## 二つの戦略物語：ウォーレン・バフェットが同時に売却と購入を行う理由ウォーレン・バフェットの2025年の投資活動における明らかな矛盾は、今日の高騰した市場を乗り切るための興味深い物語を語っています。今年の最初の9か月間で、バークシャー・ハサウェイは株式を$24 十億ドル以上売却しながら、同時に約$14 十億ドルを新たな投資に充てました。この二重のアプローチは、単なる買いと売りのバランス以上のものを示しています。それは、ウォーレンが大きなリスクを認識しつつも、完全に傍観者になることを拒否し、現金を展開するための計算された戦略を明らかにしています。売却活動は絶え間なく続いています。連続して12四半期にわたり、バークシャーは純株式売り手となり、2025年第3四半期末までに同社の現金準備金は異例の$354 十億ドルに膨れ上がりました。この蓄積は、ウォーレン・バフェットが広範な市場評価について懸念を抱いていることを反映しています。米国株式市場の時価総額とGDPを比較するバフェット指標は、225%近くに達しており、ウォーレン自身が「火遊びをしている」と表現したレベルです。一方、S&P 500の株価収益率は、ドットコムバブル時代の過熱した状況を彷彿とさせます。## ウォーレンが実際に資本を展開している場所：三つの戦略的賭けそれにもかかわらず、ウォーレン・バフェットとバークシャーの投資チームは、完全に機会を放棄しているわけではありません。彼らの最近の$14 十億ドルの配分は、三つの異なる分野にわたるものであり、高価な世界の中で価値を見出す洗練された戦略を示しています。最も注目されたのは、Alphabetの1780万株の追加取得で、これは約$4 十億ドルの資本展開を意味します。この動きは、多くの観察者を驚かせました。なぜなら、バークシャーは伝統的にテクノロジー株を避けてきたからです。この決定は、ウォーレン自身の方針の変化か、あるいはバークシャーの共同投資マネージャーの独立した判断によるものと考えられます。Alphabetが魅力的だった理由は、前四半期の予想PERが20倍未満で取引されていたことです。これは、より広範なAI株群やS&P 500平均よりもはるかに割安でした。AIデータセンターへの積極的な資本支出にもかかわらず、Alphabetは四半期ごとに数十億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しており、これはウォーレンの品質基準を満たす要素となっています。二つ目の大きな展開は、OxyChem、オキシカムの化学子会社の97億ドルの買収です。この取引は、ウォーレンが伝統的な公開市場を超えて拡大する例を示しています。評価が他所で悪化する中、化学セクターを体系的に割安と見なしたバークシャーは、業界の同業他社よりも低い倍数で全事業を買収交渉しました。戦略的なボーナスは、バークシャーが年率8%の配当を支払うオキシカルの優先株式を保持し続けていることです。これは、国債の金利のほぼ二倍に相当します。一方、オキシカルに対する28%の持ち分は、長期的に恩恵を受ける見込みです。三つ目の動きは、日本の商社である三菱商事と三井物産への持ち株比率の増加です。これは、ウォーレンが米国以外の魅力的な評価を求めて探索を続けていることを示しています。特にこれら二つの日本株は、時価純資産倍率がおよそ1.5倍と、大型米国株よりも魅力的な価格設定となっています。この動きは、チャーリー・マンガーの長年にわたる日本市場の価値に対する確信の影響を反映しています。## より深いメッセージ：2025年の価値は努力を要するAlphabet、OxyChem、日本の商社をつなぐ哲学的な糸は、一見して明白ではありません。むしろ、それはウォーレン・バフェットの投資家への核心メッセージを明らかにしています。すなわち、今日の高騰した市場にはチャンスが存在しますが、それらを見つけるには従来の遊び場を超えて目を向ける必要があるということです。米国の小型株、ヨーロッパ株、日本株は、伝統的な評価観点から見ても、巨大米国株よりも魅力的な評価を提供しています。トレードオフは、これらの市場はアナリストのカバレッジやメディアの注目を受けにくいため、個人投資家が自ら勤勉に調査を行う必要があることです。能力の範囲を広げ、より深い分析作業を行う意欲のある投資家にとっては、見出しの指数が過度に高まる中でも、堅実なリターンへの道は依然として開かれています。ウォーレンの現金貯蓄の同時蓄積は、忍耐を示しています。彼の選択的な$14 十億ドルの展開は、行動を示しています。これらは、例外的な機会に備えた乾いた粉を維持しつつ、市場価格から乖離した真の価値を見極めて資本を展開するバランスの取れたアプローチを伝えています。
ウォーレン・バフェットの$14 十億ドルの資本投入は、$24 十億ドルの株式売却にもかかわらず、価値がまだ存在する場所を示しています
