2026年に向けて銅が動き出す中、赤色金属は大幅な上昇局面に向けて位置付けられており、世界的な供給の逼迫と複数産業での需要拡大によって支えられています。従来の工業用途、エネルギー転換投資、デジタルインフラブームの融合は、銅鉱山業者にとって魅力的な背景となっています。**BHPグループリミテッド**、**サザン・コッパー・コーポレーション**、**テック・リソーシズ・リミテッド**の3社は、この構造的な上昇局面を活用し、長期的な価値を提供する有望な候補として浮上しています。## 2025年の銅市場：利益と期待の高まりの年銅は2025年に印象的なパフォーマンスを示し、1ポンドあたり$4.01から$5.96の範囲で取引され、現在は約$5.47付近で推移しています。年初来では約35.8％上昇し、2009年以来最も強いパフォーマンスとなっています。この勢いは、需要が供給を常に上回る逼迫した市場を反映しています。**この上昇局面を支える主な要因は次の通りです：**中国における電気自動車やインフラプロジェクトでの銅の堅調な消費は、需要の柱となっています。同時に、米国では人工知能インフラの構築やデータセンターの拡張により銅需要が高まっています。Quebrada Blanca、Grasberg、Constanciaなど主要な鉱山の供給障害に対する懸念も、スポット供給をさらに逼迫させています。米国地質調査所（USGS）が2025年に銅を重要鉱物に指定したことは、その戦略的重要性を示し、政策支援や迅速なプロジェクト許認可の可能性を示唆しています。アナリストは、この上昇局面の勢いが2026年まで続くと広く予想しており、供給制約と堅調な需要動向が価格の上昇圧力を維持しています。## なぜ銅需要は急増するのか銅は世界で3番目に消費される工業金属であり、建設、輸送、電気システム、産業機械などの経済の先行指標として機能しています。過去50年間で銅の消費はほぼ4倍に増加しましたが、実質的な成長の物語はこれからです。エネルギー転換は重要な転換点を迎えています。電気自動車は従来の内燃機関よりもはるかに多くの銅を必要とし、再生可能エネルギーシステム、送電網、EV充電ネットワークも銅に大きく依存しています。AIの作業負荷を支えるデータセンターの拡張も、もう一つの主要な成長軸です。国際エネルギー機関（IEA）によると、クリーンエネルギー技術は2040年までに世界の銅需要の36％を占めると予測されており、2021年の24％から増加しています。従来の需要、脱炭素化努力、デジタル拡大の組み合わせにより、銅の需要は前例のないレベルに達する見込みです。しかし、鉱山業者は大きな逆風に直面しています。鉱石品位の低下、新規鉱山の操業開始までの長期化、資本コストの上昇、特にペルーにおける環境規制の強化などにより、供給の伸びは制約されています。この需要と供給のギャップ拡大が、構造的に高い銅価格の主な推進力となり続けるでしょう。## パフォーマンスが期待される3つの銅株### BHPグループ：多角化の強みと銅を中核とした成長エンジン**BHPグループリミテッド**は、戦略的に銅をEBITDAの39％に位置付け、多角化鉱山会社の中で最も高いエクスポージャーを持ちます。堅調なキャッシュフローにより、長期負債の削減と財務の柔軟性強化を実現し、バリューチェーン全体での技術導入が運営効率とマージン拡大を促進しています。BHPの生産計画は堅実です。同社は、2030年代までにチリのエスコンディダとパンパ・ノルテの資産から平均年間銅生産量1.4百万トンを目標としています。南オーストラリアでは、年間50万トン超の銅生産能力を開発中で、長期的には65万トンに達する可能性もあります。エスコンディダでの最適化施策により、2027-2031年度で合計40万トンの追加生産が見込まれています。さらに、BHPは米国のResolution Copperプロジェクトに45％出資しており、これは世界最大級の未開発銅資産の一つです。また、Lundin Miningと共同で、アルゼンチンとチリのホセミアとフィロ・デル・ソルの鉱床開発を目的とした50-50のジョイントベンチャー、Vicuña Corp.も設立しています。これらは過去30年で最大級の銅発見の一つです。BHPの長期収益成長見通しは6.94％で、コンセンサス予測は2026年度に26％、2027年度に2.7％の成長を示しています。過去6か月で株価は28.5％上昇しています。### サザン・コッパー：最大の埋蔵量と10年以上の資本投資**サザン・コッパー・コーポレーション**は、業界最大の銅埋蔵量を持ち、メキシコとペルーの投資適格地域で世界クラスの資産を管理しています。今後10年間の資本プログラムは150億ドル超にのぼり、約103億ドルがペルーに投入される予定です。ペルー中心のプロジェクトは大幅な生産拡大を促進します。ティア・マリア・プロジェクトは年間12万トンの銅を生産予定です。