おそらく、多くのトレーダーが「株式」について話すとき、その種類について深く考えずに話しているのを耳にしたことがあるでしょう。それは、普通株式が会話の主流を占めているからです。普通株式は主要な指数を構成し、ほとんどのIPOを牽引し、99％の個人投資家が実際に所有しているものです。しかし、ポートフォリオの中には、特に特定のセクターで静かに存在しているもう一つの株式のクラスがあります：優先株式です。両者は「株式」と呼ばれますが、根本的に異なる仕組みで動いています。その違いを理解することは、あなたのポートフォリオの構築方法を変えるかもしれません。## **普通株式：無限の上昇可能性を持つ所有権**普通株式は、企業に対する本物の所有権を表します。購入すると、株主総会での議決権を得るとともに、二つの収入源から利益を得る可能性があります：価格の上昇と配当です。普通株式の魅力は何でしょうか：企業が時間とともに利益を増やせば、投資家は株価を押し上げます。この資本の増価こそが富を築く場所です。過去の平均では、S&P 500は年間約10％のリターンを記録しており、トップパフォーマーは年間20％以上のリターンを出しています。これが、優先株式にはほとんど提供されない資産形成の可能性です。二つ目の収入源は現金配当です。質の高い企業は、四半期ごとに配当を支払い、時間とともに増加させることもあります—時には年間10％の成長も見られます—これにより複利効果が生まれます。多くの保守的な投資家は、株価の上昇を背景に配当収入で生活しています。企業の視点から見ると、IPOや追加入札の際に普通株式を発行することは、借入金を負わずに大量の資本を調達する迅速な方法です。利息支払いもなく、支払い遅延による倒産リスクもありません。この財務の柔軟性が、普通株式が主要な資金調達手段となった理由です。トレードオフは何でしょうか？株主はリスクを所有します。利益が期待外れの場合、株価は下落します。企業が苦戦すれば、倒産時には普通株主は最後に残されます。何も保証されていません—配当さえも。これが、普通株式はリスクが高いと見なされる一方で、高いリターンの可能性も持つ理由です。## **優先株式：株式として偽装された債券**優先株式は、金融界のハイブリッド商品です。株式のように見えますが、債券のように振る舞います。通常、四半期ごとに固定された配当(を支払い)、$25 額面価値 per share(から始まることが多いです。債券と同様に、優先株式の価格は金利の動きに敏感で、金利が下がると上昇し、上がると下落します。ここでの重要な違いは、「優先」という言葉がある理由です。優先株式は、企業が利益を分配する際に普通株式より先に支払われるためです。もし十分な資金がなければ、普通株主は何も受け取れませんが、優先株主は全額を受け取ります。この優先順位が重要な安全マージンを生み出します。優先株式と債券を区別するいくつかの特徴的な点があります：**永続的であり得る。** 満期日を持つ債券とは異なり、優先株式は理論上永遠に存在し続けることができます。企業が償還しない場合、株主は配当を無期限に受け取り続けることになります。**配当のスキップが可能。** これが危険な部分です。企業は優先配当を無期限に停止でき、デフォルトを引き起こさずに済みます)債券とは異なり(。これが起きると、株価は暴落し、普通株主も何も得られなくなります。しかし、これは法的な倒産ではなく、一時的な停止です。**累積と非累積の違い。** 一部の優先株は、未払いの配当を最終的に支払うことを企業に要求します)累積(、一方で他はそうしません)非累積(。この違いは、回収の可能性に大きく影響します。投資家にとって、これは優先株式の利回りが普通株の配当よりもかなり高い一方で、債券よりもリスクが高いことを意味します。資本の増価の可能性と引き換えに、現在の収入を得るための取引です。## **優先株式はどこに存在するのか？**ごく少数の企業だけが優先株式を発行しています。これらは特定のセクターに集中しています：REITs、銀行、保険会社、公益事業です。これらの業界は、優先株を好む理由は、バランスシート上で株式としてカウントされるためです)負債比率を改善し(、債務のように機能します)、予測可能な支払いを行います。特にREITは、配当分配をビジネスモデルの中心としているため、累積優先株に頼る傾向があります。支払いをスキップしにくく、基本的に目的を壊すことになるからです。## **投資家の決断：どちらがあなたに適しているか？**退職まで数十年ある場合、普通株式はあなたの武器です。普通株式と優先株式の違いは、時間軸を考慮すると明らかになります。30年以上の期間では、普通株式の成長可能性は本格的な富に複利でつながります。優先株式はそこには到達しません—ほとんどの優先株は額面価値を超えて値上がりしません。しかし、今日または今後5〜10年以内に安定した収入が必要な場合は、優先株式の高い利回りと支払い優先順位が理にかなっています。確かに、資本の増価は期待できません。配当が削減される可能性もあります。でも、現在の収入ストリームは、普通株式が通常提供するものよりも優れています。多くの洗練された投資家は、両方を所有しています。コアポートフォリオの長期成長のために普通株式を持ち、収入部分には優先株式を持つ。これはどちらか一方ではなく、あなたの実際の財務ニーズとリスク許容度に合ったポートフォリオを構築することです。市場はこれら二つの資産クラスを全く異なる方法で扱います。普通株式はビジネスのセンチメントや利益期待に連動します。優先株式は金利と信用リスクに連動します。だからこそ、普通株式と優先株式の違いを理解することは学術的なことではなく、実践的なポートフォリオ構築にとって重要なのです。
