株価指数は本日、投資家が悪化する雇用指標と人工知能ソリューションの需要鈍化に直面し、混合シグナルで取引されています。S&P 500は-0.15%下落し、ハイテク重視のナスダック100は-0.49%とさらに深く赤字圏に沈んでいます。一方、ダウ・ジョーンズは堅調でわずかに+0.05%の上昇を示しています。先物市場も同様の不確実性を反映しており、12月のE-mini S&P先物は-0.17%、12月のE-mini Nasdaq契約は-0.49%で推移しています。## 労働市場の弱さが経済見通しを再形成今日の株式市場の圧力の背後にある原因は、予想外に弱い雇用状況のスナップショットにあります。11月のADP雇用報告によると、民間企業は予想外に32,000の雇用を失い、過去2年半以上で最大の月次減少となりました。これは10,000人の雇用増加予想から大きく反転しており、採用の勢いの著しい悪化を示しています。この弱い労働データは、連邦準備制度の政策に広範な影響を及ぼします。市場は期待を再評価し、デリバティブは次週の12月9-10日のFOMC会合で0.25ポイントの利下げ確率を94%と織り込んでいます。先週の30%から急上昇したこの確率は、雇用報告が金融緩和に関する市場のコンセンサスをいかに劇的に変えたかを示しています。債券市場もそれに応じて反応しています。10年物米国債利回りは3ベーシスポイント低下し4.06%となり、雇用条件の緩和が政策の緩和を促すとの期待を反映しています。3月の10年Tノート先物は8ティック上昇し、投資家は安全資産として固定収入に殺到しています。## AI需要の不確実性がテクノロジーセクターに圧力株式の動きに新たな要素を加えているのは、マイクロソフトが人工知能の販売戦略を再調整しているとの報告です。The Informationによると、同社は新たに発売されたAI関連ソフトウェアの販売目標を削減しており、エンドユーザーが躊躇していることが判明しました。この発表は、AIソリューションの総合的な需要動向や、これらの技術への熱狂がピークに達したかどうかについて、より広範な疑問を投げかけています。マイクロソフトの株価は2%以上下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均の下落をリードしています。これは、テクノロジーセクターのセンチメントのバロメーターとなっています。この報告は、企業や消費者が従来予想された速度でAI製品を吸収するかどうかに疑問を投げかけ、全体のテクノロジーサプライチェーンに影響を及ぼす可能性があります。## 半導体の反発が市場を支える逆風にもかかわらず、半導体エコシステムから明るい兆しが見えています。マイクロチップ・テクノロジーは、第三四半期の調整後利益が1株あたり40セントに達すると予測し、コンセンサスの37セントを上回ったことで、8%以上急騰しました。同様に、マーベル・テクノロジーは、Q3の純収益が20億8000万ドルと、コンセンサスの20億6000万ドルを超えたことで、6%以上上昇しています。このチップセクターの強さは全体に及び、NXPセミコンダクターズとONセミコンダクターはともに2%以上上昇し、テキサス・インスツルメンツは1%以上上昇しました。このセクター全体の反発は、半導体用途の総合的な需要が堅調に推移しているとの投資家の信頼を反映しています。## 仮想通貨エコシステムは利下げ期待から恩恵を受けるデジタル資産に連動した株式も本日のリリーフラリーに参加しています。ビットコインは1%以上上昇し、2週間ぶりの高値に達し、暗号通貨セクターを押し上げています。マイクロストラテジーやコインベース・グローバルはそれぞれ3%以上急騰し、MARAホールディングスやギャラクシー・デジタル・ホールディングスも1%以上上昇しています。ライオット・プラットフォームも控えめながら上昇しています。この強さは、伝統的な株式を支える同じダイナミクス、すなわち連邦準備制度の利下げ期待に由来します。金利が低下すると、ビットコインのような利回りのない資産を保有する機会コストが低減し、ポートフォリオを管理する機関投資家にとって暗号通貨の魅力が高まります。## 利下げ期待が住宅・消費者株に追い風住宅関連株は、金融緩和が住宅需要を支えるとの期待から反発しています。ビルダー・ファーストソースは3%以上上昇し、リナール、トール・ブラザーズ、D.R.ホートン、パルテグループもそれぞれ2%以上上昇しています。理由は簡単で、金利の低下は住宅の手頃さと需要の高まりに直結するためです。アメリカン・イーグル・アウトフィッターズは、予想を上回る第3四半期の売上高13億6000万ドル（コンセンサスは13億2000万ドル）を受けて、15%の大幅反発を見せ、2026年の比較売上成長予測を従来の横ばいから低い単位に引き上げました。