**株価指数は政策期待で回復**株式は本日、主要指数全体で広範な上昇を見せている。S&P 500は+0.39%、ナスダック100は+0.50%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.27%の上昇を記録。先物市場も同様の勢いを示しており、12月のE-mini S&P契約は+0.40%、E-mini Nasdaq先物は+0.47%上昇している。この反発は先週金曜日の急落に続くもので、投資家の信頼感の回復を示している。この上昇は、連邦準備制度のより緩和的な姿勢への市場の楽観的見方を反映している。10年物国債利回りは3ベーシスポイント低下し4.16%となり、今後の金利低下期待を示している。フェデラル・リザーブのスティーブン・ミラン理事の最近のハト派的発言—現在の政策は過度に制約的であり、インフレの穏やかな動向と労働市場の懸念を指摘—が株式の強気材料となっている。**経済指標とFRB政策の影響**本日の経済指標はハト派的な見方を強めている。12月のエンパイア・ステート製造業景気指数は予想外に-3.9に縮小し、予想の10.0を大きく下回った。企業状況の弱さは、金利引き下げを支持する声に弾みをつけ、今後数ヶ月でFRBが金融緩和に舵を切るとの期待を高めている。中国の最新経済データも世界的な成長見通しに慎重さを加えている。11月の工業生産は前年比+4.8%に鈍化し、予測の+5.0%を下回った。一方、小売売上高の伸びは+1.3%に鈍化し、2年と9ヶ月ぶりの最も弱いペースとなった。新築住宅価格は引き続き下落傾向を示し、月次で30ヶ月連続の下落を記録。これらの数字は、年末に向けた世界的な需要動向に疑問を投げかけている。**今週の重要経済カレンダー**投資家は、今週のデータ重視の動きに備えている。本日、全米住宅建設業者協会の住宅指数は39に上昇すると予想されている。火曜日には雇用統計が注目され、非農業部門雇用者数は50,000人増加、失業率は4.5%のままと予測されている。賃金の伸びは月次+0.3%、年次+3.6%と見込まれる。別途、小売売上高は月次+0.1%、自動車除く売上高は+0.2%の緩やかな増加が予想されている。製造業PMIは52.0にやや低下すると見られる。木曜日には、初回失業保険申請件数が11,000件減少し225,000件になると予測されており、重要な11月のインフレ指標も発表される。消費者物価指数（CPI）のインフレ率は前年比+3.1%、コアCPIは+3.0%と予想されている。週末の金曜日には既存住宅販売と消費者信頼感の上方修正が予定されている。現在、市場は1月27-28日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率を27%と見積もっているが、今週のデータ次第で変動する可能性がある。**国債市場とイールドカーブの動き**国債市場は、ハト派的な経済背景に反応している。3月の10年物Tノート先物は7ティック上昇し、利回りは2ベーシスポイント低下して4.165%となった。弱い製造業データが債券の強さのきっかけとなり、ハト派的なFRBのコメントも支援材料となった。ただし、株式市場の堅調さがさらなる国債の上昇を抑えている。注目すべきは、イールドカーブの急峻化であり、これは先週水曜日のFOMC発表後に始まった新たな$40 億ドルの月次流動性供給プログラムによるものだ。この急峻化は、投資家が短期債を買い、長期債を売る動きにより進行しており、長期債の価格には逆風となっている。インフレの持続性やFRBの独立性への懸念も長期国債の評価に影響を与えている。ヨーロッパでは、国債利回りが低下している。ドイツの10年物連邦債利回りは1.7ベーシスポイント低下し2.840%、英国の10年物ギルトは2.2ベーシスポイント低下し4.494%となった。ユーロ圏の10月の鉱工業生産は前月比+0.8%で、予想通りの伸びを示した。ECBの次回政策決定は木曜日で、利下げは見込まれておらず、スワップ市場では25ベーシスポイントの引き下げ確率は0%となっている。**海外株式の動向**世界の株式市場はまちまちの動きとなっている。ヨーロッパのEuro Stoxx 50は+0.71%、アジア太平洋指数は下落。中国の上海総合指数は-0.55%、日本の日経225は-1.31%と、経済見通しや政策の違いを反映している。**セクター別動向と個別銘柄**半導体株が今日の上昇を牽引し、KLA CorpはJeffriesの買い推奨と$1,500の目標株価を受けて4%以上急騰。Micron TechnologyとLam Researchもそれぞれ2%以上上昇し、Applied Materials、Advanced Micro Devices、NXP Semiconductors、Nvidia、ASML Holdingも1%以上の上昇を見せている。貴金属の強さは鉱業株に好影響を与えている。金と銅は1%以上上昇し、銀は3%以上跳ね上がり、Barrick Mining、Newmont、Hecla Mining、Freeport-McMoRanがそれぞれ1%以上上昇した。注目銘柄には、Immunomeがフェーズ3の良好な試験結果を発表し23%以上上昇、ZIM Integrated Shipping Servicesは買収提案の報道で5%以上上昇、Akamai TechnologiesはKeyBancのダブルアップグレードで4%以上急騰、TeradyneもGoldman Sachsのダブルアップグレードを受けて3%以上上昇した。Corebridge Financial、Doximity、Charles River Laboratoriesも、アナリストの格上げや指数採用により2%以上の上昇を記録。一方、ServiceNowはKeyBancの格下げにより9%以上下落し、S&P 500の最大の下落銘柄となった。ARM HoldingsはGoldman Sachsの売り推奨により3%以上下落。その他、Entegris、LyondellBasell Industries、Adobe、Texas Instrumentsも格下げや目標株価引き下げを受けて下落している。
市場は、連邦準備制度の金利緩和と経済の軟化に対する楽観的な期待から上昇
