## セットアップ：ファンダメンタルズではなく状況によって打ちのめされた株市場でチャンスを探すとき、時には最も興味深い銘柄が書面上では最悪に見えることがあります。長年家庭用洗浄用品と同義語である**Clorox (NYSE: CLX)**を例にとると、株価は以前の高値から約60％も下落しています—これは多くの投資家が正当な理由なく躊躇するような下落です。しかし、その躊躇が一時的な逆風に基づくもので、永続的なダメージではないとしたらどうでしょうか？パンデミックはCloroxにとって黄金のチケットであるはずでした。消費者が掃除用品を備蓄したことで、漂白剤や消毒剤の需要は爆発的に増加しました。同社はこの需要増に対応するために生産能力を拡大しました。しかし、その後、現実は何度も襲いかかりました。## 永続しなかった完璧な嵐ここで物語は面白くなります。Cloroxは一つの逆風だけに直面したのではありません。投資家が当然懸念するであろう一連の課題に直面しました。まずはインフレです。多くの製造業者と同様に、原材料コストの高騰により利益率が圧迫されました。これは管理可能な範囲でした。その後、2023年に大規模なサイバー攻撃が発生し、同社の運営を妨害し、約$380 百万ドルの損失をもたらしました—これはバランスシートにとって大きな打撃です。しかし、最も大きな運営上の課題は、最近のことです：同社はエンタープライズリソースプランニング(ERP)システムを近代化しました。これは表面上は地味に見えますが、こうした移行は非常に混乱を招きやすいものです。同社は何十年も古いソフトウェアを使っていたため、更新は必要不可欠でした。これは一時的に事業を停止させる必要のある改修工事のようなものです。その結果、売上は縮小し、利益も大きく落ち込みました。ダメージは深刻に見えました。## すべてを変える回復の兆し多くの弱気派が見落としているのは、潮流が変わりつつあるということです。**2024年を通じて売上と収益性の指標は明らかに改善しており**、明確な転換点を示しています。しかし、真の兆候はもう一つの見落とされがちな指標からも読み取れます。Cloroxの**投下資本利益率 (ROIC)は再び25％に急上昇し、パンデミック前の水準に追いつきました**。ROICに馴染みのない方のために説明すると、これは企業が投入した1ドルあたりどれだけの利益を生み出しているかを示す指標です。25％のROICは単に良いだけでなく、非常に優れており、ビジネスモデルが健全であることを示唆しています。この回復は、Cloroxの競争優位性—ブランドポートフォリオ、製品革新、市場でのポジショニング—が失われていないことを示しています。同社は漂白剤だけでなく、Liquid-Plumr、Pine-Sol、Fresh Step、Glad、Hidden Valley、Kingsford、Brita、Burt's Beesといった信頼される家庭用品の星座も所有しています。これらはコモディティではなく、消費者の忠誠心と価格設定力を持っています。## 配当：安全性と上昇余地Cloroxは**配当キング**の称号を持ち、50年以上連続して年間配当を増やしています。この記録を維持できる企業は本物の持続力を持っています。最近の株価の苦戦を考えると、現在の**配当利回りはほぼ5％に上昇し、過去最高水準に近づいています**。これは自然と警戒心を呼び起こします：これは利回りの罠なのか？ 会社は最終的に配当を削減するのか？数字はそうではないことを示唆しています。アナリストは**ERP移行後のビジネス正常化に伴い、1株当たり利益が大幅に成長すると予測しています**。配当性向は前向き利益の約72％に設定されており、これは**投資適格の信用格付けと堅実なバランスシート**を考えると持続可能です。経営陣のガイダンスは年率3-5％の売上成長と、25％のROICを組み合わせており、安定した配当拡大の余地を提供しています。## バリュエーション：最後のピース**Cloroxは株価収益率（PER）が15倍未満で取引されており**—ビジネスの質と収益の見通しを考えれば本当に安価です。その評価は、最近の苦難をすべて織り込んでいる可能性があります。これにより、非対称のチャンスが生まれます：投資家は5％の配当を受け取りながら、市場が徐々に同社の評判を回復させるのを待つことができます。経営陣が予想通りに実行すれば、複数の評価拡大だけでも大きな資本増加をもたらす可能性があります。## 結論本当の逆境を乗り越え、より強くなった企業はしばしば大きなリターンをもたらします。Cloroxはその典型です。運営上の課題は実在しましたが、それらは一時的なものであり、壊れたビジネスモデルの兆候ではありません。堅固なバランスシート、実績のある配当履歴、ROICに反映された競争優位性、そして安価なエントリーバリュエーションを備えた今、多くの投資家が躊躇することは、むしろ贈り物となるかもしれません。収益重視の投資家にとって、年末に向けて魅力的なエントリーポイントに見えます。
Clorox株が再注目に値する理由：逆張り投資家の12月の見解