## 医療・選定株のアップグレードが追い風に医薬品やヘルスケア銘柄も本日注目されました。ファルヴァリスは、遺伝性血管性浮腫の治療薬の最終段階試験で主要な指標を達成したと発表し、8%以上急騰しました。ヴァーテックス・ファーマシューティカルズは、モルガン・スタンレーの格上げにより5%以上上昇し、価格目標も引き上げられました。ステランティスは、UBSの買い推奨により3%以上上昇し、価格目標は12ドルに引き上げられました。一方、アステラ・ラボはシティグループの買い推奨とともに2%以上上昇しています。## 企業業績見通しの下振れが急落を引き起こすすべての決算報告が好調なサプライズをもたらしたわけではありません。ピュアストレージは、Q4の営業利益がコンセンサス予想を上回る見込みにもかかわらず、25%以上急落しました。これは、市場が先行きの見通しの乏しさに焦点を当てた逆説的な反応です。ギットラボは、Q4の収益見通しが2億5100万ドル（コンセンサスは2億5190万ドル）とわずかに下回ったことで15%以上下落しました。アカディア・ヘルスケアは、通年の調整後EPS見通しを2.04ドルから1.94ドルに引き下げ、コンセンサスの2.37ドルを大きく下回ったため、14%以上下落しました。メイシーズも、Q4の見通しを市場予想の下限付近に設定したことで1%以上下落しました。## 債券市場は緩和期待で反発債券市場は、連邦準備制度の政策再評価により全面的に反発しています。10年物米国債利回りは4.063%に低下し、投資家は短期的な利下げに備えています。欧州の国債も同様に上昇し、ドイツ10年連邦債の利回りは0.9ベーシスポイント低下して2.740%、英国10年ギルトは2.5ベーシスポイント低下して4.444%となっています。ユーロ圏の経済指標はまちまちです。10月の生産者物価指数は前月比0.1%上昇し、前年比0.5%低下しました。ただし、修正された11月のS&P総合PMIは52.8で、前回の52.4から上昇し、2年半ぶりの拡大ペースを示しています。英国の総合PMIも51.2に修正され、欧州経済の総合需要は金融政策の懸念にもかかわらず堅調さを維持しています。スワップ市場は、12月18日のECB政策会合での利下げ確率をわずか2%と見積もっており、FRBとECBの政策動向の乖離を示しています。## 住宅ローン市場は労働弱さに反応雇用データを受けて、住宅ローン申請件数は減少しています。MBAの住宅ローン申請は11月28日週に1.4%減少し、購入申請は2.5%増加して一部の弱さを相殺しましたが、リファイナンス申請は4.4%減少しました。平均30年固定金利の住宅ローン利回りは8ベーシスポイント低下し6.32%となり、住宅購入者にはわずかな救済となっています。## 今週の経済指標と重要イベント今週は複数の重要な経済指標の発表が予定されており、市場の注目が高まります。11月のISMサービス業景況指数は52.0に鈍化すると予想されています。木曜日には新規失業保険申請件数が予想より4,000件増加し22万件に達する見込みです。金曜日には9月の個人支出（予想+0.3%）、9月の個人所得（+0.3%月次）、および連邦準備制度が重視するインフレ指標のコアPCE価格指数（+0.2%月次、+2.8%年次）が発表されます。ミシガン大学消費者信頼感指数も金曜日に発表され、1.0ポイント上昇して52.0になると予想されており、短期的な政策の追い風にもかかわらず、消費者心理は依然圧力下にあることを示唆しています。## 決算シーズンは堅調に終了へ第3四半期の決算シーズンは最終段階にあり、S&P 500の500社のうち475社が報告を終えています。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、報告企業の83%が予想を上回り、2021年以来最高の好決算率に向かっています。第3四半期の利益成長率は14.6%に達し、前年同期の7.2%の予想を大きく上回り、企業利益の総合的な需要の強さを裏付けています。## 世界市場はまちまちの展開海外の株式市場は本日、横ばいで推移しています。ヨーロッパのユーロストックス50は2.5週間の高値から0.07%下落し、中国の上海総合指数は0.51%下落しました。日本の日経平均株価は1.14%上昇し、地域間の投資家センチメントの乖離を示しています。## 今後の重要経済イベント本日報告予定の企業には、Dollar Tree、Five Below、Guidewire Software、Macy's、nCino、PVH Corp、Salesforce、Snowflake、Thor Industries、UiPathなどがあります。第3四半期の決算はほぼ終了しており、市場は今後の指針や2026年に向けた経済環境に関する経営陣のコメントに注目しています。