株価指数は政策期待で回復
株式は本日、主要指数全体で広範な上昇を見せている。S&P 500は+0.39%、ナスダック100は+0.50%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.27%の上昇を記録。先物市場も同様の勢いを示しており、12月のE-mini S&P契約は+0.40%、E-mini Nasdaq先物は+0.47%上昇している。この反発は先週金曜日の急落に続くもので、投資家の信頼感の回復を示している。
この上昇は、連邦準備制度のより緩和的な姿勢への市場の楽観的見方を反映している。10年物国債利回りは3ベーシスポイント低下し4.16%となり、今後の金利低下期待を示している。フェデラル・リザーブのスティーブン・ミラン理事の最近のハト派的発言—現在の政策は過度に制約的であり、インフレの穏やかな動向と労働市場の懸念を指摘—が株式の強気材料となっている。
経済指標とFRB政策の影響
本日の経済指標はハト派的な見方を強めている。12月のエンパイア・ステート製造業景気指数は予想外に-3.9に縮小し、予想の10.0を大きく下回った。企業状況の弱さは、金利引き下げを支持する声に弾みをつけ、今後数ヶ月でFRBが金融緩和に舵を切るとの期待を高めている。
中国の最新経済データも世界的な成長見通しに慎重さを加えている。11月の工業生産は前年比+4.8%に鈍化し、予測の+5.0%を下回った。一方、小売売上高の伸びは+1.3%に鈍化し、2年と9ヶ月ぶりの最も弱いペースとなった。新築住宅価格は引き続き下落傾向を示し、月次で30ヶ月連続の下落を記録。これらの数字は、年末に向けた世界的な需要動向に疑問を投げかけている。
今週の重要経済カレンダー
投資家は、今週のデータ重視の動きに備えている。本日、全米住宅建設業者協会の住宅指数は39に上昇すると予想されている。火曜日には雇用統計が注目され、非農業部門雇用者数は50,000人増加、失業率は4.5%のままと予測されている。賃金の伸びは月次+0.3%、年次+3.6%と見込まれる。別途、小売売上高は月次+0.1%、自動車除く売上高は+0.2%の緩やかな増加が予想されている。製造業PMIは52.0にやや低下すると見られる。
木曜日には、初回失業保険申請件数が11,000件減少し225,000件になると予測されており、重要な11月のインフレ指標も発表される。消費者物価指数（CPI）のインフレ率は前年比+3.1%、コアCPIは+3.0%と予想されている。週末の金曜日には既存住宅販売と消費者信頼感の上方修正が予定されている。
現在、市場は1月27-28日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率を27%と見積もっているが、今週のデータ次第で変動する可能性がある。
国債市場とイールドカーブの動き
国債市場は、ハト派的な経済背景に反応している。3月の10年物Tノート先物は7ティック上昇し、利回りは2ベーシスポイント低下して4.165%となった。弱い製造業データが債券の強さのきっかけとなり、ハト派的なFRBのコメントも支援材料となった。ただし、株式市場の堅調さがさらなる国債の上昇を抑えている。
注目すべきは、イールドカーブの急峻化であり、これは先週水曜日のFOMC発表後に始まった新たな$40 億ドルの月次流動性供給プログラムによるものだ。この急峻化は、投資家が短期債を買い、長期債を売る動きにより進行しており、長期債の価格には逆風となっている。インフレの持続性やFRBの独立性への懸念も長期国債の評価に影響を与えている。
ヨーロッパでは、国債利回りが低下している。ドイツの10年物連邦債利回りは1.7ベーシスポイント低下し2.840%、英国の10年物ギルトは2.2ベーシスポイント低下し4.494%となった。ユーロ圏の10月の鉱工業生産は前月比+0.8%で、予想通りの伸びを示した。ECBの次回政策決定は木曜日で、利下げは見込まれておらず、スワップ市場では25ベーシスポイントの引き下げ確率は0%となっている。
海外株式の動向
世界の株式市場はまちまちの動きとなっている。ヨーロッパのEuro Stoxx 50は+0.71%、アジア太平洋指数は下落。中国の上海総合指数は-0.55%、日本の日経225は-1.31%と、経済見通しや政策の違いを反映している。
セクター別動向と個別銘柄
半導体株が今日の上昇を牽引し、KLA CorpはJeffriesの買い推奨と$1,500の目標株価を受けて4%以上急騰。Micron TechnologyとLam Researchもそれぞれ2%以上上昇し、Applied Materials、Advanced Micro Devices、NXP Semiconductors、Nvidia、ASML Holdingも1%以上の上昇を見せている。
貴金属の強さは鉱業株に好影響を与えている。金と銅は1%以上上昇し、銀は3%以上跳ね上がり、Barrick Mining、Newmont、Hecla Mining、Freeport-McMoRanがそれぞれ1%以上上昇した。
注目銘柄には、Immunomeがフェーズ3の良好な試験結果を発表し23%以上上昇、ZIM Integrated Shipping Servicesは買収提案の報道で5%以上上昇、Akamai TechnologiesはKeyBancのダブルアップグレードで4%以上急騰、TeradyneもGoldman Sachsのダブルアップグレードを受けて3%以上上昇した。Corebridge Financial、Doximity、Charles River Laboratoriesも、アナリストの格上げや指数採用により2%以上の上昇を記録。
一方、ServiceNowはKeyBancの格下げにより9%以上下落し、S&P 500の最大の下落銘柄となった。ARM HoldingsはGoldman Sachsの売り推奨により3%以上下落。その他、Entegris、LyondellBasell Industries、Adobe、Texas Instrumentsも格下げや目標株価引き下げを受けて下落している。