テクノロジー株が広範な市場の反発を引き起こし、センチメントが建設的に変化

金曜日の取引セッションは、テクノロジー株と半導体株が牽引する活発な上昇を示し、株式市場に強い勢いを見せました。市場のセンチメントは決定的に好転し、S&P 500は+0.88%、ナスダック100は+1.28%上昇し、ダウ・ジョーンズは+0.38%で終了しました。先物契約も同様の強さを反映し、3月のE-mini S&P先物は+0.87%、3月のE-mini Nasdaq先物は+1.28%上昇しました。

クラウドインフラストラクチャー株は、最近の売り圧力と資金調達の懸念からの急反発により、セッションの目立ったパフォーマーとなりました。CoreWeaveは+23%、Applied Digitalは+16%、Nebius Group NVは+15%以上の上昇を記録しました。この反発は、成長著しいこのセクターの評価を再評価した機関投資家の間で、より広範な市場センチメントの向上に寄与しました。

Oracleのパフォーマンスは、その日のポジティブなトーンを象徴し、TikTokのCEO Chewが米国のジョイントベンチャー設立に関する拘束契約を発表した後、株価は+7%以上上昇しました。半導体メーカーは、セッション全体を通じて上昇の勢いを維持しました。Micron Technologyは+7%でナスダック100の上昇を牽引し、Advanced Micro Devicesは+6%以上で終えました。Lam Research (+4%)、Nvidia (+3%)、Broadcom (+3%)、ASML Holdingも大きな上昇を記録し、半導体サプライチェーンにおける強い需要感を示しました。

仮想通貨エクスポージャーが二次的なラリーを牽引

ビットコインは+1.29%上昇し、89.03Kドルに達し、デジタル資産に焦点を当てた株式の活気を促しました。Riot Platformsは+8%以上、Galaxy Digital Holdingsは+6%以上、Mara Holdingsは+4%以上上昇しました。主要な仮想通貨取引所プラットフォームのCoinbase Globalは+2%以上上昇し、代替資産全体のリスク志向の改善を反映しました。

経済の逆流が取引ダイナミクスを形成

金曜日の経済データは、投資家のセンチメントに混合の様子を描きました。米国の11月の既存住宅販売は前月比+0.5%増の413万戸と9ヶ月ぶりの高水準に達しましたが、予想の415万戸にはわずかに届きませんでした。一方、ミシガン大学の12月の消費者信頼感指数は、予想を下回る-0.4ポイントの52.9に下方修正され、上昇予想の53.5を下回りました。

インフレ期待は上振れし、1年インフレ指標は4.2%に上方修正され、以前の4.1%から上昇しました。これらの異なるシグナルは、市場の持続性について不確実性を生み出しました。

ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、株式を支持するコメントを出す一方で、固定所得には圧力をかけました。彼は、最近の経済データを「かなり励みになる」と表現し、雇用状況の急激な悪化の証拠はないと指摘しました。ウィリアムズは、2025年の米国GDP成長率を1.5%から1.75%の間と見込み、2026年には加速が予想されると述べました。重要なのは、彼が忍耐強い金融政策の姿勢を示し、「今すぐに金融政策をさらに行動に移す必要性はないと考えている。なぜなら、我々が行った利下げは非常に良い位置づけになっているからだ」と述べたことです。

トリプルウィッチングがセッションのボラティリティを増加

金曜日のオプション、先物、デリバティブの満期（トリプルウィッチング）は、市場のボラティリティを高めました。シティグループの分析によると、米国のオプション市場では、記録的な7.1兆ドルの名目未決済建玉がロールオフされ、通常の価格変動を誇張している可能性があります。連邦準備制度の先物市場は、1月27-28日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げ確率を22%と見積もっています。

