三者AI取引がクラウドコンピューティング競争を再構築—そしてNvidiaが本当の勝者かもしれない

2023年11月18日、AnthropicがMicrosoftおよびNvidiaとのパートナーシップを発表したことで、AIの風景は根本的に変化し、クラウドプロバイダーよりもチップメーカーにとってより有利な方向へと動きました。なぜこの数十億ドル規模の協力関係が、次なる人工知能インフラのフェーズを理解する上で重要なのか、その理由を解説します。

三部構成の投資を理解する

この契約の構造は詳しく解き明かす価値があります。MicrosoftはAI研究企業に対して$5 十億ドルを出資し、Nvidiaもまた$10 十億ドルを投入しています。さらに重要なのは、Anthropicは$180 十億ドルを超えるAzureの計算能力を購入し、最大で追加の1ギガワットの計算力を選択肢として持っている点です。この取り決めにより、NvidiaのBlackwellおよびRubin半導体がAnthropicのClaude大型言語モデルの運用の中心となり、Microsoftのクラウドプラットフォームがインフラの基盤を提供します。

競争のダイナミクス

これは単なるパートナーシップではなく、戦略的なポジショニングの戦いです。OpenAIの元幹部が設立し、AIの安全性と研究の透明性を重視することで知られるAnthropicは、「ビッグスリー」のクラウドプロバイダー（Microsoft Azure、Amazon Web Services、Google Cloud）全てでClaudeを利用可能にしています。この分散戦略は、どのクラウドプロバイダーも最先端のAIモデルを独占できないことを示しています。

Microsoftの状況はより複雑です。同社はすでにOpenAIの株式の27%を保有し、その関係に$30 十億ドルを投資していますが、最近の再編によりOpenAIはより独立した運営を行っています。今やMicrosoftは、OpenAIの市場支配に対するヘッジとしてAnthropicに賭けているのです。もしAnthropicのClaudeがChatGPTから大きな市場シェアを奪い始めれば、MicrosoftのOpenAIへの巨額投資は圧力を受ける可能性があります。

一方、Nvidiaにはそのような対立はありません。OpenAIもAnthropicも、モデルのトレーニングや展開において同社のGPUに依存しています。これら二つのAIリーダー間の競争が激化し、両者が規模を拡大する中で、Nvidiaのプロセッサに対する需要は減るどころか、むしろ増加しています。顧客が最終的にChatGPTを選ぶにせよClaudeを選ぶにせよ、より多くのチップが必要になるのです。

クラウドインフラの重要性とその限界

AnthropicはAzureや類似のプラットフォームに標準化することでクラウドの「頭」を保っていますが、実際の価値はシリコン供給者に集約されます。Azureは名誉あるテナントと$135 十億ドルの計算購入による確実な収益を得ていますが、これはクラウドインフラがいかにコモディティ化しているかを示しています。Anthropicは理論的には、明日には自社のワークロードを移動したり、さらに分散させたりすることが可能であり、ビジネスに根本的な影響を与えることなく実行できます。

しかし、Nvidiaの半導体には同じことは言えません。大規模な代替手段は存在しません。AIインフラのスタックには特殊なGPUが必要であり、Nvidiaは依然として支配的な生産者です。AnthropicがClaudeの能力を拡大すればするほど、より多くの処理能力、メモリ、そしてNvidiaハードウェアが必要となり、単なるクラウドストレージ以上のものが求められるのです。

今後の投資の見通し

Microsoftは重要なパートナーシップを確保し、NvidiaはAIインフラの基盤的役割を強化しましたが、市場は依然として次の疑問を抱えています：この発表から最も恩恵を受けるのはどの企業か？MicrosoftはOpenAIへのエクスポージャーに対する競争力を得て、主要な顧客を確保しました。しかし、Nvidiaはより永続的な価値を獲得しています。すなわち、どのAI企業が大規模言語モデルの競争に勝利しても、そのチップの需要は飽くことなく続くという確証です。

どちらも優良な企業であり、強固なポジションを築いています。しかし、今日の発表からの直接的な恩恵という観点では、Nvidiaのインフラ層としての役割は、Microsoftのクラウド収益よりもより持続的な上昇余地を提供します。