貨で取引する協定を結び、一定の脱ドル化の動きが見られます。
これらの変化は、第一に米国の制裁措置による代替支払いチャネルの促進、第二に発展途上国がドル建てのグローバル金融への依存を減らしたいという広範な意欲を反映しています。しかし、これらの動きは、全体の商品取引規模と比べると控えめです。
ペトロダラーの強さ：なぜドルは勝ち続けるのか
ペトロダラー制度の真の強みは、協定そのものではなく、構造的な優位性にあります。国際通貨基金（IMF）のデータによると、ドルの世界準備通貨に占める割合はわずかに減少していますが、信頼できる代替通貨は現れていません。サウジアラビアを含む石油取引は依然として主にドルで行われており、これは米国との長年にわたる軍事・経済的な結びつきの結果です。
この永続的なペトロダラーの枠組みは、1974年以前の1945年の合意にさかのぼります。これは、米国の安全保障保証とサウジアラビアのエネルギー供給を交換したもので、78年前のこの基盤は、いかなる正式な協定よりもはるかに耐久性があります。ドルの世界金融システムにおける支配は、引力のようなものであり、たとえ取引が他の通貨で始まっても、最終的には投資や準備金としてドルに戻されるのです。
なぜペトロダラーはこれほどまでに排除しにくいのか？それは、より深いシステムに組み込まれているからです。ドル基盤のクリアリングメカニズム、流動性の高い代替手段の欠如、そしてドルの信頼性を支える軍事・政治的関係がそれを支えています。
これが市場に与える影響
ペトロダラー崩壊のストーリーは、常に誇張されてきました。確かに、地域的な脱ドル化は加速しており、商品取引において非ドル決済を試す動きもあります。しかし、ペトロダラーを支える構造的な要因は依然として健在です。ドルが世界の主要準備通貨としての役割は、徐々に圧力を受けているものの、即座に置き換わるわけではありません。
通貨の動向や商品市場を注視する投資家にとっての本当のポイントは、これです：ペトロダラー制度は、劇的な終了日を迎えて終わるわけではなく、周辺で進化しながらも、そのコアの地位を維持し続けているのです。ドルが提供する流動性、信頼性、制度的インフラが整うまでは、ペトロダラーの枠組みは世界の石油市場とグローバル金融の基盤として機能し続けるでしょう。