## 現在の市場環境を理解する**S&P 500**は2025年に素晴らしいリターンをもたらし、17％上昇、3年連続の二桁成長を記録しました。過去3年間で合計83％の上昇です。一見、これは買い持ちインデックスファンド投資家にとって理想的な市場のように見えますし、**ウォーレン・バフェット**自身も長らくインデックスファンドを多くの投資家にとって適切なツールと推奨してきました。しかし、考える価値のあるパラドックスも存在します。バフェットは長期的な市場参加を推奨していますが、彼の投資会社**バークシャー・ハサウェイ**はそれとは異なる立場を取っています。同社は昨年、**S&P 500**のETFポジションを清算し、12四半期連続で純株式売り手となっており、これは前例のない記録です。さらに、バークシャーの現金準備金は約$392 十億ドルに膨らんでおり、これは過去3年間で200％増加、同社史上最高水準です。これは市場への信頼を放棄することを意味しているのではありません。むしろ、評価額が過度に膨らんでいることを示しています。**S&P 500**のサイクル調整後のPER（CAPE比率）は現在39を超え、25年ぶりの高水準にあります。**ウォーレン・バフェット**は、現価格水準では投資機会が限られていると明確に認識しており、2026年には逆風に備えるべきだと示唆しています。## 戦略1：評価額に対して徹底的に冷徹であれ価値投資家として、**ウォーレン・バフェット**は本質的価値に向かって上昇余地のある割安資産を見極めることで名を馳せてきました。今日の高値市場はこの狩り場をますます荒廃させており、そのため過去2年間にわたりバークシャーの株式買収は控えめでした。バフェットの投資哲学は、安さよりも質を重視します。「素晴らしい企業を適正価格で買う方が、普通の企業を素晴らしい価格で買うよりもはるかに良い」という原則です。これは、現在の市場価格が不当に高いと彼が見ていることを示しています。投資家への教訓は明白です：過大評価された株式を追いかけるのは避けるべきです。過剰に支払われた株は必ず調整されて下落します。CAPE比率が歴史的な水準を超える市場では、選択的に投資することが単なる賢明さではなく、不可欠となります。## 戦略2：現金を準備しておく (キャッシュを温存)**ウォーレン・バフェット**は、2026年に市場の下落が来るかどうかを予測しませんが、評価額の高騰は下落圧力が高まる可能性を示しています。**現金**がなければ、チャンスが訪れたときに割安な株を買う機会を逃すことになります。市場が上昇し続けても、流動性を持つことは重要です。希少な割引を掴むための準備ができているからです。バークシャー・ハサウェイはこの規律の良い例です。第2四半期に**UnitedHealth Group**にポジションを築いたとき、そのPERは11まで圧縮されていました。第3四半期には**Alphabet**をPER22で買収し、今日のこの指標は31に上昇しています。このパターンは示唆に富みます。**現金**を持つことで、評価が一時的に合理的になったときに迅速に行動できるのです。## 戦略3：確信を持ち、投資を続ける**ウォーレン・バフェット**の基本原則の一つは、ほとんどの状況で市場に積極的に参加し続けることです。売却は損失を確定させ、回復のチャンスを逃します。さらに悪いことに、長期的な資産増加の恩恵を享受できなくなります。彼自身は今年、「次の20年は今までにない驚きがあるだろう」と述べています。市場の変動は避けられず、不可避です。パニックに陥って下落時に売却する投資家は、長期的な富の創出を犠牲にします。目的は株式投資を放棄することではなく、戦略的な忍耐と戦術的な規律を組み合わせ、買うべきものを選びながらポジションを増やし続けることです。## まとめ**ウォーレン・バフェット**の現在の姿勢—大量の**現金**を保持しつつ、新規株式購入には慎重な姿勢を取ること—は、市場タイミングの判断ではありません。それは、評価額の規律と機会の認識に関するメッセージです。2026年に向かう投資家にとって、三つの柱はシンプルです：評価に対して選択的であること、**現金**準備を通じて購買力を維持すること、そして長期的に質の高い投資を続けること。これらは、不確実な市場に対して防御的かつ積極的な姿勢を形成します。
ウォーレン・バフェットの2026年への警告メッセージ：賢い投資家のための3ステップのプレイブック
