億万長者ヘッジファンドマネージャーのビル・アックマンがテクノロジー投資の未来を見るとき、彼はウォーレン・バフェットの伝説的な実績を再現する機会を見出しています。彼のファーム、パーシングスクエアは過去10年間でS&P 500を24パーセンテージポイント上回るリターンを達成しており、彼の投資理論が注目に値することを証明しています。今日、アックマンの人工知能に対する確信は明白です。第3四半期時点で、AI駆動型の2つの企業が彼のポートフォリオの39%を占めています：アルファベットが19%、Uberテクノロジーズが20%。この集中度は、洗練された投資家が市場で最も魅力的なAIの機会と見なす場所を示しています。## アルファベット：消費者層にリーチするAIインフラのプレイヤーアルファベットのデジタル広告における支配は長らく揺るぎなく、Google検索の収益寄与率50%の基盤の上に築かれています。しかし、ChatGPTやPerplexityのような生成AIツールの台頭により、検索の破壊的変化に対する正当な懸念が生まれました。アルファベットはこれに対応し、AIをコア製品に直接組み込むことで応えました。Google検索には現在、AIオーバービューとAIモードが搭載されており、これらの強化により商業検索と全体の検索クエリの増加を促進しています。特に若年層の間で、AIネイティブの競合他社に惹かれる可能性のある層において顕著です。検索を超えて、同社は強力なAIインフラの優位性を築いています。Google Cloudは連続2四半期にわたり収益成長を加速させており、企業のAIサービス需要によって牽引されています。同社はNvidiaのGPUに匹敵するカスタムTensor Processing Units (TPUs)を開発し、Geminiの大規模言語モデルはOpenAIやAnthropicの提供と直接競合しています。アルファベットの差別化要因はその範囲にあります。同社はAIスタック全体を運営しています：インフラの(TPUsとクラウドサービス)、消費者向けアプリケーションの(Google SearchとGemini)、そして毎日何十億人ものユーザーにリーチする流通チャネルです。最近、Meta PlatformsがGoogleのTPUsを自社のデータセンターに導入したことは、Google外での最初の外部利用例であり、アルファベットのカスタムシリコンの競争力を裏付けました。ウォール街は今後3年間で年16%の利益成長を予測しています。32倍の利益倍率では、この成長軌道を反映しつつも過度なプレミアムを要求しません。## Uber：自動運転車の収益化ゲートウェイとしての位置付けUberのコアのライドシェア事業はエコシステムのプレイへと進化しています。ライドシェア、フードデリバリー、小売サービスを一つのモバイルアプリにまとめることで、ネットワーク効果とユーザーのスイッチングコストを活用しています。同社の広告事業は、消費者の行動データに基づき、高い利益率の収益源となっています。しかし、真の成長エンジンは自動運転車にあります。Uberは、ロボタクシーが人間のドライバーに取って代わることで、米国のライドシェア市場が$1 兆ドル規模に拡大する可能性を見積もっています。Uberは自動運転技術を自社で開発するのではなく、プラットフォームをAVパートナーの流通チャネルとして位置付けています。Nvidiaとの提携はこの戦略の典型例です。Nvidia Hyperionフレームワークを通じて、Uberは外部企業が自社プラットフォーム上でロボタクシーを構築・展開できるようにし、2027年までに10万台の車両到達を目指しています。同時に、Nvidiaハードウェアを活用したデータ共有工場は、300万時間以上のロボタクシー特化の運用データを生成し、Uberのプラットフォームの価値を高めています。アルファベットのWaymoはアトランタ、オースティン、フェニックスでロボタクシーを運行しています。WeRideはアブダビでサービスを提供し、今後5年間で15のヨーロッパ都市で展開予定です。各パートナーシップは、Uberが地球上で最大のライドシェアネットワークを管理していることを示しており、自動運転車の商用化における最終的な実証の場となっています。CEOのダラ・コスロシャヒは、競争優位性を直接次のように述べました：「Uberは、私たちのAVパートナーの運用コストを最も低く抑えることができるのは、商用化に不可欠な市場進出能力のあらゆる側面でリードしているからです。」ウォール街は今後3年間で年31%の利益成長を予測しています。11倍の利益倍率では、Uberの評価は成長軌道とAI駆動の選択肢に対して割安に見えます。## AIに関する億万長者の理論ビル・アックマンのアルファベットとUberへの集中投資は、一貫した理論を反映しています：最も価値のあるAI投資は、インフラの優位性と流通の支配を組み合わせたものです。アルファベットは、企業が依存するカスタムシリコンとクラウドサービスをコントロールしています。Uberは、自動運転車が大規模に商用化されるネットワークを運営しています。両社とも、AI研究で勝者総取りのレースに勝つ必要はなく、既存の堀や顧客関係を通じてAIを収益化しています。これはバフェットのバークシャー・ハサウェイに関する最初の洞察と一致します：耐久性のある競争優位性を持つ多角的な子会社を保有することです。アックマンにとって、現代の類似点は製造業の持株会社ではなく、AIが既存の市場支配力を増幅させるプラットフォームへの投資です。
億万長者投資家がAIに大きく賭ける：あるポートフォリオ戦略がバフェットのアプローチをどう映すか
