GLP-1体重減少薬の台頭は、医療機器業界全体に大きな再調整を迫っています。有望な医薬品トレンドとして始まったものが、バリアトリック手術を専門とする企業にとって重要な市場の引きずりとなっています。**Intuitive Surgical** [ISRG]はじめ、**Medtronic** [MDT]や**Teleflex** [TFX]などの同業他社も、コア事業セグメントにおけるこの新たな課題に取り組んでいます。## バリアトリックの弱さが深まるIntuitive Surgicalにとって、数字は厳しい現実を示しています。国内のバリアトリック手術の件数は6四半期連続で縮小しており、高い単一桁の減少が新常態となっています。同社は、バリアトリックの作業が現在、米国のda Vinci手術の3%未満を占めていることを確認しており、これは歴史的に支配的だった位置から大きく後退しています。さらに懸念されるのは、この縮小がいつ安定するのかについて明確な兆候が見られないことです。根本的な原因は簡単です：患者はますますGLP-1薬を手術の代替手段とみなすようになっています。最近の約50人のバリアトリック外科医との会話から、Intuitive Surgicalは混沌とした状況を把握しました。コストや副作用のためにGLP-1療法をやめる患者もいますが、多くは新たな治療サイクルを始めています。この不確実性は両面に影響し、外科医は手術件数がいつ回復するかを予測する信頼できる方法を持っていません。## デバイスメーカーの適応策バリアトリックの逆風にもかかわらず、Intuitive Surgicalは無防備ではありません。同社は、同じGLP-1の波の影響を受けない他の外科カテゴリーで有意な強さを見せています。胆嚢摘出術、虫垂切除術、ヘルニア修復、良性婦人科手術を含む一般外科は、米国で堅調な成長を示しています。これらの手術カテゴリーは、より大きく安定した患者層と、より深い需要ドライバーを持っています。da Vinci 5プラットフォームの採用も、効率向上や統合された灌流などの高度な機能により利用が加速しています。米国外では、状況はかなり明るくなっています。一般外科、結腸直腸手術、子宮摘出術、胸部手術は、前年比26-39%の成長を示しており、GLP-1の圧力は主に国内の現象であることを示しています。一方、Ion (は52%)増加し、SP (は91%)増加しており、新たな臨床経路を開き、収益源の多様化を進めています。**Medtronic**は、ポートフォリオの加速を通じて同様の逆風に対処しています。バリアトリック関連の弱さにより、2026年度第2四半期の外科事業はわずか1%の成長にとどまりましたが、心臓アブレーション (PFAの堅調な勢いが71%)の増加を示し、重要な相殺要因となっています。Hugoロボットシステムの発売やより広範な臨床適応のような今後の触媒が、追加的な貢献を促すと期待されています。**Teleflex**は、特にUroLiftなどのバリアトリック関連製品において、GLP-1競争の影響を受けて圧力に直面しています。同社はまた、ステープリングシステムの長期成長見通しも低下させています。しかし、RemainCoの外科セグメントは9%(の成長を示し、インターベンショナルプラットフォームも9%)の有機的成長を達成しており、新たに買収した血管介入事業の予想以上の好調とともに、減少を緩和しています。## 市場評価と今後の展望ISRGの株価は年初から6.5%上昇しており、業界平均のわずか2%の上昇を上回っています。同社の株価は、先行P/E比58.42で取引されており、セクター平均を上回っていますが、過去5年の中央値71.54を下回っています。Zacksコンセンサス予想は、2025年の利益成長率を前年比17.3%と示しており、市場参加者はバリアトリックの逆風を管理可能と見ていることを示唆しています。GLP-1の波の影響は、デバイスメーカーにとって実在し続ける課題です。しかし、Intuitive Surgical、Medtronic、Teleflexは、多様なポートフォリオの強さ、国際展開、次世代プラットフォームの採用促進が、短期的な手術件数の低迷を効果的に相殺できることを示しています。問題は、これらの企業がこの逆風を乗り越えられるかどうかではなく、その逆風がもたらす競争の再編をいかに活用できるかという点です。
