## 産出見通しの圧力がアラビカとロブスタ市場を押し下げるコーヒー先物市場は月曜日に大きな下落圧力を受け、3月アラビカ契約は9.00ポイント (-2.44%)で終了し、1月ロブスタ契約は80ポイント (-1.94%)下落した。両契約は前週金曜日からの損失を拡大し、アラビカは3週間ぶりの最低値を記録し、ロブスタは4か月ぶりの最低パフォーマンスとなった。これらの下落の主な要因は、世界的なコーヒー供給の拡大と主要生産地域の天候改善によるものだ。## ブラジルの天候緩和による生産懸念の軽減ブラジルのコーヒー栽培地域は12月12日までの週に大量の降雨を記録し、国内最大のアラビカコーヒー生産地であるミナスジェライス州は79.8mmの降水量を観測し、Somar Meteorologiaによるとこれは過去平均の155％にあたる。この水分の増加はコーヒー植物の成長段階に直接影響し、作柄の発展に好条件をもたらしている。Climatempoは、「激しい持続的な降雨」がブラジルのコーヒー栽培地で今後も続くと予測し、以前の干ばつに関する懸念をさらに和らげた。ブラジルの公式作物機関であるConabは、改善された状況を受けて2025年のコーヒー生産予測を2.4％引き上げ、9月の推定値55.20百万袋から56.54百万袋に引き上げた。この上方修正は、ロブスタ植物の成長段階と収穫の可能性に対する信頼を反映している。## ベトナムの供給拡大が競争圧力を強めるベトナムの輸出データは、もう一つの重要な供給の逆風を示している。国家統計局は、11月のコーヒー輸出が前年比39％増の88,000メートルトンに急増したと報告し、1月から11月までの輸出は前年比14.8％増の1.398百万メートルトンに達した。今後、ベトナムの2025/26年のコーヒー生産は1.76百万メートルトン (29.4百万袋)に達すると予測されており、これは年率6％増で、4年ぶりの生産高となる。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候条件が良好に保たれれば、前年より10％上回る可能性があると示し、ロブスタ供給圧力をさらに高めている。## 世界の生産予測が供給過剰の見通しを描くUS農務省の海外農業局 (FAS)は、2025/26年の世界コーヒー生産が前年比2.5％増の178.68百万袋に達すると予測している。アラビカの生産は1.7％減の97.022百万袋と予想される一方、ロブスタの供給は7.9％増の81.658百万袋に拡大する見込みだ。FASは、ブラジルの2025/26年の生産量を65百万袋 (年率0.5％増)、ベトナムは31百万袋 (年率6.9％増)と見積もり、いずれも4年ぶりの高水準となる。国際コーヒー機関 (ICO)は、11月において、現在の販売年度 (10月-9月)の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋となったと報告したが、このわずかな縮小は生産増加の見通しに比べて小さなものだ。## 在庫動向は複雑な兆候を示すICEが監視するアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ちたが、その後12月5日には426,523袋 (5週間ぶりの高水準)に回復した。ロブスタ在庫は先週水曜日に11.5か月ぶりの低水準の4,012ロットに達した。これらの在庫変動は潜在的な逼迫を示唆しているが、今後の生産見通しは十分に堅調であり、価格を下押しする圧力となる可能性がある。FASは、2025/26年の期末コーヒー在庫が2024/25年の21.752百万袋から4.9％増の22.819百万袋に上昇すると予測し、供給過剰の見通しを強化している。## 輸出動向は貿易パターンの変化を示すブラジルの11月の緑色コーヒー輸出は、輸出業者グループCecafeによると前年比27％減の3.3百万袋となった。ただし、この減少は一時的な貿易の混乱によるものであり、供給制約を示すものではない。米国のブラジルからのコーヒー輸入は、8月から10月 (トランプ政権時代の関税が適用されていた期間)に、前年同期比52％減の983,970袋に落ちた。これらの関税はその後引き下げられたが、米国のコーヒー在庫は依然として制約されており、価格の上昇余地は限定的となる可能性がある。## 市場見通し：供給増加が価格形成を支配ブラジルの生産増加、ベトナムの拡大する供給、天候の改善によるコーヒー植物の成長段階の支援、そして世界的な供給予測の上昇が、アラビカとロブスタの両市場に弱気の環境を作り出している。ICE在庫の縮小による一時的な支援や、米国関税の緩和による米国需要の徐々の回復が見込まれる一方、構造的な供給過剰の軌道は、短期的に商品価格に下押し圧力を維持し続ける可能性が高い。
グローバルコーヒー供給の急増が市場のダイナミクスを再形成、ブラジルの天候改善により
