## 目に見えない警告サイン量子コンピューティング分野は、これまで以上に投資家の想像力を掻き立ててきました。2025年12月初旬までの12ヶ月間で、IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum、Quantum Computing Inc.を含む純粋な量子コンピューティング事業者は、それぞれ68%、333%、568%、89%の目を見張るリターンを記録しました。しかし、これらの印象的な上昇の背後には、市場の調整に先行してきた懸念すべき指標があります。売上高比率(P/S)は、複数のテクノロジーサイクルにわたり持続不可能な評価を一貫して示してきたツールですが、今や量子コンピューティング全体のセクターに対して赤信号を点滅させています。## 以前のテック崩壊を予測した評価指標成長性の高い未収益企業を評価する際、従来の評価方法は限界があります。PER（株価収益率）は正の利益が必要ですが、多くの量子コンピューティング企業はまだ利益を出していません。成長予測を織り込むPEG比率も、基準となる利益がなければ意味をなさなくなります。そこで登場するのが売上高比率です。時価総額を過去12ヶ月の売上高で割るこの指標は、収益性に依存せずに評価を捉えます。歴史的に、P/S比率が30を超えると、市場サイクルを通じて持続することは稀です。2000年3月のドットコムバブル崩壊前、Microsoft、Amazon、Cisco Systemsなどの巨人は、売上高比率が30を超え、場合によっては40を超えることもありました。その後の崩壊は、そのような評価が一時的な現象であり、変革的な技術の永続的な特徴ではないことを証明しました。## 現在の量子コンピューティングの評価：現実と乖離した数字2025年12月12日時点で、量子コンピューティングの状況は極端な評価の差異を示しています。- **IonQ**：P/S比率156- **Rigetti Computing**：P/S比率992 - **D-Wave Quantum**：P/S比率315- **Quantum Computing Inc.**：P/S比率3,144これらの数字は、これらの企業の商業段階がいかに未成熟であるかを示しています。データの選択に懐疑的な投資家は、2027年までの売上予測を見れば、より全体像が見えてきます。2027年のコンセンサスウォール街予測によると、推定売上高に基づくP/Sは次の通りです。- **IonQ**：55.9- **Rigetti Computing**：177.7- **D-Wave Quantum**：122.6- **Quantum Computing Inc.**：270.1たとえ年次売上高が二桁、三桁の成長を続けたとしても、これらの倍率は歴史的な30の閾値を大きく上回り続けるでしょう。持続可能な評価の正常化を達成するには、売上の劇的な加速や市場資本の大幅な縮小、あるいはその両方が必要となる可能性があります。## 商業化のタイムラインの問題量子コンピューティング株は、もう一つの逆風に直面しています。それは、変革的技術の成熟に必要な時間の長さに関する過去の経験です。インターネットは、ドットコムバブルが膨らむ前に5年以上の証明期間を経ており、その後崩壊しました。この間、採用は企業の利益最大化に向けた技術の最適化を超えて進行しました。同じパターンは、ゲノムシーケンシング、ナノテクノロジー、3Dプリンティング、ブロックチェーンインフラ、メタバースでも繰り返されています。投資家は、これらの技術が理論的な可能性から実用化に至るまでに必要な時間を過小評価してきました。現在、量子コンピュータのハードウェアは、広範な商業応用に役立つ問題解決能力を示していません。さらに重要なのは、企業の大規模な投資が明確な収益性を生み出している証拠がないことです。私たちは、同じサイクルの進行を目の当たりにしています。## 2026年に向けた過去の類似点が示すものP/S比率は、市場の逆転の正確なタイミングを示すことはできませんが、過去のパターンから2026年には量子コンピューティング株にとって大きな逆風が吹く可能性が示唆されます。テクノロジーセクターは、何度も市場の熱狂が商業化の現実を数年、時には数十年先送りしてきたサイクルを経験しています。しかし、歴史はこの警告に対して反証も提供します。インターネットバブルの49%、78%の大幅な下落にもかかわらず、多くのインターネット企業は、忍耐強い投資家に驚異的なリターンをもたらしました。生き残った企業は、世代を超える勝者となったのです。量子コンピューティングでも同じ結果が実現する可能性は十分にあります。長期的な視点を持ち、四半期ごとのパフォーマンスではなく、5年から10年のスパンで成功を測るなら、これらの純粋なプレイヤーの一部は、最終的に現在の評価やそれ以上の価値を正当化できるかもしれません。重要なのは、持続可能な株価上昇には、理論的な市場機会だけでなく、商業的な実現に向けた意味のある進展が必要だと認識することです。投資家は、短期的な期待を抑え、変革的技術の採用には予測可能だがしばしば失望に終わるタイムラインがあることを理解すべきです。量子コンピューティング分野の最終的な成功と、その主要プレイヤーの株価は現実的ですが、具体的な商業化のマイルストーンなしに連続した上昇を期待するのは、過去100年の市場歴史に逆らう賭けとなります。
量子コンピュータ関連株が評価見直しの可能性：IonQ、Rigetti、D-Wave、QUBTが注目の的