普通株式と優先株式の違い：すべての投資家が知るべき基本的な違い
おそらく、多くのトレーダーが「株式」について話すとき、その種類について深く考えずに話しているのを耳にしたことがあるでしょう。それは、普通株式が会話の主流を占めているからです。普通株式は主要な指数を構成し、ほとんどのIPOを牽引し、99％の個人投資家が実際に所有しているものです。しかし、ポートフォリオの中には、特に特定のセクターで静かに存在しているもう一つの株式のクラスがあります：優先株式です。両者は「株式」と呼ばれますが、根本的に異なる仕組みで動いています。その違いを理解することは、あなたのポートフォリオの構築方法を変えるかもしれません。
普通株式：無限の上昇可能性を持つ所有権
普通株式は、企業に対する本物の所有権を表します。購入すると、株主総会での議決権を得るとともに、二つの収入源から利益を得る可能性があります：価格の上昇と配当です。
普通株式の魅力は何でしょうか：企業が時間とともに利益を増やせば、投資家は株価を押し上げます。この資本の増価こそが富を築く場所です。過去の平均では、S&P 500は年間約10％のリターンを記録しており、トップパフォーマーは年間20％以上のリターンを出しています。これが、優先株式にはほとんど提供されない資産形成の可能性です。
二つ目の収入源は現金配当です。質の高い企業は、四半期ごとに配当を支払い、時間とともに増加させることもあります—時には年間10％の成長も見られます—これにより複利効果が生まれます。多くの保守的な投資家は、株価の上昇を背景に配当収入で生活しています。
企業の視点から見ると、IPOや追加入札の際に普通株式を発行することは、借入金を負わずに大量の資本を調達する迅速な方法です。利息支払いもなく、支払い遅延による倒産リスクもありません。この財務の柔軟性が、普通株式が主要な資金調達手段となった理由です。
トレードオフは何でしょうか？株主はリスクを所有します。利益が期待外れの場合、株価は下落します。企業が苦戦すれば、倒産時には普通株主は最後に残されます。何も保証されていません—配当さえも。これが、普通株式はリスクが高いと見なされる一方で、高いリターンの可能性も持つ理由です。
優先株式：株式として偽装された債券
優先株式は、金融界のハイブリッド商品です。株式のように見えますが、債券のように振る舞います。通常、四半期ごとに固定された配当(を支払い)、$25 額面価値 per share(から始まることが多いです。債券と同様に、優先株式の価格は金利の動きに敏感で、金利が下がると上昇し、上がると下落します。
ここでの重要な違いは、「優先」という言葉がある理由です。優先株式は、企業が利益を分配する際に普通株式より先に支払われるためです。もし十分な資金がなければ、普通株主は何も受け取れませんが、優先株主は全額を受け取ります。この優先順位が重要な安全マージンを生み出します。
優先株式と債券を区別するいくつかの特徴的な点があります：
永続的であり得る。 満期日を持つ債券とは異なり、優先株式は理論上永遠に存在し続けることができます。企業が償還しない場合、株主は配当を無期限に受け取り続けることになります。
配当のスキップが可能。 これが危険な部分です。企業は優先配当を無期限に停止でき、デフォルトを引き起こさずに済みます)債券とは異なり(。これが起きると、株価は暴落し、普通株主も何も得られなくなります。しかし、これは法的な倒産ではなく、一時的な停止です。
累積と非累積の違い。 一部の優先株は、未払いの配当を最終的に支払うことを企業に要求します)累積(、一方で他はそうしません)非累積(。この違いは、回収の可能性に大きく影響します。
投資家にとって、これは優先株式の利回りが普通株の配当よりもかなり高い一方で、債券よりもリスクが高いことを意味します。資本の増価の可能性と引き換えに、現在の収入を得るための取引です。
優先株式はどこに存在するのか？
ごく少数の企業だけが優先株式を発行しています。これらは特定のセクターに集中しています：REITs、銀行、保険会社、公益事業です。これらの業界は、優先株を好む理由は、バランスシート上で株式としてカウントされるためです)負債比率を改善し(、債務のように機能します)、予測可能な支払いを行います。特にREITは、配当分配をビジネスモデルの中心としているため、累積優先株に頼る傾向があります。支払いをスキップしにくく、基本的に目的を壊すことになるからです。
投資家の決断：どちらがあなたに適しているか？
退職まで数十年ある場合、普通株式はあなたの武器です。普通株式と優先株式の違いは、時間軸を考慮すると明らかになります。30年以上の期間では、普通株式の成長可能性は本格的な富に複利でつながります。優先株式はそこには到達しません—ほとんどの優先株は額面価値を超えて値上がりしません。
しかし、今日または今後5〜10年以内に安定した収入が必要な場合は、優先株式の高い利回りと支払い優先順位が理にかなっています。確かに、資本の増価は期待できません。配当が削減される可能性もあります。でも、現在の収入ストリームは、普通株式が通常提供するものよりも優れています。
多くの洗練された投資家は、両方を所有しています。コアポートフォリオの長期成長のために普通株式を持ち、収入部分には優先株式を持つ。これはどちらか一方ではなく、あなたの実際の財務ニーズとリスク許容度に合ったポートフォリオを構築することです。
市場はこれら二つの資産クラスを全く異なる方法で扱います。普通株式はビジネスのセンチメントや利益期待に連動します。優先株式は金利と信用リスクに連動します。だからこそ、普通株式と優先株式の違いを理解することは学術的なことではなく、実践的なポートフォリオ構築にとって重要なのです。