3月ICE NYココアは金曜日に-89ポイント (-1.50%)の損失で取引を終え、一方、3月ICEロンドンココア#7は-43ポイント (-0.99%)下落しました。商品は週間の下落を延長し、NY先物は1.5週間ぶりの安値を記録しました。根底にある圧力は、西アフリカでの豊作予想に起因しており、最適な気象条件が作物の発育を促進し、地域全体の供給期待を高めています。## 強い天候が西アフリカの収穫量を押し上げるココア農家は、コートジボワールやガーナで好調な生育条件を報告しています。地域では、開花や莢の発育を支えるタイミング良い降雨パターンが続いています。コートジボワールの主要な収穫は始まっており、農家は作物の品質に楽観的です。一方、乾季は豆の乾燥に役立っています。チョコレートメーカーのモンデリーズによると、西アフリカの現在の莢の数は過去5年平均より7%多く、前年よりも「実質的に高い」ことから、堅調な収穫が見込まれています。記録的な港の到着量は豊富な供給見通しを裏付けています。コートジボワールのココア到着量は、マーケティング年度の10月1日から12月14日までに895,544MTに達し、前年同期比で+0.2%増加しました。世界最大の生産国であるコートジボワールの豊富な出荷は、引き続き世界価格に重圧をかけています。## 在庫支援は供給圧力を相殺できずICE監視の米国港のココア在庫は金曜日に9か月ぶりの低水準である1,641,641袋に減少し、価格の下支えとなっていますが、このクッションは弱気の供給ストーリーを打ち消すには不十分です。世界的な需要の低迷も追い打ちをかけており、主要市場でのチョコレート販売は期待外れとなっています。第3四半期のココア粉砕データは、消費の鈍化を示しています。アジアの第3四半期の粉砕量は前年同期比17%減の183,413MTで、過去9年で最も小さい第3四半期の量となりました。ヨーロッパでは、第3四半期の粉砕量は前年同期比4.8%減の337,353MTで、その四半期としては過去10年で最低となっています。北米のチョコレート菓子の販売量は、9月7日終了の13週間で21%以上減少し、消費者需要の減退を示す大きな縮小となっています。## 過剰供給環境における明るい兆しは限定的ナイジェリア（世界第5位の生産国）の生産減少は、バランスを取る要素となっています。ナイジェリアのココア協会は、2025/26年度の生産量が前年同期比11%減の305,000MTになると予測しており、控えめながらも支援となっています。ただし、この逆風だけでは、他地域の豊作予想を相殺できません。先物の支援は一時的に浮上しました。シティグループは、2025/26年の世界のココア余剰予測を、以前の9月の推定13.4万MTから7.9万MTに引き下げ、見通しの引き締まりを示しました。また、1月から始まるブルームバーグ商品指数へのNYココアの組み入れにより、パッシブファンドの資金流入が期待され、1月の最初の週に$2 十億ドルの買いが入る可能性もあります。## 市場見通しは依然として低調全体的な見通しは引き続き下落圧力の方向に傾いています。豊富な供給と世界的な需要の鈍化が相まって、ココア先物の弱気なファンダメンタルズを維持しています。在庫の削減や指数への組み入れは戦術的な支援を提供しますが、豊作の構造的な現実が短期的な価格回復の見通しを抑えています。
ココア価格が下落、豊作が市場のセンチメントに影響
3月ICE NYココアは金曜日に-89ポイント (-1.50%)の損失で取引を終え、一方、3月ICEロンドンココア#7は-43ポイント (-0.99%)下落しました。商品は週間の下落を延長し、NY先物は1.5週間ぶりの安値を記録しました。根底にある圧力は、西アフリカでの豊作予想に起因しており、最適な気象条件が作物の発育を促進し、地域全体の供給期待を高めています。
強い天候が西アフリカの収穫量を押し上げる
ココア農家は、コートジボワールやガーナで好調な生育条件を報告しています。地域では、開花や莢の発育を支えるタイミング良い降雨パターンが続いています。コートジボワールの主要な収穫は始まっており、農家は作物の品質に楽観的です。一方、乾季は豆の乾燥に役立っています。チョコレートメーカーのモンデリーズによると、西アフリカの現在の莢の数は過去5年平均より7%多く、前年よりも「実質的に高い」ことから、堅調な収穫が見込まれています。
記録的な港の到着量は豊富な供給見通しを裏付けています。コートジボワールのココア到着量は、マーケティング年度の10月1日から12月14日までに895,544MTに達し、前年同期比で+0.2%増加しました。世界最大の生産国であるコートジボワールの豊富な出荷は、引き続き世界価格に重圧をかけています。
在庫支援は供給圧力を相殺できず
ICE監視の米国港のココア在庫は金曜日に9か月ぶりの低水準である1,641,641袋に減少し、価格の下支えとなっていますが、このクッションは弱気の供給ストーリーを打ち消すには不十分です。世界的な需要の低迷も追い打ちをかけており、主要市場でのチョコレート販売は期待外れとなっています。
第3四半期のココア粉砕データは、消費の鈍化を示しています。アジアの第3四半期の粉砕量は前年同期比17%減の183,413MTで、過去9年で最も小さい第3四半期の量となりました。ヨーロッパでは、第3四半期の粉砕量は前年同期比4.8%減の337,353MTで、その四半期としては過去10年で最低となっています。北米のチョコレート菓子の販売量は、9月7日終了の13週間で21%以上減少し、消費者需要の減退を示す大きな縮小となっています。
過剰供給環境における明るい兆しは限定的
ナイジェリア（世界第5位の生産国）の生産減少は、バランスを取る要素となっています。ナイジェリアのココア協会は、2025/26年度の生産量が前年同期比11%減の305,000MTになると予測しており、控えめながらも支援となっています。ただし、この逆風だけでは、他地域の豊作予想を相殺できません。
先物の支援は一時的に浮上しました。シティグループは、2025/26年の世界のココア余剰予測を、以前の9月の推定13.4万MTから7.9万MTに引き下げ、見通しの引き締まりを示しました。また、1月から始まるブルームバーグ商品指数へのNYココアの組み入れにより、パッシブファンドの資金流入が期待され、1月の最初の週に$2 十億ドルの買いが入る可能性もあります。
市場見通しは依然として低調
全体的な見通しは引き続き下落圧力の方向に傾いています。豊富な供給と世界的な需要の鈍化が相まって、ココア先物の弱気なファンダメンタルズを維持しています。在庫の削減や指数への組み入れは戦術的な支援を提供しますが、豊作の構造的な現実が短期的な価格回復の見通しを抑えています。