セットアップ：ファンダメンタルズではなく状況によって打ちのめされた株
市場でチャンスを探すとき、時には最も興味深い銘柄が書面上では最悪に見えることがあります。長年家庭用洗浄用品と同義語である**Clorox (NYSE: CLX)**を例にとると、株価は以前の高値から約60％も下落しています—これは多くの投資家が正当な理由なく躊躇するような下落です。しかし、その躊躇が一時的な逆風に基づくもので、永続的なダメージではないとしたらどうでしょうか？
パンデミックはCloroxにとって黄金のチケットであるはずでした。消費者が掃除用品を備蓄したことで、漂白剤や消毒剤の需要は爆発的に増加しました。同社はこの需要増に対応するために生産能力を拡大しました。しかし、その後、現実は何度も襲いかかりました。
永続しなかった完璧な嵐
ここで物語は面白くなります。Cloroxは一つの逆風だけに直面したのではありません。投資家が当然懸念するであろう一連の課題に直面しました。
まずはインフレです。多くの製造業者と同様に、原材料コストの高騰により利益率が圧迫されました。これは管理可能な範囲でした。その後、2023年に大規模なサイバー攻撃が発生し、同社の運営を妨害し、約$380 百万ドルの損失をもたらしました—これはバランスシートにとって大きな打撃です。
しかし、最も大きな運営上の課題は、最近のことです：同社はエンタープライズリソースプランニング(ERP)システムを近代化しました。これは表面上は地味に見えますが、こうした移行は非常に混乱を招きやすいものです。同社は何十年も古いソフトウェアを使っていたため、更新は必要不可欠でした。これは一時的に事業を停止させる必要のある改修工事のようなものです。
その結果、売上は縮小し、利益も大きく落ち込みました。ダメージは深刻に見えました。
すべてを変える回復の兆し
多くの弱気派が見落としているのは、潮流が変わりつつあるということです。2024年を通じて売上と収益性の指標は明らかに改善しており、明確な転換点を示しています。しかし、真の兆候はもう一つの見落とされがちな指標からも読み取れます。
Cloroxの投下資本利益率 (ROIC)は再び25％に急上昇し、パンデミック前の水準に追いつきました。ROICに馴染みのない方のために説明すると、これは企業が投入した1ドルあたりどれだけの利益を生み出しているかを示す指標です。25％のROICは単に良いだけでなく、非常に優れており、ビジネスモデルが健全であることを示唆しています。
この回復は、Cloroxの競争優位性—ブランドポートフォリオ、製品革新、市場でのポジショニング—が失われていないことを示しています。同社は漂白剤だけでなく、Liquid-Plumr、Pine-Sol、Fresh Step、Glad、Hidden Valley、Kingsford、Brita、Burt’s Beesといった信頼される家庭用品の星座も所有しています。これらはコモディティではなく、消費者の忠誠心と価格設定力を持っています。
配当：安全性と上昇余地
Cloroxは配当キングの称号を持ち、50年以上連続して年間配当を増やしています。この記録を維持できる企業は本物の持続力を持っています。
最近の株価の苦戦を考えると、現在の配当利回りはほぼ5％に上昇し、過去最高水準に近づいています。これは自然と警戒心を呼び起こします：これは利回りの罠なのか？ 会社は最終的に配当を削減するのか？
数字はそうではないことを示唆しています。アナリストはERP移行後のビジネス正常化に伴い、1株当たり利益が大幅に成長すると予測しています。配当性向は前向き利益の約72％に設定されており、これは投資適格の信用格付けと堅実なバランスシートを考えると持続可能です。経営陣のガイダンスは年率3-5％の売上成長と、25％のROICを組み合わせており、安定した配当拡大の余地を提供しています。
バリュエーション：最後のピース
Cloroxは株価収益率（PER）が15倍未満で取引されており—ビジネスの質と収益の見通しを考えれば本当に安価です。その評価は、最近の苦難をすべて織り込んでいる可能性があります。
これにより、非対称のチャンスが生まれます：投資家は5％の配当を受け取りながら、市場が徐々に同社の評判を回復させるのを待つことができます。経営陣が予想通りに実行すれば、複数の評価拡大だけでも大きな資本増加をもたらす可能性があります。
結論
本当の逆境を乗り越え、より強くなった企業はしばしば大きなリターンをもたらします。Cloroxはその典型です。運営上の課題は実在しましたが、それらは一時的なものであり、壊れたビジネスモデルの兆候ではありません。
堅固なバランスシート、実績のある配当履歴、ROICに反映された競争優位性、そして安価なエントリーバリュエーションを備えた今、多くの投資家が躊躇することは、むしろ贈り物となるかもしれません。収益重視の投資家にとって、年末に向けて魅力的なエントリーポイントに見えます。