冬のエネルギーダイナミクスがユタを含む米国市場全体のポンプ価格を再形成する見込み

2022年中に9.1％でピークを迎えた持続的なインフレの波は、年末に向けて家庭の予算に影を落とし続けています。それでも、石油アナリストは一時的な緩和の兆しを示しています。今後数ヶ月で燃料コストは1ガロンあたりドルから@E5@ドルの範囲で低下する可能性があり、地域差によって特定のルートでは特に大きな緩和が見込まれています。

供給と需要の方程式が消費者側に有利に変化

3つの市場の収束する力が、全国的にポンプ価格に下向きの圧力をかける方向に調整されています。GasBuddyの石油分析責任者は、OPEC+連合による生産増加、季節的な燃料組成の変化、金融政策の調整が、意味のある価格緩和の条件を作り出していると説明しています。

OPEC+の10月からの原油掘削増加の決定は、市場シェア獲得に向けた戦略的な転換を示しています。この生産拡大は、北半球が季節的に石油の豊富さを経験する時期とちょうど重なり、在庫レベルが自然に価格を調整する期間です。ユタ州などの冬の市場は、供給コストと需要パターンの二重の圧縮から歴史的に恩恵を受けてきました。

同時に、冬用ブレンドガソリンへの移行は構造的なコスト優位性をもたらします。この季節限定の燃料はブタンの割合が高く、精製コストを下げるとともに、夏の旅行後の季節的な需要縮小と相まって、供給と需要のメカニズムが自動的にマージンを圧縮します。

10月に導入された連邦準備制度の金利引き下げも、この分析に第三の要素を加えます。金利と石油価格は複雑で間接的な関係にありますが、金利の低下は理論的には採掘コストを削減し、その結果、リテールの消費者にまでマージン圧縮が波及する可能性があります。

地域差と地域展望

このドルから@E5@ドルの範囲の予測は全国平均の見積もりです。しかし、特定の地域では異なる動きが予想されます。沿岸地域や北東部は構造的な供給制約に直面しています。西部の製油所は稼働容量が縮小し、北東部の市場は高い外国原油依存度を抱えています。これらの構造的な非効率性は、マクロ経済の条件が整えば、より大きな下落をもたらす可能性があります。一方、ユタを含む内陸部の市場は、よりシンプルな供給チェーンと分散した製油所アクセスの恩恵を受けています。

この動きを妨げる可能性のあるリスク要因

好調な基準条件にもかかわらず、いくつかの変数が価格の緩和を妨げる可能性があります。

天候の乱れが最も可能性の高い制約です。大型ハリケーンや極端な気象イベントは頻繁に製油所を停止させ、流通ネットワークを妨害し、短期的な供給を逼迫します。こうしたシナリオは即座に価格の動向を逆転させます。

需要ショックも二次的なリスクです。予想外に堅調な経済や旅行の急増、消費者活動の高まりは、季節的な需要縮小を逆転させ、供給過剰の状態を崩す可能性があります。

地政学的介入、例えば油生産国に対する関税の導入や紛争の激化は、供給を急速に制約し、価格を押し上げる可能性があります。

製油所の故障や長期のメンテナンスサイクルも、一時的な供給制約を生み出し、広範な好条件の中でも価格を急騰させることがあります。

総合的な見解

原油の供給増加、冬季需要の減少、コスト削減の生産ダイナミクス、金融緩和の組み合わせは、価格緩和に向けた実質的な追い風を形成しています。これらの基礎的条件が崩れるかどうかは、天候、需要の急増、地政学的変動といった予期せぬ混乱がこれらの要素を不安定にするかどうかにかかっています。現時点では、構造的な観点から、今後の第4四半期を通じて米国のほとんどの市場でポンプ価格の緩和が期待されています。