GLP-1薬が外科用デバイスメーカーに新たな課題の波をもたらす理由
GLP-1体重減少薬の台頭は、医療機器業界全体に大きな再調整を迫っています。有望な医薬品トレンドとして始まったものが、バリアトリック手術を専門とする企業にとって重要な市場の引きずりとなっています。Intuitive Surgical [ISRG]はじめ、Medtronic [MDT]やTeleflex [TFX]などの同業他社も、コア事業セグメントにおけるこの新たな課題に取り組んでいます。
バリアトリックの弱さが深まる
Intuitive Surgicalにとって、数字は厳しい現実を示しています。国内のバリアトリック手術の件数は6四半期連続で縮小しており、高い単一桁の減少が新常態となっています。同社は、バリアトリックの作業が現在、米国のda Vinci手術の3%未満を占めていることを確認しており、これは歴史的に支配的だった位置から大きく後退しています。さらに懸念されるのは、この縮小がいつ安定するのかについて明確な兆候が見られないことです。
根本的な原因は簡単です：患者はますますGLP-1薬を手術の代替手段とみなすようになっています。最近の約50人のバリアトリック外科医との会話から、Intuitive Surgicalは混沌とした状況を把握しました。コストや副作用のためにGLP-1療法をやめる患者もいますが、多くは新たな治療サイクルを始めています。この不確実性は両面に影響し、外科医は手術件数がいつ回復するかを予測する信頼できる方法を持っていません。
デバイスメーカーの適応策
バリアトリックの逆風にもかかわらず、Intuitive Surgicalは無防備ではありません。同社は、同じGLP-1の波の影響を受けない他の外科カテゴリーで有意な強さを見せています。胆嚢摘出術、虫垂切除術、ヘルニア修復、良性婦人科手術を含む一般外科は、米国で堅調な成長を示しています。これらの手術カテゴリーは、より大きく安定した患者層と、より深い需要ドライバーを持っています。da Vinci 5プラットフォームの採用も、効率向上や統合された灌流などの高度な機能により利用が加速しています。
米国外では、状況はかなり明るくなっています。一般外科、結腸直腸手術、子宮摘出術、胸部手術は、前年比26-39%の成長を示しており、GLP-1の圧力は主に国内の現象であることを示しています。一方、Ion (は52%)増加し、SP (は91%)増加しており、新たな臨床経路を開き、収益源の多様化を進めています。
Medtronicは、ポートフォリオの加速を通じて同様の逆風に対処しています。バリアトリック関連の弱さにより、2026年度第2四半期の外科事業はわずか1%の成長にとどまりましたが、心臓アブレーション (PFAの堅調な勢いが71%)の増加を示し、重要な相殺要因となっています。Hugoロボットシステムの発売やより広範な臨床適応のような今後の触媒が、追加的な貢献を促すと期待されています。
Teleflexは、特にUroLiftなどのバリアトリック関連製品において、GLP-1競争の影響を受けて圧力に直面しています。同社はまた、ステープリングシステムの長期成長見通しも低下させています。しかし、RemainCoの外科セグメントは9%(の成長を示し、インターベンショナルプラットフォームも9%)の有機的成長を達成しており、新たに買収した血管介入事業の予想以上の好調とともに、減少を緩和しています。
市場評価と今後の展望
ISRGの株価は年初から6.5%上昇しており、業界平均のわずか2%の上昇を上回っています。同社の株価は、先行P/E比58.42で取引されており、セクター平均を上回っていますが、過去5年の中央値71.54を下回っています。Zacksコンセンサス予想は、2025年の利益成長率を前年比17.3%と示しており、市場参加者はバリアトリックの逆風を管理可能と見ていることを示唆しています。
GLP-1の波の影響は、デバイスメーカーにとって実在し続ける課題です。しかし、Intuitive Surgical、Medtronic、Teleflexは、多様なポートフォリオの強さ、国際展開、次世代プラットフォームの採用促進が、短期的な手術件数の低迷を効果的に相殺できることを示しています。問題は、これらの企業がこの逆風を乗り越えられるかどうかではなく、その逆風がもたらす競争の再編をいかに活用できるかという点です。