ロス・チャンカスは2030-2031年に操業開始予定で、年間13万トンの銅と7,500トンのモリブデンを生産します。ミチキジャイはペルー最大級の銅鉱山の一つとなり、年間22万5千トンの銅とともに、モリブデン、金、銀も産出し、鉱山寿命は25年以上です。SCCOは低コスト生産と成長投資に注力し、持続的なアウトパフォームを実現しています。収益のコンセンサス予測は過去60日で強化され、2025年は前年比21.7％、2026年は16.4％の成長を見込んでいます。長期の収益成長見通しは20.6％です。株価は過去6か月で52％上昇し、アナリストの評価も高水準です。### テック・リソーシズ：合併による規模拡大とシナジー強化**テック・リソーシズ・リミテッド**は、アングロアメリカンとの戦略的合併契約を締結し、アングロ・テックを設立しました。これはブリティッシュコロンビア州最高裁の承認を得ています。合併後の企業は、銅のエクスポージャーが70％超となり、世界トップ5の銅生産企業の一角に入ります。ポートフォリオには、6つの世界クラスの銅資産と高品質の鉄鉱石、亜鉛事業も含まれます。年間銅生産量は120万トンに達し、2027年までに135万トンに拡大予定で、10％の増加を示します。合併により、$800 百万の年間税引前シナジー効果が見込まれ、約80％は2年以内に規模の経済と運営最適化を通じて実現可能です。2030-2049年には、隣接するコヤウアシとクエブラダ・ブランカの資産の統合最適化により、追加で14億ドルのEBITDAシナジーも期待されます。テックの収益コンセンサス予測は、2025年度に前年比73.5％の成長、2026年度に13.6％の成長を示し、取引の変革的な可能性を反映しています。長期の収益成長見通しは37.8％です。TECK株は、市場の銅産業の統合トレンドの中で、魅力的な成長銘柄として位置付けられています。## まとめ銅の2026年までの動きは、循環的な強さと長期的な構造的需要の両方にエクスポージャーを求める投資家にとって大きな機会を提供します。BHPグループ、サザン・コッパー・コーポレーション、テック・リソーシズは、それぞれこの長期トレンドに参加するための独自の道筋を持ち、BHPの運営の卓越性と多地域展開、SCCOの積極的な生産拡大、TECKの合併によるシナジーを通じて、供給制約と需要拡大の中で魅力的な株主リターンを実現する位置にあります。
2026年までのゲインステージングに向けた銅セット：注目の3つの鉱山リーダー
2026年に向けて銅が動き出す中、赤色金属は大幅な上昇局面に向けて位置付けられており、世界的な供給の逼迫と複数産業での需要拡大によって支えられています。従来の工業用途、エネルギー転換投資、デジタルインフラブームの融合は、銅鉱山業者にとって魅力的な背景となっています。BHPグループリミテッド、サザン・コッパー・コーポレーション、テック・リソーシズ・リミテッドの3社は、この構造的な上昇局面を活用し、長期的な価値を提供する有望な候補として浮上しています。
2025年の銅市場：利益と期待の高まりの年
銅は2025年に印象的なパフォーマンスを示し、1ポンドあたり$4.01から$5.96の範囲で取引され、現在は約$5.47付近で推移しています。年初来では約35.8％上昇し、2009年以来最も強いパフォーマンスとなっています。この勢いは、需要が供給を常に上回る逼迫した市場を反映しています。
この上昇局面を支える主な要因は次の通りです：
中国における電気自動車やインフラプロジェクトでの銅の堅調な消費は、需要の柱となっています。同時に、米国では人工知能インフラの構築やデータセンターの拡張により銅需要が高まっています。Quebrada Blanca、Grasberg、Constanciaなど主要な鉱山の供給障害に対する懸念も、スポット供給をさらに逼迫させています。米国地質調査所（USGS）が2025年に銅を重要鉱物に指定したことは、その戦略的重要性を示し、政策支援や迅速なプロジェクト許認可の可能性を示唆しています。
アナリストは、この上昇局面の勢いが2026年まで続くと広く予想しており、供給制約と堅調な需要動向が価格の上昇圧力を維持しています。
なぜ銅需要は急増するのか
銅は世界で3番目に消費される工業金属であり、建設、輸送、電気システム、産業機械などの経済の先行指標として機能しています。過去50年間で銅の消費はほぼ4倍に増加しましたが、実質的な成長の物語はこれからです。
エネルギー転換は重要な転換点を迎えています。電気自動車は従来の内燃機関よりもはるかに多くの銅を必要とし、再生可能エネルギーシステム、送電網、EV充電ネットワークも銅に大きく依存しています。AIの作業負荷を支えるデータセンターの拡張も、もう一つの主要な成長軸です。国際エネルギー機関（IEA）によると、クリーンエネルギー技術は2040年までに世界の銅需要の36％を占めると予測されており、2021年の24％から増加しています。従来の需要、脱炭素化努力、デジタル拡大の組み合わせにより、銅の需要は前例のないレベルに達する見込みです。
