## 消費者選択商品における分極化の問題著名なビジネスリーダーが政治に関与すると、大規模な顧客層を疎外するリスクがある—しかし、この危険性は不均一に分布している。いくつかの企業はB2Bの分野で運営しており、消費者のボイコットはあまり影響を与えない。一方、消費者選択商品を扱う企業、例えば消費者裁量セクターの企業は、即座に影響を受けることがある。これまでの例を見ると、アサヒビールのBud Lightは2023年の広告キャンペーン後に反発を招き、この厳しい現実を知った。Chick-fil-AのCEOも、文化戦争の議論に関与したことを後悔している。電気自動車（EV）は、この状況の中で特に脆弱な立場にある。必需品とは異なり、EVは任意のものであり、2025年初頭時点でアメリカのドライバーの約90%は未だ所有していない。この選択性は、ブランドのイメージに基づいて消費者の嗜好が急速に変化する可能性を意味している。## テスラの販売はどこへ行ったのか？数字は厳しい現実を示している。テスラは2024年に、10年以上ぶりに年間車両販売台数が減少し、1.81百万台から1.79百万台へと落ち込んだ。第4四半期は選挙を中心に政治的緊張が高まる中、前年比8%の減少を記録した。2025年第1四半期はさらに深刻で、前年同期比で車両販売収益が20%急落した。利益も大きく縮小した。テスラの純利益は2023年の$15 十億ドルから2024年には7.1十億ドルに減少—価格引き下げによる需要刺激策にもかかわらず、52.7%の減少だ。イェール大学の研究者による厳密な調査は、この現象を政治的視点から分析した。その結果、2022年以降、民主党寄りの郡で顕著な販売崩壊が見られ、共和党側の増加による補償はなかった。研究者たちは、企業のリーダーシップの政治的立ち位置が、テスラの潜在的な車両販売台数を約126万台失わせたと計算している。## トランプ政権の政策：勝者と敗者マスクのトランプ政権との連携は、当初テスラの株価を押し上げた—選挙後1か月で株価は69%上昇した。しかし、実際の政策は追い風よりも逆風を多くもたらしたようだ。J.P.モルガンのアナリスト、ライアン・ブリンクマンは、特に7500ドルの連邦EV税額控除の廃止により、テスラは年間収益の半分以上を失う可能性があると警告している。ある自動車業界の幹部はフィナンシャル・タイムズに、「テスラは他の多くよりも大きな打撃を受けることは間違いない」と語った。これには逆説がある。最高レベルでの政治的アクセスが向上したにもかかわらず、実質的なビジネス成果は悪化している。## 乗用車以外の戦略：テスラの多角化戦略同社の自動車部門は支配的だが、次第に収益源の一つに過ぎなくなりつつある。エネルギー生成と貯蔵は2024年の収益の約10%を占め、追加サービスも10.5%を占めている。マスクは、オプティマスヒューマノイドロボットを同社の未来のエンジンと位置付けており、2026年後半には大量生産を目指している。彼は、最終的な評価の80%がこのロボット事業から生まれる可能性があると示唆している。## 投資観点：評価額と実行リスク株価収益率（PER）が312倍の現在の評価は、複数の野心的な取り組みをほぼ完璧に実行できることを前提としている。確立された自動車メーカーとしては、この倍率は現実的なリスク評価から乖離しているように見える。同社は複数の重要な分岐点に直面している。オプティマスは予定通り生産性を達成できるのか？テスラは激化する中国や伝統的自動車メーカーとの競争に対抗できるのか？税額控除の喪失が需要回復にどのように影響するのか？政治的ブランドイメージの損傷はすでに現在の評価に織り込まれているようだが、多くの運営上の不確実性が残っている。リスクとリターンの計算は、2026年の主要マイルストーンにおいて実行の明確さが見えてくるまで慎重になるべきだと示唆している。
テスラの政治的賭け：マスクの活動家精神がEV市場のダイナミクスを再形成する
