アングロゴールド・アシャンティは2025年の生産目標を達成できるか？

アングロゴールド・アシャンティの AU 株は、過去1年間で274.7％の上昇を遂げ、広範な鉱業・金産業の139.7％の上昇を大きく上回る好調なパフォーマーとなっています。この上昇は、市場が同社の運営の軌道と今後の指針に対して信頼を寄せていることを反映しています。しかし、同社は2025年の生産目標を達成し、この勢いを維持できるのでしょうか？

生産の勢いと今後の見通し

同社は2025年の金生産目標を2.900百万オンスから3.225百万オンスの範囲に設定しており、前年比で9％から21％の増加の可能性があります。これを理解するために、アングロゴールド・アシャンティは2025年の最初の3四半期だけで2.292百万オンスを達成しており、2024年の同期間と比較して20％の堅調な伸びを示しています。

この生産の急増は、戦略的な買収と資産基盤全体での運営改善によって支えられています。2024年11月のセントアミン買収により、スカリ鉱山（大規模な一級資産）がアングロゴールド・アシャンティのポートフォリオに加わりました。スカリはすでにその重要性を示しており、2025年の第1四半期に11万7,000オンス、第2四半期に12万9,000オンス、第3四半期に13万5,000オンスを生産しています。この鉱山は最終的に年間50万オンスの生産を見込んでおり、長期的な生産能力の柱となる見込みです。

成長を牽引するコア資産

スカリ以外の鉱山もその役割を果たしています。オブアシは特に印象的で、第2四半期に前年比31％の増産を達成し、第3四半期には30％増となっています。これは品位の向上と生産の拡大によるものです。セロ・バンダンギアとゲイタも同様に前年比の増加に貢献しており、ゲイタは第3四半期に6％の生産増を記録しています。

シギリでは、運営効率を高めるためにフリートの稼働率を向上させ、重力回収システムを導入するなどの取り組みを進めており、これらは冶金回収率の向上を目的としています。

同社は2026年の生産レベルも2025年の指針とほぼ同じ水準に維持されると予測しており、これらの主要資産と成熟したスカリの運営による安定した貢献に支えられています。

アングロゴールド・アシャンティの比較

競合他社と比較すると、アングロゴールド・アシャンティの位置付けは著しく異なります。

ニューモント・コーポレーション NEM は、2025年第3四半期に142万オンスを報告し、前年比15％減少しています。2025年の通年指針は、2024年に685万オンスを生産したことを踏まえ、590万オンスを維持しています。短期的には生産の逆風に直面していますが、指針は変わっていません。

アグニコ・イーグル・マインズ ()/market-activity/stocks/aem[AEM] は、2025年の金生産予測を330万から350万オンスに絞り込み、2024年の340万オンスとほぼ横ばいです。2025年第3四半期には86万6,963オンスを生産し、前年同期の86万3,445オンスとほぼ同じパフォーマンスを示しています。

この背景の中で、アングロゴールド・アシャンティの展望は明らかにより強気であり、二桁の生産成長が見込まれています。

評価と市場での位置付け

アングロゴールド・アシャンティは、12ヶ月先の予想PERが12.79倍で、鉱業・金産業の平均13.11倍よりやや割安で取引されています。株価のバリュースコアはBです。この評価は、アグニコ・イーグルの17.57倍やニューモントの13.31倍と比較して高い水準です。

ザックスのコンセンサス予想によると、2025年の売上高は96億7,000万ドルで、前年比66.9％の増加を示しています。1株当たり利益は2025年に5.51ドルと見込まれ、前年比149.3％の増加となります。

2026年の予想では、売上高は13.3％減少する一方、利益は16.8％拡大すると見られ、スカリの貢献と事業規模の拡大に伴うマージン改善の可能性を示唆しています。

最近の予想修正は好意的であり、2025年のEPS予測は過去60日間で3.8％上昇し、2026年のEPS予測は同期間で29.6％上昇しています。これにより、アナリストの中期的な収益見通しに対する信頼が高まっています。

結論

アングロゴールド・アシャンティは現在、Zacksランク#1（強い買い）を保持しています。強力な生産の勢い、戦略的資産の買収による成果、そして同業他社と比較して妥当な評価を考慮すると、2025年の指針を達成し、場合によっては超える可能性が高いと見られます。既存鉱山の運営の卓越性とスカリの寄与拡大が、2025年以降の展望を力強く支えています。