産出見通しの圧力がアラビカとロブスタ市場を押し下げる
コーヒー先物市場は月曜日に大きな下落圧力を受け、3月アラビカ契約は9.00ポイント (-2.44%)で終了し、1月ロブスタ契約は80ポイント (-1.94%)下落した。両契約は前週金曜日からの損失を拡大し、アラビカは3週間ぶりの最低値を記録し、ロブスタは4か月ぶりの最低パフォーマンスとなった。これらの下落の主な要因は、世界的なコーヒー供給の拡大と主要生産地域の天候改善によるものだ。
ブラジルの天候緩和による生産懸念の軽減
ブラジルのコーヒー栽培地域は12月12日までの週に大量の降雨を記録し、国内最大のアラビカコーヒー生産地であるミナスジェライス州は79.8mmの降水量を観測し、Somar Meteorologiaによるとこれは過去平均の155％にあたる。この水分の増加はコーヒー植物の成長段階に直接影響し、作柄の発展に好条件をもたらしている。Climatempoは、「激しい持続的な降雨」がブラジルのコーヒー栽培地で今後も続くと予測し、以前の干ばつに関する懸念をさらに和らげた。
ブラジルの公式作物機関であるConabは、改善された状況を受けて2025年のコーヒー生産予測を2.4％引き上げ、9月の推定値55.20百万袋から56.54百万袋に引き上げた。この上方修正は、ロブスタ植物の成長段階と収穫の可能性に対する信頼を反映している。
ベトナムの供給拡大が競争圧力を強める
ベトナムの輸出データは、もう一つの重要な供給の逆風を示している。国家統計局は、11月のコーヒー輸出が前年比39％増の88,000メートルトンに急増したと報告し、1月から11月までの輸出は前年比14.8％増の1.398百万メートルトンに達した。今後、ベトナムの2025/26年のコーヒー生産は1.76百万メートルトン (29.4百万袋)に達すると予測されており、これは年率6％増で、4年ぶりの生産高となる。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候条件が良好に保たれれば、前年より10％上回る可能性があると示し、ロブスタ供給圧力をさらに高めている。
世界の生産予測が供給過剰の見通しを描く
US農務省の海外農業局 (FAS)は、2025/26年の世界コーヒー生産が前年比2.5％増の178.68百万袋に達すると予測している。アラビカの生産は1.7％減の97.022百万袋と予想される一方、ロブスタの供給は7.9％増の81.658百万袋に拡大する見込みだ。FASは、ブラジルの2025/26年の生産量を65百万袋 (年率0.5％増)、ベトナムは31百万袋 (年率6.9％増)と見積もり、いずれも4年ぶりの高水準となる。
国際コーヒー機関 (ICO)は、11月において、現在の販売年度 (10月-9月)の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋となったと報告したが、このわずかな縮小は生産増加の見通しに比べて小さなものだ。
在庫動向は複雑な兆候を示す
ICEが監視するアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ちたが、その後12月5日には426,523袋 (5週間ぶりの高水準)に回復した。ロブスタ在庫は先週水曜日に11.5か月ぶりの低水準の4,012ロットに達した。これらの在庫変動は潜在的な逼迫を示唆しているが、今後の生産見通しは十分に堅調であり、価格を下押しする圧力となる可能性がある。
FASは、2025/26年の期末コーヒー在庫が2024/25年の21.752百万袋から4.9％増の22.819百万袋に上昇すると予測し、供給過剰の見通しを強化している。
輸出動向は貿易パターンの変化を示す
ブラジルの11月の緑色コーヒー輸出は、輸出業者グループCecafeによると前年比27％減の3.3百万袋となった。ただし、この減少は一時的な貿易の混乱によるものであり、供給制約を示すものではない。米国のブラジルからのコーヒー輸入は、8月から10月 (トランプ政権時代の関税が適用されていた期間)に、前年同期比52％減の983,970袋に落ちた。これらの関税はその後引き下げられたが、米国のコーヒー在庫は依然として制約されており、価格の上昇余地は限定的となる可能性がある。
市場見通し：供給増加が価格形成を支配
ブラジルの生産増加、ベトナムの拡大する供給、天候の改善によるコーヒー植物の成長段階の支援、そして世界的な供給予測の上昇が、アラビカとロブスタの両市場に弱気の環境を作り出している。ICE在庫の縮小による一時的な支援や、米国関税の緩和による米国需要の徐々の回復が見込まれる一方、構造的な供給過剰の軌道は、短期的に商品価格に下押し圧力を維持し続ける可能性が高い。