## 1社が70%の市場シェアを握るとき台湾積体電路製造 (TSMC)は、単なるチップメーカーではありません — それはAIブームを支えるインフラそのものです。TrendForceによると、チップ製造市場で70%のシェアを持ち、同社は主要なテック企業にとって究極のボトルネックとなっています。Apple、Nvidia、Qualcomm、AMD、Broadcomは皆、TSMCのファブを利用して設計を実際のシリコンに変えています。これは偶然の支配ではありません。構造的なものです。TSMCは最先端の製造能力に何十億ドルも投資しており、競合他社が規模で追いつくことはほぼ不可能です。では、なぜ今これが投資家にとって重要なのか、その本当の理由は何でしょうか？## 数字が成長ストーリーを語るここからが面白いところです。AIチップ市場だけでも、2030年までに年率29%の成長が見込まれ、規模はおよそ$323 十億ドルに達すると予測されています。しかし、半導体業界全体に目を向けると、Statistaは2030年までに成長し、ほぼ$789 兆ドルに達すると見積もっています — 現在の$89 十億ドルの市場からの大きな飛躍です。TSMCの財務状況もこの追い風を反映しています。2025年の最初の9ヶ月間で、同社はほぼ十億ドルの収益を上げており、2024年の同じ期間と比べて36%増加しています。これは緩やかな成長ではなく、AIの波に乗るNvidiaやAMDなどのチップ設計者からの需要による加速です。コスト管理も合理的に保たれています — 商品の売上高は同じ期間で24%増加しており、TSMCが生産規模を拡大しても圧迫されていないことを示しています。ただし、包括利益はわずか30%増にとどまり、売上高の伸びに遅れをとっていることから、為替損失やその他の逆風による圧力が示唆されます。## バリュエーション：予想より安い驚くかもしれませんが、過去1年間で株価が50%以上上昇しているにもかかわらず、TSMCの評価はそれほど高くありません。株価収益率（P/E）は29で、過去5年の平均25を上回っていますが、その背景を考慮する必要があります。TSMCの主要顧客 — Apple、Nvidia、Broadcom — ははるかに高い倍率で取引されています。TSMCの割引は、正当な地政学的リスクを反映している可能性が高いです。実際、同社は台湾でほとんどのチップを製造しており、これは地政学的な火種となっています。ウォーレン・バフェットも、バークシャー・ハサウェイがそのポジションを解消した際にこの点を指摘しています。しかし、反論もあります。中国のTSMCチップに対する巨大な需要は、供給チェーンの安定性を維持するための戦略的インセンティブを生み出しています。テックジャイアンツから地政学的な関係者まで、すべての関係者がTSMCの稼働を維持するために利害関係を持っています。## 真の戦略長期的なトレンドはシンプルです：AI需要の増加 = より高度なチップ = TSMCの製造能力への依存度の増加。TSMCは現在、市場が求める最も高度なチップを規模で生産できる唯一のプレイヤーです。これは一時的な優位性ではなく、堀（モート）です。地政学的リスクが最終的に顕在化するか遠い懸念にとどまるかに関わらず、今後の見通しはAIの継続的な成長とTSMCの比類なき生産能力によって形作られています。この組み合わせはすでに大きなリターンをもたらしており、今後の市場拡大を考えると、現時点の株価評価は依然として妥当な範囲内に見えます。
台湾セミコンダクターのAIチップ市場における支配力が強まる — その理由と重要性
1社が70%の市場シェアを握るとき
台湾積体電路製造 (TSMC)は、単なるチップメーカーではありません — それはAIブームを支えるインフラそのものです。TrendForceによると、チップ製造市場で70%のシェアを持ち、同社は主要なテック企業にとって究極のボトルネックとなっています。Apple、Nvidia、Qualcomm、AMD、Broadcomは皆、TSMCのファブを利用して設計を実際のシリコンに変えています。
これは偶然の支配ではありません。構造的なものです。TSMCは最先端の製造能力に何十億ドルも投資しており、競合他社が規模で追いつくことはほぼ不可能です。では、なぜ今これが投資家にとって重要なのか、その本当の理由は何でしょうか？
数字が成長ストーリーを語る
ここからが面白いところです。AIチップ市場だけでも、2030年までに年率29%の成長が見込まれ、規模はおよそ$323 十億ドルに達すると予測されています。しかし、半導体業界全体に目を向けると、Statistaは2030年までに成長し、ほぼ$789 兆ドルに達すると見積もっています — 現在の$89 十億ドルの市場からの大きな飛躍です。
TSMCの財務状況もこの追い風を反映しています。2025年の最初の9ヶ月間で、同社はほぼ十億ドルの収益を上げており、2024年の同じ期間と比べて36%増加しています。これは緩やかな成長ではなく、AIの波に乗るNvidiaやAMDなどのチップ設計者からの需要による加速です。
コスト管理も合理的に保たれています — 商品の売上高は同じ期間で24%増加しており、TSMCが生産規模を拡大しても圧迫されていないことを示しています。ただし、包括利益はわずか30%増にとどまり、売上高の伸びに遅れをとっていることから、為替損失やその他の逆風による圧力が示唆されます。
バリュエーション：予想より安い
驚くかもしれませんが、過去1年間で株価が50%以上上昇しているにもかかわらず、TSMCの評価はそれほど高くありません。株価収益率（P/E）は29で、過去5年の平均25を上回っていますが、その背景を考慮する必要があります。
TSMCの主要顧客 — Apple、Nvidia、Broadcom — ははるかに高い倍率で取引されています。TSMCの割引は、正当な地政学的リスクを反映している可能性が高いです。実際、同社は台湾でほとんどのチップを製造しており、これは地政学的な火種となっています。ウォーレン・バフェットも、バークシャー・ハサウェイがそのポジションを解消した際にこの点を指摘しています。
しかし、反論もあります。中国のTSMCチップに対する巨大な需要は、供給チェーンの安定性を維持するための戦略的インセンティブを生み出しています。テックジャイアンツから地政学的な関係者まで、すべての関係者がTSMCの稼働を維持するために利害関係を持っています。
真の戦略
長期的なトレンドはシンプルです：AI需要の増加 = より高度なチップ = TSMCの製造能力への依存度の増加。TSMCは現在、市場が求める最も高度なチップを規模で生産できる唯一のプレイヤーです。これは一時的な優位性ではなく、堀（モート）です。
地政学的リスクが最終的に顕在化するか遠い懸念にとどまるかに関わらず、今後の見通しはAIの継続的な成長とTSMCの比類なき生産能力によって形作られています。この組み合わせはすでに大きなリターンをもたらしており、今後の市場拡大を考えると、現時点の株価評価は依然として妥当な範囲内に見えます。