しかし、鉱山業者は大きな逆風に直面しています。鉱石品位の低下、新規鉱山の操業開始までの長期化、資本コストの上昇、特にペルーにおける環境規制の強化などにより、供給の伸びは制約されています。この需要と供給のギャップ拡大が、構造的に高い銅価格の主な推進力となり続けるでしょう。
パフォーマンスが期待される3つの銅株
BHPグループ：多角化の強みと銅を中核とした成長エンジン
BHPグループリミテッドは、戦略的に銅をEBITDAの39％に位置付け、多角化鉱山会社の中で最も高いエクスポージャーを持ちます。堅調なキャッシュフローにより、長期負債の削減と財務の柔軟性強化を実現し、バリューチェーン全体での技術導入が運営効率とマージン拡大を促進しています。
BHPの生産計画は堅実です。同社は、2030年代までにチリのエスコンディダとパンパ・ノルテの資産から平均年間銅生産量1.4百万トンを目標としています。南オーストラリアでは、年間50万トン超の銅生産能力を開発中で、長期的には65万トンに達する可能性もあります。エスコンディダでの最適化施策により、2027-2031年度で合計40万トンの追加生産が見込まれています。さらに、BHPは米国のResolution Copperプロジェクトに45％出資しており、これは世界最大級の未開発銅資産の一つです。また、Lundin Miningと共同で、アルゼンチンとチリのホセミアとフィロ・デル・ソルの鉱床開発を目的とした50-50のジョイントベンチャー、Vicuña Corp.も設立しています。これらは過去30年で最大級の銅発見の一つです。
BHPの長期収益成長見通しは6.94％で、コンセンサス予測は2026年度に26％、2027年度に2.7％の成長を示しています。過去6か月で株価は28.5％上昇しています。
サザン・コッパー：最大の埋蔵量と10年以上の資本投資
サザン・コッパー・コーポレーションは、業界最大の銅埋蔵量を持ち、メキシコとペルーの投資適格地域で世界クラスの資産を管理しています。今後10年間の資本プログラムは150億ドル超にのぼり、約103億ドルがペルーに投入される予定です。ペルー中心のプロジェクトは大幅な生産拡大を促進します。
ティア・マリア・プロジェクトは年間12万トンの銅を生産予定です。ロス・チャンカスは2030-2031年に操業開始予定で、年間13万トンの銅と7,500トンのモリブデンを生産します。ミチキジャイはペルー最大級の銅鉱山の一つとなり、年間22万5千トンの銅とともに、モリブデン、金、銀も産出し、鉱山寿命は25年以上です。
SCCOは低コスト生産と成長投資に注力し、持続的なアウトパフォームを実現しています。収益のコンセンサス予測は過去60日で強化され、2025年は前年比21.7％、2026年は16.4％の成長を見込んでいます。長期の収益成長見通しは20.6％です。株価は過去6か月で52％上昇し、アナリストの評価も高水準です。
テック・リソーシズ：合併による規模拡大とシナジー強化
テック・リソーシズ・リミテッドは、アングロアメリカンとの戦略的合併契約を締結し、アングロ・テックを設立しました。これはブリティッシュコロンビア州最高裁の承認を得ています。合併後の企業は、銅のエクスポージャーが70％超となり、世界トップ5の銅生産企業の一角に入ります。ポートフォリオには、6つの世界クラスの銅資産と高品質の鉄鉱石、亜鉛事業も含まれます。
年間銅生産量は120万トンに達し、2027年までに135万トンに拡大予定で、10％の増加を示します。合併により、$800 百万の年間税引前シナジー効果が見込まれ、約80％は2年以内に規模の経済と運営最適化を通じて実現可能です。2030-2049年には、隣接するコヤウアシとクエブラダ・ブランカの資産の統合最適化により、追加で14億ドルのEBITDAシナジーも期待されます。
テックの収益コンセンサス予測は、2025年度に前年比73.5％の成長、2026年度に13.6％の成長を示し、取引の変革的な可能性を反映しています。長期の収益成長見通しは37.8％です。TECK株は、市場の銅産業の統合トレンドの中で、魅力的な成長銘柄として位置付けられています。
まとめ
銅の2026年までの動きは、循環的な強さと長期的な構造的需要の両方にエクスポージャーを求める投資家にとって大きな機会を提供します。BHPグループ、サザン・コッパー・コーポレーション、テック・リソーシズは、それぞれこの長期トレンドに参加するための独自の道筋を持ち、BHPの運営の卓越性と多地域展開、SCCOの積極的な生産拡大、TECKの合併によるシナジーを通じて、供給制約と需要拡大の中で魅力的な株主リターンを実現する位置にあります。