暖かい天気と生産増加が天然ガス価格に大きな圧力をかける

天然ガスは金曜日に大きく下落し、1月のNymex先物は-0.118 (-2.79%)に下落し、6週間ぶりの安値を記録しました。売りは週全体にわたって続き、市場の力が複数の角度から価格に逆行しました。

天気予報の変化が市場のセンチメントを変える

気象予報士は、米国全体で大幅な暖房パターンの進行を予測しています。気温は12月中旬から下旬にかけて、西部、中央部、南部の地域で平年を上回る見込みです。この変化は重要で、暖かい気候は直接的に暖房需要を減少させます—冬季の天然ガス消費の主な推進力です。この見通しにより、トレーダーはポジションを調整し、多くの天然ガス先物契約の大規模な清算が引き起こされました。

対照的に、ちょうど先週の金曜日には、異常に寒い気温により暖房需要が増加し、貯蔵レベルが低下したことから、価格はほぼ3年ぶりの高値に上昇していました。

供給拡大が下落圧力を加速

生産側の見通しは依然として堅調です。EIAは今週、2025年の予測を引き上げ、107.74 bcf/日と見積もっています。これは11月の予測の107.70 bcf/日とほぼ同じです。米国の天然ガス生産は引き続き記録水準付近で推移しており、掘削リグは最近2年ぶりの高水準を記録しています。

リアルタイムの生産データは供給過剰の環境を裏付けています。Lower-48のドライガス生産量は金曜日に112.5 bcf/日(+7.1%前年比)に達し、LNG輸出量はUSターミナルへ18.1 bcf/日(-3.0%週次)となっています。

貯蔵と需要のダイナミクス

需要側では、Lower-48のガス消費量は110.6 bcf/日(-3.4%前年比)と記録されており、冬季に向けて使用パターンが緩やかになっていることを示しています。

EIAの週間貯蔵報告は一つの明るい材料を提供しています。12月5日に終了した週の天然ガス在庫は177 bcf減少し、-170 bcfの予想や過去5年平均の-89 bcfを上回りました。ただし、全体の在庫レベルは依然として十分で、前年比で変動なく、過去5年の季節平均よりも+2.8%高い状態です。

掘削活動と市場の展望

米国の活発な天然ガス掘削リグ数は12月12日終了週に127に減少し、前週から-2減少しました。わずかな減少にもかかわらず、リグ数は2024年9月の4.5年ぶりの低水準94から大きく回復しており、産業の生産継続へのコミットメントを示しています。

気象パターンは平均以上の気温が続くと予測されており、生産も高水準を維持しているため、短期的には天然ガス価格は引き続き下落リスクに直面しています。