天然ガス市場が底堅さを見せる：在庫の引き締まりと輸出需要が回復の可能性を促進

天然ガス価格は12月の急落後に安定していますが、根底にある市場構造は最近の調整が示唆するよりもはるかに強固です。穏やかな天気予報により、$5 百万英国熱単位あたり(を超える3年ぶりの高値から20％の売りが出ましたが、その後退は供給の引き締まりと堅調な構造的需要を隠しており、さらなる下落を制限する可能性があります。

輸出市場が新たな価格の下限として浮上

天然ガスの評価を最も見落とされがちな要因は、液化天然ガス（LNG）輸出需要の急増です。米国のLNGターミナル向け供給ガス需要は現在、記録的な能力で稼働しており、季節的な暖房需要に関係なく国内供給の一部を吸収しています。ヨーロッパやアジアからの国際的な消費は市場の下に揺るぎない買い注文を提供し、天候による需要の緩和にもかかわらず価格の崩壊を防いでいます。

この構造的な支援により、天然ガスは2025年を通じて周期的な変動があったにもかかわらず、歴史的平均値に比べて高水準を維持しています。世界的なLNG需要が続く限り、国内生産者は冬季の気温パターンに依存しない安定した需要の下限を期待できます。

在庫データが示す表面下の引き締まり

最近発表された天然ガス在庫報告は、市場の根底にある緊張感をより明確に示しています。エネルギー情報局（EIA）は1770億立方フィート（Bcf）の週間引き出しを報告しました。これは今季最初の大きな引き出しであり、5年平均の余剰分を191 Bcfからわずか103 Bcfに圧縮しました。

この在庫の急速な縮小は重要です。12月初旬の寒波により、すでに余剰供給のクッションが侵食され始めているためです。市場の予測は、在庫レベルが月末までに5年平均を下回る可能性を示唆しており、12月中旬の暖かい予報も考慮しています。在庫の優位性の縮小は、以前価格を抑制していた重要な弱気の論拠を排除し、市場が過剰に調整した可能性を示唆しています。

価格は短期的な底値を形成しつつある可能性

1月の暖房シーズンが近づく中、トレーダーは相反するシグナルに直面しています。穏やかな予報は即時の寒波プレミアムを排除しましたが、在庫の急速な引き出しと輸出需要の継続により、価格を大きく下げることへの抵抗感が生まれています。わずかな気温の変動でも、最近の売り圧力の迅速な反転を引き起こす可能性があります。

市場参加者は次第に、)レンジをファンダメンタルズをより正確に反映した均衡価格とみなすようになっています。すなわち、(の過剰なスパイクや深い構造的な下落ではありません。在庫の引き締まりと安定したLNG需要の組み合わせは、積極的な下落圧力に抵抗する説得力のある理由となっています。

上昇の可能性を秘めた3つのエネルギー企業

Expand Energy Corporation )EXE$4 : サザンウェスタン・エナジーとの合併後、Expand Energyは米国最大の天然ガス生産者として運営されており、ヘインズビルとマルセラス盆地の高品質な権益を管理しています。同社は、LNG輸出需要の増加、データセンターの構築に必要な電力インフラ、経済全体で加速する電化トレンドから直接恩恵を受けています。ザックスのコンセンサス予想は、2025年の一株当たり利益が前年比317.7％増加すると見ており、過去4四半期の利益サプライズ平均は4.9％です。

Cheniere Energy, Inc. $5 LNG(: Sabine Pass施設からのLNG輸出に対して規制承認を最初に取得した企業として、)1日あたり26億立方フィートの能力(を持つCheniereは、構造的な競争優位性を持っています。Sabine PassとCorpus Christiの両ターミナルを支える長期供給契約は、将来のキャッシュフローと収益性に対する優れた見通しを提供します。ザックスの2025年の利益予想は、過去60日間で20％上昇しており、投資家の信頼が高まっていることを示しています。

Excelerate Energy, Inc. )EE(: 浮体貯蔵・再ガス化インフラに特化し、Excelerateは世界の浮体貯蔵再ガス化ユニット（FSRU）の約20％と、世界の再ガス化能力の5％を管理しています。同社はLNGから電力へのソリューションやガス配信ネットワークへの多角化を進めており、エネルギー移行の中核的インフラ提供者として位置付けられています。ザックスのコンセンサス予想は、2025年の利益が前年比2.4％増加すると示しており、過去4四半期の利益サプライズ平均は26.7％です。

より広い投資の観点

最近の天然ガス在庫報告は、重要な洞察を強調しています。それは、天気予報による調整はしばしば根底のファンダメンタルズを超えて過剰になるということです。短期的な変動は続くものの、在庫の引き締まりと記録的なLNG輸出需要の組み合わせは、現レベルで買い手にとって非対称なリスク・リワードの状況を作り出しています。エネルギーセクターへのエクスポージャーに自信のある投資家にとっては、この環境は、循環的な回復と構造的なLNG成長トレンドの両方から恩恵を受ける企業への選択的なポジショニングに報いる可能性があります。