Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI)は、株式投資家にとって興味深い逆説を提示しています。量子コンピューティングの先駆者は、2017年から量子システムの開発と運用を行い、2021年以降は24から84のキュービット範囲のオンプレミス量子コンピューティングソリューションを提供しているという実績を持っています。しかし、この印象的な履歴書の背後には、より詳細な検討を必要とする深刻な財務状況が潜んでいます。## 収益逆転の問題数字は厳しい現実を物語っています。Rigettiは2024年に年間収益1,080万ドルを記録しましたが、2025年の見通しは懸念すべき鈍化を示しています。今年の進捗に伴い、同社はわずか520万ドルを獲得しており、昨年のペースを大きく下回っています。これは一時的なつまずきではなく、循環的な弱さを超えた構造的な収益課題を示しています。10月に、経営陣は重要な取引を発表しました。アジアの技術製造企業とカリフォルニアのAIスタートアップに対して、2台の9キュービットNovera量子コンピュータシステムを販売したもので、合計価値は570万ドルです。しかし、重要なタイミングの問題があります。Rigettiはこれらの収益を2026年上半期まで認識しないと予想しており、さらに、10月以降の追加販売発表はなく、今年の収益が予期せぬ取引なしで520万ドルを超えるのは難しいと示唆しています。## 5倍に拡大した利益危機収益の不安定さだけでなく、損益の悪化も深刻です。最近の期間で、年間損失は5倍に拡大し、$350 百万ドルを超えています。この損失の加速は、売上の減少と同時に進行しており、成長段階のテクノロジー企業にとって非常に不健康な組み合わせです。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスが追跡するウォール街のコンセンサスは、少なくとも2030年前に黒字化が見込めるとは予測しておらず、その先の収益性予測も存在しません。この長期にわたる赤字見通しは、ビジネスモデルの持続可能性に根本的な疑問を投げかけています。歴史的な背景も懸念を深めます。過去12か月の売上は、2022年の水準と比べて43%減少しており、これはRigettiの収益創出のピーク時です。2020年から2022年の間に、同社は年間売上をほぼ4倍に増やしましたが、その後の縮小は、最初の成長フェーズが停滞したことを示唆しています。## なぜ機関投資家は強気を維持しているのか興味深いことに、大手機関投資家はこの見通しを見限っていません。BlackRock (NYSE: BLK)、Vanguard Group、American Assets Investment Managementは、合計で発行済み株式のほぼ20%を保有しています。彼らの継続的な買い増しは、短期的な指標が悪化している中でも、Rigettiが逆転を実行できると信じていることを示しています。この機関投資家の確信は、根底にある仮説を示唆しています。それは、量子コンピューティングの需要が最終的に加速し、Rigettiが持つ十分な技術と市場ポジショニングによって、その波に乗ることができるというものです。## 信頼回復に必要な変化投資家の信頼を回復させるには、安定化と再加速の証拠が必要です。もしRigettiが今四半期に有意義な新規販売を獲得し、年間売上の減少を食い止め、特に10月の取引を実現し、2026年の追加受注を記録できれば、成長期待の物語は再び動き出す可能性があります。そのような証拠がなければ、現時点の評価と市場のセンチメントは、さらなる失望に脆弱なままです。## 投資判断ほとんどの投資家にとって、忍耐が賢明な姿勢です。Rigetti Computingは、未証明の実行に依存した投機的な機会を提供しています。経営陣が成長軌道に戻り、5倍に拡大した損失を解消する能力を示すまでは、リスク・リワードのバランスは、量子コンピューティングエコシステム内のより高い確信を持つ選択肢と比べて不利に見えます。
Rigetti Computingの成長危機：なぜ機関投資家は証拠を待つべきか
Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI)は、株式投資家にとって興味深い逆説を提示しています。量子コンピューティングの先駆者は、2017年から量子システムの開発と運用を行い、2021年以降は24から84のキュービット範囲のオンプレミス量子コンピューティングソリューションを提供しているという実績を持っています。しかし、この印象的な履歴書の背後には、より詳細な検討を必要とする深刻な財務状況が潜んでいます。
収益逆転の問題
数字は厳しい現実を物語っています。Rigettiは2024年に年間収益1,080万ドルを記録しましたが、2025年の見通しは懸念すべき鈍化を示しています。今年の進捗に伴い、同社はわずか520万ドルを獲得しており、昨年のペースを大きく下回っています。これは一時的なつまずきではなく、循環的な弱さを超えた構造的な収益課題を示しています。
10月に、経営陣は重要な取引を発表しました。アジアの技術製造企業とカリフォルニアのAIスタートアップに対して、2台の9キュービットNovera量子コンピュータシステムを販売したもので、合計価値は570万ドルです。しかし、重要なタイミングの問題があります。Rigettiはこれらの収益を2026年上半期まで認識しないと予想しており、さらに、10月以降の追加販売発表はなく、今年の収益が予期せぬ取引なしで520万ドルを超えるのは難しいと示唆しています。
5倍に拡大した利益危機
収益の不安定さだけでなく、損益の悪化も深刻です。最近の期間で、年間損失は5倍に拡大し、$350 百万ドルを超えています。この損失の加速は、売上の減少と同時に進行しており、成長段階のテクノロジー企業にとって非常に不健康な組み合わせです。
S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスが追跡するウォール街のコンセンサスは、少なくとも2030年前に黒字化が見込めるとは予測しておらず、その先の収益性予測も存在しません。この長期にわたる赤字見通しは、ビジネスモデルの持続可能性に根本的な疑問を投げかけています。
歴史的な背景も懸念を深めます。過去12か月の売上は、2022年の水準と比べて43%減少しており、これはRigettiの収益創出のピーク時です。2020年から2022年の間に、同社は年間売上をほぼ4倍に増やしましたが、その後の縮小は、最初の成長フェーズが停滞したことを示唆しています。
なぜ機関投資家は強気を維持しているのか
興味深いことに、大手機関投資家はこの見通しを見限っていません。BlackRock (NYSE: BLK)、Vanguard Group、American Assets Investment Managementは、合計で発行済み株式のほぼ20%を保有しています。彼らの継続的な買い増しは、短期的な指標が悪化している中でも、Rigettiが逆転を実行できると信じていることを示しています。
この機関投資家の確信は、根底にある仮説を示唆しています。それは、量子コンピューティングの需要が最終的に加速し、Rigettiが持つ十分な技術と市場ポジショニングによって、その波に乗ることができるというものです。
信頼回復に必要な変化
投資家の信頼を回復させるには、安定化と再加速の証拠が必要です。もしRigettiが今四半期に有意義な新規販売を獲得し、年間売上の減少を食い止め、特に10月の取引を実現し、2026年の追加受注を記録できれば、成長期待の物語は再び動き出す可能性があります。
そのような証拠がなければ、現時点の評価と市場のセンチメントは、さらなる失望に脆弱なままです。
投資判断
ほとんどの投資家にとって、忍耐が賢明な姿勢です。Rigetti Computingは、未証明の実行に依存した投機的な機会を提供しています。経営陣が成長軌道に戻り、5倍に拡大した損失を解消する能力を示すまでは、リスク・リワードのバランスは、量子コンピューティングエコシステム内のより高い確信を持つ選択肢と比べて不利に見えます。