二つの戦略物語：ウォーレン・バフェットが同時に売却と購入を行う理由
ウォーレン・バフェットの2025年の投資活動における明らかな矛盾は、今日の高騰した市場を乗り切るための興味深い物語を語っています。今年の最初の9か月間で、バークシャー・ハサウェイは株式を$24 十億ドル以上売却しながら、同時に約$14 十億ドルを新たな投資に充てました。この二重のアプローチは、単なる買いと売りのバランス以上のものを示しています。それは、ウォーレンが大きなリスクを認識しつつも、完全に傍観者になることを拒否し、現金を展開するための計算された戦略を明らかにしています。
売却活動は絶え間なく続いています。連続して12四半期にわたり、バークシャーは純株式売り手となり、2025年第3四半期末までに同社の現金準備金は異例の$354 十億ドルに膨れ上がりました。この蓄積は、ウォーレン・バフェットが広範な市場評価について懸念を抱いていることを反映しています。米国株式市場の時価総額とGDPを比較するバフェット指標は、225%近くに達しており、ウォーレン自身が「火遊びをしている」と表現したレベルです。一方、S&P 500の株価収益率は、ドットコムバブル時代の過熱した状況を彷彿とさせます。
ウォーレンが実際に資本を展開している場所：三つの戦略的賭け
それにもかかわらず、ウォーレン・バフェットとバークシャーの投資チームは、完全に機会を放棄しているわけではありません。彼らの最近の$14 十億ドルの配分は、三つの異なる分野にわたるものであり、高価な世界の中で価値を見出す洗練された戦略を示しています。
最も注目されたのは、Alphabetの1780万株の追加取得で、これは約$4 十億ドルの資本展開を意味します。この動きは、多くの観察者を驚かせました。なぜなら、バークシャーは伝統的にテクノロジー株を避けてきたからです。この決定は、ウォーレン自身の方針の変化か、あるいはバークシャーの共同投資マネージャーの独立した判断によるものと考えられます。Alphabetが魅力的だった理由は、前四半期の予想PERが20倍未満で取引されていたことです。これは、より広範なAI株群やS&P 500平均よりもはるかに割安でした。AIデータセンターへの積極的な資本支出にもかかわらず、Alphabetは四半期ごとに数十億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しており、これはウォーレンの品質基準を満たす要素となっています。
二つ目の大きな展開は、OxyChem、オキシカムの化学子会社の97億ドルの買収です。この取引は、ウォーレンが伝統的な公開市場を超えて拡大する例を示しています。評価が他所で悪化する中、化学セクターを体系的に割安と見なしたバークシャーは、業界の同業他社よりも低い倍数で全事業を買収交渉しました。戦略的なボーナスは、バークシャーが年率8%の配当を支払うオキシカルの優先株式を保持し続けていることです。これは、国債の金利のほぼ二倍に相当します。一方、オキシカルに対する28%の持ち分は、長期的に恩恵を受ける見込みです。
三つ目の動きは、日本の商社である三菱商事と三井物産への持ち株比率の増加です。これは、ウォーレンが米国以外の魅力的な評価を求めて探索を続けていることを示しています。特にこれら二つの日本株は、時価純資産倍率がおよそ1.5倍と、大型米国株よりも魅力的な価格設定となっています。この動きは、チャーリー・マンガーの長年にわたる日本市場の価値に対する確信の影響を反映しています。
より深いメッセージ：2025年の価値は努力を要する
Alphabet、OxyChem、日本の商社をつなぐ哲学的な糸は、一見して明白ではありません。むしろ、それはウォーレン・バフェットの投資家への核心メッセージを明らかにしています。すなわち、今日の高騰した市場にはチャンスが存在しますが、それらを見つけるには従来の遊び場を超えて目を向ける必要があるということです。
米国の小型株、ヨーロッパ株、日本株は、伝統的な評価観点から見ても、巨大米国株よりも魅力的な評価を提供しています。トレードオフは、これらの市場はアナリストのカバレッジやメディアの注目を受けにくいため、個人投資家が自ら勤勉に調査を行う必要があることです。能力の範囲を広げ、より深い分析作業を行う意欲のある投資家にとっては、見出しの指数が過度に高まる中でも、堅実なリターンへの道は依然として開かれています。
ウォーレンの現金貯蓄の同時蓄積は、忍耐を示しています。彼の選択的な$14 十億ドルの展開は、行動を示しています。これらは、例外的な機会に備えた乾いた粉を維持しつつ、市場価格から乖離した真の価値を見極めて資本を展開するバランスの取れたアプローチを伝えています。