労働データの失望とAI熱の冷めにより、市場の逆風が強まる
株価指数は本日、投資家が悪化する雇用指標と人工知能ソリューションの需要鈍化に直面し、混合シグナルで取引されています。S&P 500は-0.15%下落し、ハイテク重視のナスダック100は-0.49%とさらに深く赤字圏に沈んでいます。一方、ダウ・ジョーンズは堅調でわずかに+0.05%の上昇を示しています。先物市場も同様の不確実性を反映しており、12月のE-mini S&P先物は-0.17%、12月のE-mini Nasdaq契約は-0.49%で推移しています。
労働市場の弱さが経済見通しを再形成
今日の株式市場の圧力の背後にある原因は、予想外に弱い雇用状況のスナップショットにあります。11月のADP雇用報告によると、民間企業は予想外に32,000の雇用を失い、過去2年半以上で最大の月次減少となりました。これは10,000人の雇用増加予想から大きく反転しており、採用の勢いの著しい悪化を示しています。
この弱い労働データは、連邦準備制度の政策に広範な影響を及ぼします。市場は期待を再評価し、デリバティブは次週の12月9-10日のFOMC会合で0.25ポイントの利下げ確率を94%と織り込んでいます。先週の30%から急上昇したこの確率は、雇用報告が金融緩和に関する市場のコンセンサスをいかに劇的に変えたかを示しています。
債券市場もそれに応じて反応しています。10年物米国債利回りは3ベーシスポイント低下し4.06%となり、雇用条件の緩和が政策の緩和を促すとの期待を反映しています。3月の10年Tノート先物は8ティック上昇し、投資家は安全資産として固定収入に殺到しています。
AI需要の不確実性がテクノロジーセクターに圧力
株式の動きに新たな要素を加えているのは、マイクロソフトが人工知能の販売戦略を再調整しているとの報告です。The Informationによると、同社は新たに発売されたAI関連ソフトウェアの販売目標を削減しており、エンドユーザーが躊躇していることが判明しました。この発表は、AIソリューションの総合的な需要動向や、これらの技術への熱狂がピークに達したかどうかについて、より広範な疑問を投げかけています。
マイクロソフトの株価は2%以上下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均の下落をリードしています。これは、テクノロジーセクターのセンチメントのバロメーターとなっています。この報告は、企業や消費者が従来予想された速度でAI製品を吸収するかどうかに疑問を投げかけ、全体のテクノロジーサプライチェーンに影響を及ぼす可能性があります。
半導体の反発が市場を支える
逆風にもかかわらず、半導体エコシステムから明るい兆しが見えています。マイクロチップ・テクノロジーは、第三四半期の調整後利益が1株あたり40セントに達すると予測し、コンセンサスの37セントを上回ったことで、8%以上急騰しました。同様に、マーベル・テクノロジーは、Q3の純収益が20億8000万ドルと、コンセンサスの20億6000万ドルを超えたことで、6%以上上昇しています。
このチップセクターの強さは全体に及び、NXPセミコンダクターズとONセミコンダクターはともに2%以上上昇し、テキサス・インスツルメンツは1%以上上昇しました。このセクター全体の反発は、半導体用途の総合的な需要が堅調に推移しているとの投資家の信頼を反映しています。
仮想通貨エコシステムは利下げ期待から恩恵を受ける
デジタル資産に連動した株式も本日のリリーフラリーに参加しています。ビットコインは1%以上上昇し、2週間ぶりの高値に達し、暗号通貨セクターを押し上げています。マイクロストラテジーやコインベース・グローバルはそれぞれ3%以上急騰し、MARAホールディングスやギャラクシー・デジタル・ホールディングスも1%以上上昇しています。ライオット・プラットフォームも控えめながら上昇しています。
この強さは、伝統的な株式を支える同じダイナミクス、すなわち連邦準備制度の利下げ期待に由来します。金利が低下すると、ビットコインのような利回りのない資産を保有する機会コストが低減し、ポートフォリオを管理する機関投資家にとって暗号通貨の魅力が高まります。
利下げ期待が住宅・消費者株に追い風
住宅関連株は、金融緩和が住宅需要を支えるとの期待から反発しています。ビルダー・ファーストソースは3%以上上昇し、リナール、トール・ブラザーズ、D.R.ホートン、パルテグループもそれぞれ2%以上上昇しています。理由は簡単で、金利の低下は住宅の手頃さと需要の高まりに直結するためです。
アメリカン・イーグル・アウトフィッターズは、予想を上回る第3四半期の売上高13億6000万ドル（コンセンサスは13億2000万ドル）を受けて、15%の大幅反発を見せ、2026年の比較売上成長予測を従来の横ばいから低い単位に引き上げました。