億万長者ヘッジファンドマネージャーのビル・アックマンがテクノロジー投資の未来を見るとき、彼はウォーレン・バフェットの伝説的な実績を再現する機会を見出しています。彼のファーム、パーシングスクエアは過去10年間でS&P 500を24パーセンテージポイント上回るリターンを達成しており、彼の投資理論が注目に値することを証明しています。
今日、アックマンの人工知能に対する確信は明白です。第3四半期時点で、AI駆動型の2つの企業が彼のポートフォリオの39%を占めています：アルファベットが19%、Uberテクノロジーズが20%。この集中度は、洗練された投資家が市場で最も魅力的なAIの機会と見なす場所を示しています。
アルファベット：消費者層にリーチするAIインフラのプレイヤー
アルファベットのデジタル広告における支配は長らく揺るぎなく、Google検索の収益寄与率50%の基盤の上に築かれています。しかし、ChatGPTやPerplexityのような生成AIツールの台頭により、検索の破壊的変化に対する正当な懸念が生まれました。
アルファベットはこれに対応し、AIをコア製品に直接組み込むことで応えました。Google検索には現在、AIオーバービューとAIモードが搭載されており、これらの強化により商業検索と全体の検索クエリの増加を促進しています。特に若年層の間で、AIネイティブの競合他社に惹かれる可能性のある層において顕著です。
検索を超えて、同社は強力なAIインフラの優位性を築いています。Google Cloudは連続2四半期にわたり収益成長を加速させており、企業のAIサービス需要によって牽引されています。同社はNvidiaのGPUに匹敵するカスタムTensor Processing Units (TPUs)を開発し、Geminiの大規模言語モデルはOpenAIやAnthropicの提供と直接競合しています。
アルファベットの差別化要因はその範囲にあります。同社はAIスタック全体を運営しています：インフラの(TPUsとクラウドサービス)、消費者向けアプリケーションの(Google SearchとGemini)、そして毎日何十億人ものユーザーにリーチする流通チャネルです。最近、Meta PlatformsがGoogleのTPUsを自社のデータセンターに導入したことは、Google外での最初の外部利用例であり、アルファベットのカスタムシリコンの競争力を裏付けました。
ウォール街は今後3年間で年16%の利益成長を予測しています。32倍の利益倍率では、この成長軌道を反映しつつも過度なプレミアムを要求しません。
Uber：自動運転車の収益化ゲートウェイとしての位置付け
Uberのコアのライドシェア事業はエコシステムのプレイへと進化しています。ライドシェア、フードデリバリー、小売サービスを一つのモバイルアプリにまとめることで、ネットワーク効果とユーザーのスイッチングコストを活用しています。同社の広告事業は、消費者の行動データに基づき、高い利益率の収益源となっています。
しかし、真の成長エンジンは自動運転車にあります。Uberは、ロボタクシーが人間のドライバーに取って代わることで、米国のライドシェア市場が$1 兆ドル規模に拡大する可能性を見積もっています。Uberは自動運転技術を自社で開発するのではなく、プラットフォームをAVパートナーの流通チャネルとして位置付けています。
Nvidiaとの提携はこの戦略の典型例です。Nvidia Hyperionフレームワークを通じて、Uberは外部企業が自社プラットフォーム上でロボタクシーを構築・展開できるようにし、2027年までに10万台の車両到達を目指しています。同時に、Nvidiaハードウェアを活用したデータ共有工場は、300万時間以上のロボタクシー特化の運用データを生成し、Uberのプラットフォームの価値を高めています。
アルファベットのWaymoはアトランタ、オースティン、フェニックスでロボタクシーを運行しています。WeRideはアブダビでサービスを提供し、今後5年間で15のヨーロッパ都市で展開予定です。各パートナーシップは、Uberが地球上で最大のライドシェアネットワークを管理していることを示しており、自動運転車の商用化における最終的な実証の場となっています。
CEOのダラ・コスロシャヒは、競争優位性を直接次のように述べました：「Uberは、私たちのAVパートナーの運用コストを最も低く抑えることができるのは、商用化に不可欠な市場進出能力のあらゆる側面でリードしているからです。」
ウォール街は今後3年間で年31%の利益成長を予測しています。11倍の利益倍率では、Uberの評価は成長軌道とAI駆動の選択肢に対して割安に見えます。
AIに関する億万長者の理論
ビル・アックマンのアルファベットとUberへの集中投資は、一貫した理論を反映しています：最も価値のあるAI投資は、インフラの優位性と流通の支配を組み合わせたものです。
アルファベットは、企業が依存するカスタムシリコンとクラウドサービスをコントロールしています。Uberは、自動運転車が大規模に商用化されるネットワークを運営しています。両社とも、AI研究で勝者総取りのレースに勝つ必要はなく、既存の堀や顧客関係を通じてAIを収益化しています。
これはバフェットのバークシャー・ハサウェイに関する最初の洞察と一致します：耐久性のある競争優位性を持つ多角的な子会社を保有することです。アックマンにとって、現代の類似点は製造業の持株会社ではなく、AIが既存の市場支配力を増幅させるプラットフォームへの投資です。