## 誰も認めたくない評価の問題**マグニフィセントセブン** — **Nvidia**、**Microsoft**、**Apple**、**Alphabet**、**Amazon**、**Meta Platforms**、そして**Tesla** — は現在、**S&P 500**の総価値のおよそ35%を占めています。しかし、このエリートの中で、リスクが高まっていると特に注目されているのは**Tesla (NASDAQ: TSLA)**です。現在、2026年の予想利益の178倍という驚異的な水準で取引されており、Teslaの評価額はその運営実態から危険なほど乖離しており、証明された収益力ではなく投機的な賭けにほぼ依存しています。## 誰も話したがらないコア事業の衰退**マグニフィセントセブン**の仲間たちとは異なり、**Tesla**には安定したキャッシュフローを生み出す繁栄するコア事業がありません。以下に比較を示します。**Microsoft**と**Alphabet**はクラウドインフラから大きな利益を引き出しています。**Amazon Web Services**は引き続きキャッシュを生み出し、会社の広範な野望を支えています。**Apple**はiPhoneの収益と好調なサービスエコシステムに支えられています。**Meta Platforms**はReality Labsの損失を、その巨大な「ファミリーアプリ」収益エンジンで相殺しています。**Nvidia**は計算とネットワーキング部門で顕著な成果を上げています。一方、**Tesla**の電気自動車事業は衰退しています。2025年第3四半期の自動車収益は前年同期比わずか6%増にとどまり、営業利益率は10.8%から5.8%に急落しました。2025年前半の納車台数は減少しましたが、その後わずかに7%の成長に回復しています。エネルギー貯蔵事業は規模が小さすぎて補えません。## ロボタクシーの賭け：証拠なしの可能性Teslaの自動運転車への賭けは知的には魅力的ですが、財務的には不確実です。同社はオースティンでロボタクシーサービスを開始し、サンフランシスコなどの選定された市場に拡大していますが、依然として自律走行技術を搭載した標準のModel Yに頼っています — 約束されたCybercabは開発の遅れで停滞しています。さらに重要なのは、多くの規制当局がこれらの車両に人間の監視者を義務付けているため、Teslaが想定するコスト・パー・マイルの優位性はほとんど発揮できていません。自律走行のためのAIの課題は、スマートフォンやクラウドプラットフォームにおけるAI統合とは根本的に異なり、競合他社はすでに大規模な収益性を証明しています。## 投資家が待つべき理由**Tesla**の電気自動車分野でのリーダーシップは否定できませんが、株のリスク・リワードの計算は変わってきています。同社はAIやロボティクスに多額の投資をしていますが、これまでに成果は出ていません。**マグニフィセントセブン**の他の6つのメンバーは、成熟した事業ラインから信頼できる収益を生み出しており、その資本を将来の革新に投入できる強固な立場にあります。一方、**Tesla**は逆のことをしています。投機的な事業にキャッシュを燃やしながら、コア事業は軟化しています。自律走行車やヒューマノイドロボットが次の12〜24ヶ月以内に変革的な成果をもたらさない限り、現在の評価額は正当化できないように見えます。2026年に向けて、潜在能力と実績のある実行力を兼ね備えた**マグニフィセントセブン**の中で、より堅実な選択肢が存在します。
なぜテスラは2026年のマグニフィセントセブン株の中で最も弱いリンクのままでいるのか
誰も認めたくない評価の問題
マグニフィセントセブン — Nvidia、Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon、Meta Platforms、そしてTesla — は現在、S&P 500の総価値のおよそ35%を占めています。しかし、このエリートの中で、リスクが高まっていると特に注目されているのは**Tesla (NASDAQ: TSLA)**です。現在、2026年の予想利益の178倍という驚異的な水準で取引されており、Teslaの評価額はその運営実態から危険なほど乖離しており、証明された収益力ではなく投機的な賭けにほぼ依存しています。
誰も話したがらないコア事業の衰退
マグニフィセントセブンの仲間たちとは異なり、Teslaには安定したキャッシュフローを生み出す繁栄するコア事業がありません。以下に比較を示します。
MicrosoftとAlphabetはクラウドインフラから大きな利益を引き出しています。Amazon Web Servicesは引き続きキャッシュを生み出し、会社の広範な野望を支えています。AppleはiPhoneの収益と好調なサービスエコシステムに支えられています。Meta PlatformsはReality Labsの損失を、その巨大な「ファミリーアプリ」収益エンジンで相殺しています。Nvidiaは計算とネットワーキング部門で顕著な成果を上げています。
一方、Teslaの電気自動車事業は衰退しています。2025年第3四半期の自動車収益は前年同期比わずか6%増にとどまり、営業利益率は10.8%から5.8%に急落しました。2025年前半の納車台数は減少しましたが、その後わずかに7%の成長に回復しています。エネルギー貯蔵事業は規模が小さすぎて補えません。
ロボタクシーの賭け：証拠なしの可能性
Teslaの自動運転車への賭けは知的には魅力的ですが、財務的には不確実です。同社はオースティンでロボタクシーサービスを開始し、サンフランシスコなどの選定された市場に拡大していますが、依然として自律走行技術を搭載した標準のModel Yに頼っています — 約束されたCybercabは開発の遅れで停滞しています。
さらに重要なのは、多くの規制当局がこれらの車両に人間の監視者を義務付けているため、Teslaが想定するコスト・パー・マイルの優位性はほとんど発揮できていません。自律走行のためのAIの課題は、スマートフォンやクラウドプラットフォームにおけるAI統合とは根本的に異なり、競合他社はすでに大規模な収益性を証明しています。
投資家が待つべき理由
Teslaの電気自動車分野でのリーダーシップは否定できませんが、株のリスク・リワードの計算は変わってきています。同社はAIやロボティクスに多額の投資をしていますが、これまでに成果は出ていません。マグニフィセントセブンの他の6つのメンバーは、成熟した事業ラインから信頼できる収益を生み出しており、その資本を将来の革新に投入できる強固な立場にあります。
一方、Teslaは逆のことをしています。投機的な事業にキャッシュを燃やしながら、コア事業は軟化しています。自律走行車やヒューマノイドロボットが次の12〜24ヶ月以内に変革的な成果をもたらさない限り、現在の評価額は正当化できないように見えます。
2026年に向けて、潜在能力と実績のある実行力を兼ね備えたマグニフィセントセブンの中で、より堅実な選択肢が存在します。