Philip Morris International: 2026年は無煙製品市場の爆発的成長の重要な節目となる可能性

国際展開から米国突破へ

Philip Morris International（NYSE: PM）は2008年にAltriaグループから独立して以来、長期にわたり国際市場でのタバコ販売に注力してきました。今や、この世界最大の上場タバコ企業は自身の成長ストーリーを書き換えつつあります——無煙代替品を通じて、タバコ製品販売額が最も大きい米国市場に攻め込むのです。

既存のデータによると、米国の従来型タバコ製品（主にMarlboroたばこの販売額）は年間211億ドルに達しています。Philip MorrisはスウェーデンブランドSwedish Matchを買収し、Zyn（口腔ニコチン袋製品）の所有権を獲得しており、アップグレード版のIqos Ilumaデバイスを使ってこの市場に挑戦しようとしています。

無煙製品の市場占有率突破

無煙代替品は、タバコ業界全体の構造を再構築しています。Philip Morrisの現在の無煙製品（Iqos熱不燃焼デバイスやZyn口腔製品を含む）は、すでに同社の収益の41%を占めており、事業構造の変化が初めて実を結びつつあることを示しています。

特に注目すべきは、Zynの米国市場での好調なパフォーマンスです。第3四半期だけで2.049億缶を販売し、前年同期比37%増となっています。この成長率は、無煙製品に対する市場の受容度が急速に高まっていることを示しています。

Iqos Iluma：2026年の成長のきっかけ

Philip Morrisは2023年10月にすでに米国FDAに対してIqos Ilumaの上市申請を提出しています。このデバイスは、たばこを沸騰点まで加熱し燃焼させずに、ニコチン蒸気を生成してユーザーに提供します。会社の変換データによると、喫煙者の約72%が使用後に従来のタバコをやめるとされています。

FDAの通常の承認サイクルを考慮すると、この製品の承認決定は間もなく発表される見込みです。承認され次第、Philip Morrisは全国規模の大規模なプロモーション活動を開始し、Zynの市場動向をさらに強化するとともに、米国タバコ市場に新たな成長エンジンをもたらすでしょう。

投資展望と評価ロジック

評価の観点から見ると、Philip Morrisは現在4%の配当利回りを提供しており、アナリストは同社の長期的な利益成長率を11%の年率と予測しています。米国の無煙製品市場の広大さを考慮すると、この成長予測には引き上げの余地もあります。

この株は今年これまでに24%以上上昇しており、最高値から20%下落していますが、長期保有の観点から見ると、現在の株価調整は買いの好機となっています。もしIqos Ilumaが予定通り承認され、市場にスムーズに投入されれば、2026年は投資家にとってPhilip Morrisの重要な転換点となる可能性が高いです。