グローバル株式市場もセンチメント改善に参加

国際市場も建設的なセンチメントに追随し、ヨーロッパのEuro Stoxx 50は+0.32%高で終了しました。中国の上海総合指数は1週間ぶりの高値に上昇し、+0.36%で引けました。一方、日本の日経平均株価は+1.03%上昇しました。

債券市場はセンチメントの変化による逆風に直面

株式の強さにより、安全資産の需要が減少し、国債価格は下落しました。10年物国債の利回りは+2.7ベーシスポイントの4.149%に上昇し、3月の10年物国債先物は-8ティックで終了しました。ウィリアムズ総裁のタカ派的なコメントは、債券価格に下押し圧力を強めました。さらに、米連邦準備の最近の発表による短期Tビルの月間購入額を$40 億ドルまで増やす方針により、イールドカーブのスティープ化が進み、長期債に重しをかけ続けています。

欧州の国債利回りも顕著な上昇を示し、ドイツの10年物連邦債利回りは9ヶ月ぶりの高値の2.899%に達し、その後+4.6ベーシスポイントの2.895%で落ち着きました。英国の10年物ギルト利回りは+4.3ベーシスポイントの4.524%に上昇しました。日本の10年国債利回りは、日銀の金利引き上げと追加引き締めのフォワードガイダンスを受けて、26年ぶりの高値の2.025%に急上昇しました。

ドイツの経済指標は、市場のセンチメントを下回る結果となりました。11月の生産者物価指数は前年比-2.3%と予想の-2.2%を下回り、20ヶ月ぶりの最も大きな下落となりました。GfK消費者信頼感指数は、予想の-23.0を下回り、-3.5ポイント低下して-26.9の1.75年ぶりの低水準に沈みました。英国の自動車燃料を除く小売売上高は、+0.2%の予想に反し、-0.2%と予想外の縮小を示しました。ECBの利下げ確率は、2月5日の政策会合までほぼゼロにとどまっています。

注目の個別株動向

消費者支出のセンチメントが明るくなる中、クルーズ運営会社は大きなリターンを示しました。Carnival Corporationは、Q2の調整後EPSが0.34ドルと、コンセンサスの0.24ドルを上回り、+9%の上昇を記録しました。Norwegian Cruise Line Holdingsは+6%超、Royal Caribbean Cruisesは+2%以上上昇しました。

アナリストの格上げにより、いくつかの銘柄がポジティブなきっかけを得ました。FactSet Research Systemsは、Huber Research Partnersの格上げにより+5%以上上昇し、オーバーウェイトに引き上げられました。Amphenolは、Truist Securitiesが目標株価を$180 ドルから$147に引き上げたことで+4%以上上昇しました。Cummins Inc (+1%)やGenerac Holdings (+1%)も、強気の格付け変更の恩恵を受けました。

一方、収益見通しの下方修正が一部セクターの弱さを支配しました。Lamb Weston Holdingsは、通年の売上高見通しを63.5億ドルから65.5億ドルと下方修正し、-25%の大幅な下落を記録し、S&P 500の下落銘柄のトップとなりました。Nikeは、Q3の売上高見通しを低い単位での成長に修正し、粗利益率も175-225ベーシスポイント圧縮されたため、-10%以上下落し、ダウの下落銘柄をリードしました。KB Homeは、Q4のEPSが1.55ドルと予想の1.79ドルを下回り、慎重な2026年の見通しを示したことで、-8%以上下落しました。Conagra Brandsは、Q2の有機売上高が-3%と予想の-2.42%を下回ったことを受けて、-2%以上下落しました。

季節的な追い風が年末のポジショニングを後押し

市場参加者は、強い季節パターンが建設的なセンチメントを支えていると指摘しました。Citadel Securitiesのデータによると、1928年以来、S&P 500は12月の最後の2週間に75%の確率で上昇し、その期間の平均上昇率は+1.3%です。この歴史的な季節性は、経済の逆流にもかかわらず、投資家がロングエクスポージャーを維持または増やすことを後押ししている可能性があります。