ブラジルの天候問題がアラビカコーヒー価格を押し上げ、不安定な市場状況の中で上昇

アラビカコーヒー市場は月曜日に大きな変動を経験し、3月契約は7.10ポイント(1.92%)上昇、一方で1月ロブスタ先物は53ポイント(1.18%)下落しました。この異なる価格動向は、主要な生産地域で直面している2つのコーヒー品種の供給圧力の違いを反映しています。

干ばつ懸念がアラビカコーヒーの強さを促進

ブラジルのアラビカコーヒー産業は、悪天候パターンによる新たな圧力に直面しました。Somar Meteorologiaの最新評価によると、国内最大のアラビカコーヒー生産州であるミナスジェライスは、11月21日までの7日間でわずか26.4mmの降水量しか記録しておらず、これは地域の過去の平均降雨量の49％に過ぎません。これにより、重要な生育期における作物のストレスに対する即時の懸念が高まりました。

この水分不足は即座に市場の反応を引き起こし、トレーダーは生産リスクを再評価しながらアラビカコーヒー契約を急激に押し上げました。この天候による上昇は、先週金曜日にトランプ大統領の行政命令により、コーヒーを含むブラジルの農産物が以前脅かされていた40％の輸入関税から免除されたことによる広範な関税緩和の発表にもかかわらず起こりました。

ベトナムの収穫条件改善によりロブスタが圧迫

ロブスタコーヒーは、ベトナムのコーヒーゾーンで乾燥した気象予報の中で弱含みを示しました。逆説的に、これらの天候予測は収穫の進行に対して強気のシグナルを示しており、作物の損傷ではありません。過剰な降雨により、以前ダクラック（Dak Lak）、ベトナム最大のコーヒー生産地で収穫作業が妨げられていましたが、晴天が続くことで収穫の再開が期待されています。

在庫動態が価格の下支えを支援

倉庫の供給不足は、アラビカコーヒーとロブスタの両セグメントにおいて重要な価格支持メカニズムとして浮上しています。ICEのアラビカコーヒー在庫は先週木曜日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋にまで減少し、一方、ロブスタ在庫は月曜日に4.5ヶ月ぶりの最低の5,370ロットに落ち込みました。これらの在庫縮小は、関税不確実性による需要の大幅な減少を反映しています。アメリカのコーヒー輸入業者は、8月から10月にかけて約983,970袋のブラジル産コーヒーの購入をキャンセルし、前年比52％の減少となっています。アメリカの未焙煎コーヒーの約3分の1がブラジルからの輸入であることを考えると、この輸入の崩壊は米国の流通チャネルにおける供給の供給可能性を大きく減少させています。

生産見通しの対立するシナリオ

今後の生産予測は、対立する見解を示しています。StoneXは、2026/27年度のブラジルの生産量を7,070万袋と予測し、そのうちアラビカコーヒーは4,720万袋で、前年比29％増となり、現在の供給逼迫を大きく上回るとしています。しかし、より即時的な懸念は、Conabが2025年のブラジルのアラビカコーヒー作付面積見積もりを4.9％減少させて35.2百万袋としたことに由来します。

一方、ベトナムの供給動向は逆方向に動いています。ベトナム統計局は、2025年10月までのコーヒー輸出が前年比13.4％増の131万トンに拡大し、2025/26年度の生産は前年比6％増の176万トン(29.4百万袋)に達すると予測しています。これは4年ぶりの高水準に近づいています。ベトナムのコーヒー業界団体は、好天が続けば生産量が10％増加する可能性があると見積もっています。

世界的な供給逼迫がバランスを取る

国際コーヒー機関によると、今年度の総コーヒー輸出量は前年比0.3％減の1億3,865万8,000袋にわずかに減少しました。一方、USDAの外国農業局は、2025/26年度の世界生産量が2.5％増の1億7,868万袋の記録的な水準に達すると予測しています。ただし、アラビカの生産は1.7％減の9,702万2,000袋にとどまり、ロブスタは7.9％増の8,165万8,000袋に増加します。

アラビカコーヒー市場は、短期的な供給制約と天候不確実性が、中期的な生産回復とブラジル輸出の関税緩和と競合する重要な局面にあります。価格の方向性は、即時の供給逼迫や長期的な豊富さのシグナルのどちらが市場参加者の注目を集めるかに依存する可能性があります。