目に見えない警告サイン
量子コンピューティング分野は、これまで以上に投資家の想像力を掻き立ててきました。2025年12月初旬までの12ヶ月間で、IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum、Quantum Computing Inc.を含む純粋な量子コンピューティング事業者は、それぞれ68%、333%、568%、89%の目を見張るリターンを記録しました。
しかし、これらの印象的な上昇の背後には、市場の調整に先行してきた懸念すべき指標があります。売上高比率(P/S)は、複数のテクノロジーサイクルにわたり持続不可能な評価を一貫して示してきたツールですが、今や量子コンピューティング全体のセクターに対して赤信号を点滅させています。
以前のテック崩壊を予測した評価指標
成長性の高い未収益企業を評価する際、従来の評価方法は限界があります。PER（株価収益率）は正の利益が必要ですが、多くの量子コンピューティング企業はまだ利益を出していません。成長予測を織り込むPEG比率も、基準となる利益がなければ意味をなさなくなります。
そこで登場するのが売上高比率です。時価総額を過去12ヶ月の売上高で割るこの指標は、収益性に依存せずに評価を捉えます。歴史的に、P/S比率が30を超えると、市場サイクルを通じて持続することは稀です。
2000年3月のドットコムバブル崩壊前、Microsoft、Amazon、Cisco Systemsなどの巨人は、売上高比率が30を超え、場合によっては40を超えることもありました。その後の崩壊は、そのような評価が一時的な現象であり、変革的な技術の永続的な特徴ではないことを証明しました。
現在の量子コンピューティングの評価：現実と乖離した数字
2025年12月12日時点で、量子コンピューティングの状況は極端な評価の差異を示しています。
これらの数字は、これらの企業の商業段階がいかに未成熟であるかを示しています。データの選択に懐疑的な投資家は、2027年までの売上予測を見れば、より全体像が見えてきます。
2027年のコンセンサスウォール街予測によると、推定売上高に基づくP/Sは次の通りです。
たとえ年次売上高が二桁、三桁の成長を続けたとしても、これらの倍率は歴史的な30の閾値を大きく上回り続けるでしょう。持続可能な評価の正常化を達成するには、売上の劇的な加速や市場資本の大幅な縮小、あるいはその両方が必要となる可能性があります。
商業化のタイムラインの問題
量子コンピューティング株は、もう一つの逆風に直面しています。それは、変革的技術の成熟に必要な時間の長さに関する過去の経験です。インターネットは、ドットコムバブルが膨らむ前に5年以上の証明期間を経ており、その後崩壊しました。この間、採用は企業の利益最大化に向けた技術の最適化を超えて進行しました。
同じパターンは、ゲノムシーケンシング、ナノテクノロジー、3Dプリンティング、ブロックチェーンインフラ、メタバースでも繰り返されています。投資家は、これらの技術が理論的な可能性から実用化に至るまでに必要な時間を過小評価してきました。
現在、量子コンピュータのハードウェアは、広範な商業応用に役立つ問題解決能力を示していません。さらに重要なのは、企業の大規模な投資が明確な収益性を生み出している証拠がないことです。私たちは、同じサイクルの進行を目の当たりにしています。
2026年に向けた過去の類似点が示すもの
P/S比率は、市場の逆転の正確なタイミングを示すことはできませんが、過去のパターンから2026年には量子コンピューティング株にとって大きな逆風が吹く可能性が示唆されます。テクノロジーセクターは、何度も市場の熱狂が商業化の現実を数年、時には数十年先送りしてきたサイクルを経験しています。
しかし、歴史はこの警告に対して反証も提供します。インターネットバブルの49%、78%の大幅な下落にもかかわらず、多くのインターネット企業は、忍耐強い投資家に驚異的なリターンをもたらしました。生き残った企業は、世代を超える勝者となったのです。
量子コンピューティングでも同じ結果が実現する可能性は十分にあります。長期的な視点を持ち、四半期ごとのパフォーマンスではなく、5年から10年のスパンで成功を測るなら、これらの純粋なプレイヤーの一部は、最終的に現在の評価やそれ以上の価値を正当化できるかもしれません。重要なのは、持続可能な株価上昇には、理論的な市場機会だけでなく、商業的な実現に向けた意味のある進展が必要だと認識することです。
投資家は、短期的な期待を抑え、変革的技術の採用には予測可能だがしばしば失望に終わるタイムラインがあることを理解すべきです。量子コンピューティング分野の最終的な成功と、その主要プレイヤーの株価は現実的ですが、具体的な商業化のマイルストーンなしに連続した上昇を期待するのは、過去100年の市場歴史に逆らう賭けとなります。