Cloroxの回復が今冬に魅力的なインカム銘柄になる可能性

重要ポイント - 複数の運営上の課題により、評価額は大きく押し下げられています。 - 新たな財務指標は、本格的な回復が進行中であることを示唆しています。 - 配当利回りと評価額の組み合わせは、稀少な価値の機会を提供します。 -

景気循環に左右される事業への投資には忍耐が必要であり、その良い例が**Clorox Company (NYSE: CLX)**です。パンデミックによる需要の高まりで一時は急騰しましたが、その後は打撃を受け、以前のピークから約60%下落しています。しかし、現在の投資環境は、この家庭用品の大手企業がついに好転しつつあることを示唆しています。

Cloroxに襲いかかった「完璧な嵐」を理解する

今後のチャンスを評価する前に、この下落を引き起こした課題の収束を認識することが重要です。同社の問題は単一のミスからではなく、一連の逆風によるものです。

2020-2021年の異例の需要に続き、Cloroxは積極的に製造能力を拡大しました。その後、インフレ環境が到来—これは多くの消費財企業にとって避けられない圧力でした。本当の打撃は2023年に訪れ、重要なサイバーセキュリティ事故により運営に支障をきたし、推定$380 百万ドルの損失をもたらしました。

最近では、同社は数十年にわたる古い技術インフラを刷新するための包括的なエンタープライズリソースプランニング（ERP）システムの全面的な見直しを行いました。近代化は長期的な競争力を強化しますが、その過程では短期的な摩擦や混乱が伴います。

その結果は明白で、売上高は縮小し、収益性も大きく悪化しました。

転換点：数字からの証拠

しかし、最新の財務指標は異なる物語を語っています。2024年を通じて売上高と利益は連続して改善しており、最悪期は過ぎた可能性を示しています。

最も説得力のある点は、Cloroxの投下資本利益率（ROIC）が約25%に回復し、パンデミック前の水準と一致していることです。このROICの回復は重要であり、これは事業が基本的な強さを失っていないことを示しています。企業が一貫して資本コストを超えるリターンを生み出し続ける場合、それは持続的な競争優位性を意味します。

この優位性は、商品カテゴリーがコモディティ化しているにもかかわらず存在します。Cloroxのポートフォリオ—漂白剤、Hidden Valley Ranch、Brita、Fresh Step、Kingsford、Burt’s Bees—は、ブランドエクイティとイノベーションによって成功し、ジェネリック品に対してプレミアムなポジショニングを可能にし、防御的な堀を築いています。

評価と収益：二つの魅力

株価の低迷は即時の魅力をもたらします。PER（株価収益率）は15未満で推移し、過去の水準に比べて大きく割安となっており、最近の逆境も十分に織り込まれています。

インカム重視の投資家にとって、配当利回りは現在4.8%以上—これは同社史上最高水準です—となっています。これは株価の下落によるものです。これは注意が必要です。異常に高い配当利回りは、持続不可能な配当を隠している場合もありますが、ここではそうではありません。Cloroxは投資適格の信用格付けを維持し、今後の利益の約72%を配当として支払う見込みです。経営陣は年率3-5%の売上成長目標を掲げており、配当の継続的な拡大に十分な余裕があります。これは、連続50年以上増配を続けるDividend Kingの典型例です。

今日投資を始めることで、運営の正常化を待ちながら有意義な収入を得ることができます。事業が指標通りに回復すれば、複数の評価拡大だけでなく、配当の増加とともに資本の大きな価値上昇も期待できます。

12月のポートフォリオに対する結論

Cloroxは、実績のあるDividend Kingが、評価額の低迷とともに、基本的な回復の兆しを見せている稀有なケースです。現在の配当利回りは過去数十年の最高水準にあり、運営指標の改善と、堅実な事業の回復可能性が組み合わさることで、忍耐強い資本にとって魅力的なリスク・リターンのプロフィールを形成しています。

信頼できる収入と回復の可能性を求める投資家にとって、この設定は年末のポートフォリオ構築に適しています。