現在の市場環境を理解する
S&P 500は2025年に素晴らしいリターンをもたらし、17％上昇、3年連続の二桁成長を記録しました。過去3年間で合計83％の上昇です。一見、これは買い持ちインデックスファンド投資家にとって理想的な市場のように見えますし、ウォーレン・バフェット自身も長らくインデックスファンドを多くの投資家にとって適切なツールと推奨してきました。
しかし、考える価値のあるパラドックスも存在します。バフェットは長期的な市場参加を推奨していますが、彼の投資会社バークシャー・ハサウェイはそれとは異なる立場を取っています。同社は昨年、S&P 500のETFポジションを清算し、12四半期連続で純株式売り手となっており、これは前例のない記録です。さらに、バークシャーの現金準備金は約$392 十億ドルに膨らんでおり、これは過去3年間で200％増加、同社史上最高水準です。
これは市場への信頼を放棄することを意味しているのではありません。むしろ、評価額が過度に膨らんでいることを示しています。S&P 500のサイクル調整後のPER（CAPE比率）は現在39を超え、25年ぶりの高水準にあります。ウォーレン・バフェットは、現価格水準では投資機会が限られていると明確に認識しており、2026年には逆風に備えるべきだと示唆しています。
戦略1：評価額に対して徹底的に冷徹であれ
価値投資家として、ウォーレン・バフェットは本質的価値に向かって上昇余地のある割安資産を見極めることで名を馳せてきました。今日の高値市場はこの狩り場をますます荒廃させており、そのため過去2年間にわたりバークシャーの株式買収は控えめでした。
バフェットの投資哲学は、安さよりも質を重視します。「素晴らしい企業を適正価格で買う方が、普通の企業を素晴らしい価格で買うよりもはるかに良い」という原則です。これは、現在の市場価格が不当に高いと彼が見ていることを示しています。
投資家への教訓は明白です：過大評価された株式を追いかけるのは避けるべきです。過剰に支払われた株は必ず調整されて下落します。CAPE比率が歴史的な水準を超える市場では、選択的に投資することが単なる賢明さではなく、不可欠となります。
戦略2：現金を準備しておく (キャッシュを温存)
ウォーレン・バフェットは、2026年に市場の下落が来るかどうかを予測しませんが、評価額の高騰は下落圧力が高まる可能性を示しています。現金がなければ、チャンスが訪れたときに割安な株を買う機会を逃すことになります。
市場が上昇し続けても、流動性を持つことは重要です。希少な割引を掴むための準備ができているからです。バークシャー・ハサウェイはこの規律の良い例です。第2四半期にUnitedHealth Groupにポジションを築いたとき、そのPERは11まで圧縮されていました。第3四半期にはAlphabetをPER22で買収し、今日のこの指標は31に上昇しています。
このパターンは示唆に富みます。現金を持つことで、評価が一時的に合理的になったときに迅速に行動できるのです。
戦略3：確信を持ち、投資を続ける
ウォーレン・バフェットの基本原則の一つは、ほとんどの状況で市場に積極的に参加し続けることです。売却は損失を確定させ、回復のチャンスを逃します。さらに悪いことに、長期的な資産増加の恩恵を享受できなくなります。
彼自身は今年、「次の20年は今までにない驚きがあるだろう」と述べています。市場の変動は避けられず、不可避です。パニックに陥って下落時に売却する投資家は、長期的な富の創出を犠牲にします。
目的は株式投資を放棄することではなく、戦略的な忍耐と戦術的な規律を組み合わせ、買うべきものを選びながらポジションを増やし続けることです。
まとめ
ウォーレン・バフェットの現在の姿勢—大量の現金を保持しつつ、新規株式購入には慎重な姿勢を取ること—は、市場タイミングの判断ではありません。それは、評価額の規律と機会の認識に関するメッセージです。2026年に向かう投資家にとって、三つの柱はシンプルです：評価に対して選択的であること、現金準備を通じて購買力を維持すること、そして長期的に質の高い投資を続けること。これらは、不確実な市場に対して防御的かつ積極的な姿勢を形成します。