医療・選定株のアップグレードが追い風に
医薬品やヘルスケア銘柄も本日注目されました。ファルヴァリスは、遺伝性血管性浮腫の治療薬の最終段階試験で主要な指標を達成したと発表し、8%以上急騰しました。ヴァーテックス・ファーマシューティカルズは、モルガン・スタンレーの格上げにより5%以上上昇し、価格目標も引き上げられました。
ステランティスは、UBSの買い推奨により3%以上上昇し、価格目標は12ドルに引き上げられました。一方、アステラ・ラボはシティグループの買い推奨とともに2%以上上昇しています。
企業業績見通しの下振れが急落を引き起こす
すべての決算報告が好調なサプライズをもたらしたわけではありません。ピュアストレージは、Q4の営業利益がコンセンサス予想を上回る見込みにもかかわらず、25%以上急落しました。これは、市場が先行きの見通しの乏しさに焦点を当てた逆説的な反応です。ギットラボは、Q4の収益見通しが2億5100万ドル（コンセンサスは2億5190万ドル）とわずかに下回ったことで15%以上下落しました。
アカディア・ヘルスケアは、通年の調整後EPS見通しを2.04ドルから1.94ドルに引き下げ、コンセンサスの2.37ドルを大きく下回ったため、14%以上下落しました。メイシーズも、Q4の見通しを市場予想の下限付近に設定したことで1%以上下落しました。
債券市場は緩和期待で反発
債券市場は、連邦準備制度の政策再評価により全面的に反発しています。10年物米国債利回りは4.063%に低下し、投資家は短期的な利下げに備えています。欧州の国債も同様に上昇し、ドイツ10年連邦債の利回りは0.9ベーシスポイント低下して2.740%、英国10年ギルトは2.5ベーシスポイント低下して4.444%となっています。
ユーロ圏の経済指標はまちまちです。10月の生産者物価指数は前月比0.1%上昇し、前年比0.5%低下しました。ただし、修正された11月のS&P総合PMIは52.8で、前回の52.4から上昇し、2年半ぶりの拡大ペースを示しています。英国の総合PMIも51.2に修正され、欧州経済の総合需要は金融政策の懸念にもかかわらず堅調さを維持しています。
スワップ市場は、12月18日のECB政策会合での利下げ確率をわずか2%と見積もっており、FRBとECBの政策動向の乖離を示しています。
住宅ローン市場は労働弱さに反応
雇用データを受けて、住宅ローン申請件数は減少しています。MBAの住宅ローン申請は11月28日週に1.4%減少し、購入申請は2.5%増加して一部の弱さを相殺しましたが、リファイナンス申請は4.4%減少しました。平均30年固定金利の住宅ローン利回りは8ベーシスポイント低下し6.32%となり、住宅購入者にはわずかな救済となっています。
今週の経済指標と重要イベント
今週は複数の重要な経済指標の発表が予定されており、市場の注目が高まります。11月のISMサービス業景況指数は52.0に鈍化すると予想されています。木曜日には新規失業保険申請件数が予想より4,000件増加し22万件に達する見込みです。金曜日には9月の個人支出（予想+0.3%）、9月の個人所得（+0.3%月次）、および連邦準備制度が重視するインフレ指標のコアPCE価格指数（+0.2%月次、+2.8%年次）が発表されます。
ミシガン大学消費者信頼感指数も金曜日に発表され、1.0ポイント上昇して52.0になると予想されており、短期的な政策の追い風にもかかわらず、消費者心理は依然圧力下にあることを示唆しています。
決算シーズンは堅調に終了へ
第3四半期の決算シーズンは最終段階にあり、S&P 500の500社のうち475社が報告を終えています。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、報告企業の83%が予想を上回り、2021年以来最高の好決算率に向かっています。第3四半期の利益成長率は14.6%に達し、前年同期の7.2%の予想を大きく上回り、企業利益の総合的な需要の強さを裏付けています。
世界市場はまちまちの展開
海外の株式市場は本日、横ばいで推移しています。ヨーロッパのユーロストックス50は2.5週間の高値から0.07%下落し、中国の上海総合指数は0.51%下落しました。日本の日経平均株価は1.14%上昇し、地域間の投資家センチメントの乖離を示しています。
今後の重要経済イベント
本日報告予定の企業には、Dollar Tree、Five Below、Guidewire Software、Macy’s、nCino、PVH Corp、Salesforce、Snowflake、Thor Industries、UiPathなどがあります。第3四半期の決算はほぼ終了しており、市場は今後の指針や2026年に向けた経済環境に関する経営陣のコメントに注目しています。