西アフリカのカカオ農家は、世界的なチョコレート消費の停滞の兆しが見える中、豊作に向けて準備を進めています。この楽観的な見方は、今週の欧州議会の決定により、厳格な森林破壊防止基準の施行を1年延期したことに起因しているか、あるいはそのためかもしれません。これにより、アフリカ、インドネシア、南米の高森林破壊地域からのカカオ輸入が一気に増加する可能性が開かれました。計算は厳しいものです：世界中のチョコレートメーカーは、ここ数年よりも少ないカカオを加工しています。アジアの第3四半期のカカオ処理量は前年比17%減少し、9年ぶりの最小の第3四半期生産量となりました。一方、ヨーロッパの工場は10年ぶりの遅いペースで稼働し、処理量は4.8%減少しました。北米も楽観できません。報告によると、3.2%の増加があったものの、これは新しいデータソースによるもので、実際の需要の強さを反映しているわけではありません。小売業者が実際のチョコレート販売を追跡すると、状況はさらに暗くなります。Circanaの調査によると、北米のチョコレートキャンディの販売は、9月初旬までの13週間で前年同期比21%以上減少しています。一方、供給側は異なるストーリーを語っています。世界最大のカカオ生産国であるコートジボワールの農家は、10月1日から11月23日までに618,899メートルトンを港に出荷しました。これは前年より3.7%少ないものの、この控えめな減少は広範な供給過剰を隠しています。業界関係者は、西アフリカ全体のカカオポッドの数が過去5年平均を7%上回っており、ガーナとコートジボワールでは、気象条件が迅速なポッドの発育と最適な豆の乾燥を促進していると指摘しています。関税の状況も突然変化しました。トランプ政権は、カカオを含む非米国商品に対する10%の相互関税を撤廃し、ブラジルの食品輸入に対する40%の関税提案も廃止しました。ブラジルは世界のトップ10カカオ生産国の一つであり、この動きは供給見通しにとって特に重要です。ICE NYの3月カカオ先物は水曜日に0.12%下落し、ICEロンドンの12月カカオは0.27%下落しました。これにより、最近の安値を上回っていますが、依然として下落圧力が続いています。矛盾点は明白です。米国の港での在庫は8.5か月ぶりの低水準で170万袋にまで減少していますが、これは通常価格を支える要因です。しかし、加工需要の弱さが重荷となっています。一方、ナイジェリアは世界第5位の生産国であり、同国のカカオ協会は2025/26年度の生産量が前年比11%減の30万5千メートルトンになると予測しています。これは、現在のシーズンの34万4千メートルトンからの減少です。この主要な供給国の生産減少は、世界的な需要が安定すれば価格を支える要因となる可能性があります。より広い文脈も重要です。国際カカオ機構（ICCO）の最新評価によると、2024/25年度は世界的に14万2千メートルトンの余剰をもたらす見込みで、これは過去4年間で初めての余剰です。前シーズンの歴史的な49万4千メートルトンの赤字に続くものです。同機構は、2024/25年度の生産量が7.8%増の4.84百万メートルトンに達すると見積もっており、これは主要な消費地域での需要減少を圧倒し続けています。
EUの森林破壊規制遅延、市場に洪水をもたらす、ココアの需要は引き続き低迷
西アフリカのカカオ農家は、世界的なチョコレート消費の停滞の兆しが見える中、豊作に向けて準備を進めています。この楽観的な見方は、今週の欧州議会の決定により、厳格な森林破壊防止基準の施行を1年延期したことに起因しているか、あるいはそのためかもしれません。これにより、アフリカ、インドネシア、南米の高森林破壊地域からのカカオ輸入が一気に増加する可能性が開かれました。
計算は厳しいものです：世界中のチョコレートメーカーは、ここ数年よりも少ないカカオを加工しています。アジアの第3四半期のカカオ処理量は前年比17%減少し、9年ぶりの最小の第3四半期生産量となりました。一方、ヨーロッパの工場は10年ぶりの遅いペースで稼働し、処理量は4.8%減少しました。北米も楽観できません。報告によると、3.2%の増加があったものの、これは新しいデータソースによるもので、実際の需要の強さを反映しているわけではありません。小売業者が実際のチョコレート販売を追跡すると、状況はさらに暗くなります。Circanaの調査によると、北米のチョコレートキャンディの販売は、9月初旬までの13週間で前年同期比21%以上減少しています。
一方、供給側は異なるストーリーを語っています。世界最大のカカオ生産国であるコートジボワールの農家は、10月1日から11月23日までに618,899メートルトンを港に出荷しました。これは前年より3.7%少ないものの、この控えめな減少は広範な供給過剰を隠しています。業界関係者は、西アフリカ全体のカカオポッドの数が過去5年平均を7%上回っており、ガーナとコートジボワールでは、気象条件が迅速なポッドの発育と最適な豆の乾燥を促進していると指摘しています。
関税の状況も突然変化しました。トランプ政権は、カカオを含む非米国商品に対する10%の相互関税を撤廃し、ブラジルの食品輸入に対する40%の関税提案も廃止しました。ブラジルは世界のトップ10カカオ生産国の一つであり、この動きは供給見通しにとって特に重要です。
ICE NYの3月カカオ先物は水曜日に0.12%下落し、ICEロンドンの12月カカオは0.27%下落しました。これにより、最近の安値を上回っていますが、依然として下落圧力が続いています。矛盾点は明白です。米国の港での在庫は8.5か月ぶりの低水準で170万袋にまで減少していますが、これは通常価格を支える要因です。しかし、加工需要の弱さが重荷となっています。
一方、ナイジェリアは世界第5位の生産国であり、同国のカカオ協会は2025/26年度の生産量が前年比11%減の30万5千メートルトンになると予測しています。これは、現在のシーズンの34万4千メートルトンからの減少です。この主要な供給国の生産減少は、世界的な需要が安定すれば価格を支える要因となる可能性があります。
より広い文脈も重要です。国際カカオ機構（ICCO）の最新評価によると、2024/25年度は世界的に14万2千メートルトンの余剰をもたらす見込みで、これは過去4年間で初めての余剰です。前シーズンの歴史的な49万4千メートルトンの赤字に続くものです。同機構は、2024/25年度の生産量が7.8%増の4.84百万メートルトンに達すると見積もっており、これは主要な消費地域での需要減少を圧倒し続けています。