消費者選択商品における分極化の問題
著名なビジネスリーダーが政治に関与すると、大規模な顧客層を疎外するリスクがある—しかし、この危険性は不均一に分布している。いくつかの企業はB2Bの分野で運営しており、消費者のボイコットはあまり影響を与えない。一方、消費者選択商品を扱う企業、例えば消費者裁量セクターの企業は、即座に影響を受けることがある。これまでの例を見ると、アサヒビールのBud Lightは2023年の広告キャンペーン後に反発を招き、この厳しい現実を知った。Chick-fil-AのCEOも、文化戦争の議論に関与したことを後悔している。
電気自動車（EV）は、この状況の中で特に脆弱な立場にある。必需品とは異なり、EVは任意のものであり、2025年初頭時点でアメリカのドライバーの約90%は未だ所有していない。この選択性は、ブランドのイメージに基づいて消費者の嗜好が急速に変化する可能性を意味している。
テスラの販売はどこへ行ったのか？
数字は厳しい現実を示している。テスラは2024年に、10年以上ぶりに年間車両販売台数が減少し、1.81百万台から1.79百万台へと落ち込んだ。第4四半期は選挙を中心に政治的緊張が高まる中、前年比8%の減少を記録した。2025年第1四半期はさらに深刻で、前年同期比で車両販売収益が20%急落した。
利益も大きく縮小した。テスラの純利益は2023年の$15 十億ドルから2024年には7.1十億ドルに減少—価格引き下げによる需要刺激策にもかかわらず、52.7%の減少だ。
イェール大学の研究者による厳密な調査は、この現象を政治的視点から分析した。その結果、2022年以降、民主党寄りの郡で顕著な販売崩壊が見られ、共和党側の増加による補償はなかった。研究者たちは、企業のリーダーシップの政治的立ち位置が、テスラの潜在的な車両販売台数を約126万台失わせたと計算している。
トランプ政権の政策：勝者と敗者
マスクのトランプ政権との連携は、当初テスラの株価を押し上げた—選挙後1か月で株価は69%上昇した。しかし、実際の政策は追い風よりも逆風を多くもたらしたようだ。
J.P.モルガンのアナリスト、ライアン・ブリンクマンは、特に7500ドルの連邦EV税額控除の廃止により、テスラは年間収益の半分以上を失う可能性があると警告している。ある自動車業界の幹部はフィナンシャル・タイムズに、「テスラは他の多くよりも大きな打撃を受けることは間違いない」と語った。
これには逆説がある。最高レベルでの政治的アクセスが向上したにもかかわらず、実質的なビジネス成果は悪化している。
乗用車以外の戦略：テスラの多角化戦略
同社の自動車部門は支配的だが、次第に収益源の一つに過ぎなくなりつつある。エネルギー生成と貯蔵は2024年の収益の約10%を占め、追加サービスも10.5%を占めている。マスクは、オプティマスヒューマノイドロボットを同社の未来のエンジンと位置付けており、2026年後半には大量生産を目指している。彼は、最終的な評価の80%がこのロボット事業から生まれる可能性があると示唆している。
投資観点：評価額と実行リスク
株価収益率（PER）が312倍の現在の評価は、複数の野心的な取り組みをほぼ完璧に実行できることを前提としている。確立された自動車メーカーとしては、この倍率は現実的なリスク評価から乖離しているように見える。
同社は複数の重要な分岐点に直面している。オプティマスは予定通り生産性を達成できるのか？テスラは激化する中国や伝統的自動車メーカーとの競争に対抗できるのか？税額控除の喪失が需要回復にどのように影響するのか？
政治的ブランドイメージの損傷はすでに現在の評価に織り込まれているようだが、多くの運営上の不確実性が残っている。リスクとリターンの計算は、2026年の主要マイルストーンにおいて実行の明確さが見えてくるまで慎重になるべきだと示唆している。