暖冬の12月予報が天然ガスの売りとロングポジションの清算を引き起こす

天然ガス取引業者は、米国の大部分で気象予報がかなり暖かい方向に変化したことを受けて、挑戦的な金曜日のセッションに直面しました。1月のNymex契約 (NGF26)は0.118ポイント下落し、2.79％の下落を記録し、今週の大きな下落傾向をさらに拡大しました。価格は6週間ぶりの最低水準に下落し、市場のセンチメントの変化を示しています。これは供給と需要のダイナミクスによるものです。

売りの根本的な原因は気温予測にあります。Atmospheric G2の予報士は、12月21日までに西部、中部、南部の地域で平年より高い暖かさが支配的になると予測し、南半分の地域では12月26日までに広範囲にわたる平年より高い気象条件が続くとしています。これらの暖かいシナリオは暖房需要を減少させ、冬のガス消費にとって重要な要素である暖房需要を抑制し、大規模なロングポジションの清算を引き起こしています。

供給圧力が弱さを増幅

生産面では、状況は堅調であり、価格の下支えには逆行しています。EIAは最近、2025年の天然ガス生産予測を107.74 bcf/日に引き上げ、11月の107.70 bcf/日の見積もりからわずかに上昇しました。現在の米国の天然ガス生産は記録水準に近く、稼働中の掘削リグも2年ぶりのピークに達しています。12月12日までの週末時点で、Baker Hughesは127基の稼働中の天然ガスリグを報告しており、11月下旬の130基の高水準にわずかに届いていません。

需要と在庫の動態

Lower-48のドライガス生産量は金曜日に112.5 bcf/日に達し、BNEFのデータによると前年比7.1％増加しています。一方、地域のガス需要は110.6 bcf/日に減少し、前年比3.4％の減少となっています。LNG輸出活動はやや縮小し、米国の輸出ターミナルへの純流量は18.1 bcf/日と推定されており、週次で3.0％の減少を示しています。

木曜日の週次EIA貯蔵報告では、明るい兆しも見られました。12月5日までの週の天然ガス在庫は177 bcf減少し、市場の予想の170 bcfを上回り、過去5年間の平均引き出し量89 bcfを超えました。この予想外の大きな引き出しは、全体的な在庫状況が十分である一方で、基礎的な需要の強さを示唆しています。12月5日時点で、前年比の在庫レベルは変わらず推移していますが、季節比較では供給が過去5年間の平均より2.8％多い状態です。

発電と貯蔵の動向

米国の電力生産は、やや強気の反証となっています。Edison Electric Instituteによると、12月6日に終了した週の米国の電力生産は前年比2.3％増の85,330 GWhに達しました。これまでの年次電力生産量は4,291,665 GWhで、前年と比較して2.84％増加しています。

国際的には、ヨーロッパのガス貯蔵状況は比較的逼迫しています。12月10日時点で、ヨーロッパの貯蔵施設は71％満杯であり、これはこの時期の季節平均の81％を10ポイント下回っており、世界的な供給バランスの引き締まりを示しています。

市場は現在、気象パターンの変化、生産調整、または需要のサプライズなど次のきっかけを待ちつつ、天然ガス先物の継続的なボラティリティを乗り越えようとしています。