## 誰も予想しなかった崩壊 (しかしすべきだった)**Rocket Lab** (NASDAQ: RKLB) に群がった個人投資家は深刻な傷を負っている。1月以降株価は176%上昇し、10月中旬には1株あたり$74 に達したという勝利の年は、月間の血のバ bathに変わった。11月18日までに、RKLBは$43以下に崩れ、わずか30日余りで1株あたり$26 を失った。これは価値の38%の蒸発で、多くの「愚かな資金」投資家に同じ疑問を抱かせている：このロケットはなぜ打ち上げ台で爆発したのか？## モメンタムの罠ウォール街が声を大にして言わない不快な真実はこれだ：Rocket Labはファンダメンタルズよりもストーリーに重きを置くようになった。物語は酔わせるものだった—小さな宇宙企業がNeutronを打ち上げる寸前だった。Neutronは軌道用の再利用可能な中型ロケットで、軌道に到達し地球に帰還できる能力を持つ。投資家は会社そのものを買っていたのではなく、その夢を買っていた。その夢は11月初旬まで続いたが、CEOのPeter Beckが何気なく爆弾を投下した：Neutronの初飛行は2026年初に延期される。小さなつまずきのように聞こえるかもしれないが、実際には連鎖的な遅延であり、収益性の実現をもう1年遅らせ、以前の見通しの2026年から2027年にターゲットを変更した。## なぜウォール街は沈黙したのか腹立たしいのはこれだ：$74 でRocket Labを熱狂的に支持していたウォール街のアナリストたちが、株価が$43で取引される今、謎のように沈黙していることだ。これは偶然ではなく、計算された沈黙だ。誰もこの特定のナイフを掴みたくないのだ。計算してみよう。Rocket Labは売上の40倍で取引されている(十億ドルの時価総額に対し、$23 百万ドルの過去の収益$555 を基にしている。これは割安ではない。次のような企業に対してプレミアム評価を維持している：- GAAPベースで黒字を出した四半期が一度もない- 少なくとも2027年まで収益性に到達しない- 旗艦の成長ドライバーがもう1年ガレージに必要だと認めた- 1か月で勢いを失った## 殺傷の背後にある数字何が起こったのか理解するには、ビジネス自体を見ることだ—実際に印象的だ。Rocket Labは8年間でElectronロケットを75回打ち上げ、成功率93%を維持しながら、国防総省のハイパーソニック試験も行ってきた。収益は5年間で15倍に成長し、粗利益率は32%に達した。これは、黒字化前の航空宇宙企業としては驚異的な成果だ。この会社の重要な問題は運営能力ではなく、評価の規律だ。売上の40倍で取引され、利益が出ていない株式にとって、モメンタムだけが浮かせている状態だ。モメンタムが逆転すれば、重力が再び支配する。## 次に何が起こるか長期的な信者にとって、メッセージは明白だ：Rocket Labは堅実なビジネスだが、もはや投機的なモメンタムの遊びではない。)に追いかけた「愚かな資金」はほとんど逃げ出した。株価はサポートを見つけるかもしれないが、収益性や明確なNeutron打ち上げ日がなければ、上昇のきっかけは乏しい。すでにRocket Lab株を保有しているなら、堅実なファンダメンタルズを持つ企業をパニック売りする理由はない。しかし、新規の買い手は、真の収益性か、著しく低いエントリーポイントを待つべきだ。現在の評価では、忍耐がパニックに勝る—これは、モメンタムを追いかけて捕まった個人投資家たちが3週間前に学んでおくべき教訓だ。
大規模ロケットラボの現実確認：個人投資家が船を見捨てるとき
誰も予想しなかった崩壊 (しかしすべきだった)
Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) に群がった個人投資家は深刻な傷を負っている。1月以降株価は176%上昇し、10月中旬には1株あたり$74 に達したという勝利の年は、月間の血のバ bathに変わった。11月18日までに、RKLBは$43以下に崩れ、わずか30日余りで1株あたり$26 を失った。これは価値の38%の蒸発で、多くの「愚かな資金」投資家に同じ疑問を抱かせている：このロケットはなぜ打ち上げ台で爆発したのか？
モメンタムの罠
ウォール街が声を大にして言わない不快な真実はこれだ：Rocket Labはファンダメンタルズよりもストーリーに重きを置くようになった。物語は酔わせるものだった—小さな宇宙企業がNeutronを打ち上げる寸前だった。Neutronは軌道用の再利用可能な中型ロケットで、軌道に到達し地球に帰還できる能力を持つ。投資家は会社そのものを買っていたのではなく、その夢を買っていた。
その夢は11月初旬まで続いたが、CEOのPeter Beckが何気なく爆弾を投下した：Neutronの初飛行は2026年初に延期される。小さなつまずきのように聞こえるかもしれないが、実際には連鎖的な遅延であり、収益性の実現をもう1年遅らせ、以前の見通しの2026年から2027年にターゲットを変更した。
なぜウォール街は沈黙したのか
腹立たしいのはこれだ：$74 でRocket Labを熱狂的に支持していたウォール街のアナリストたちが、株価が$43で取引される今、謎のように沈黙していることだ。これは偶然ではなく、計算された沈黙だ。誰もこの特定のナイフを掴みたくないのだ。
計算してみよう。Rocket Labは売上の40倍で取引されている(十億ドルの時価総額に対し、$23 百万ドルの過去の収益$555 を基にしている。これは割安ではない。次のような企業に対してプレミアム評価を維持している：
殺傷の背後にある数字
何が起こったのか理解するには、ビジネス自体を見ることだ—実際に印象的だ。Rocket Labは8年間でElectronロケットを75回打ち上げ、成功率93%を維持しながら、国防総省のハイパーソニック試験も行ってきた。収益は5年間で15倍に成長し、粗利益率は32%に達した。これは、黒字化前の航空宇宙企業としては驚異的な成果だ。
この会社の重要な問題は運営能力ではなく、評価の規律だ。売上の40倍で取引され、利益が出ていない株式にとって、モメンタムだけが浮かせている状態だ。モメンタムが逆転すれば、重力が再び支配する。
次に何が起こるか
長期的な信者にとって、メッセージは明白だ：Rocket Labは堅実なビジネスだが、もはや投機的なモメンタムの遊びではない。)に追いかけた「愚かな資金」はほとんど逃げ出した。株価はサポートを見つけるかもしれないが、収益性や明確なNeutron打ち上げ日がなければ、上昇のきっかけは乏しい。
すでにRocket Lab株を保有しているなら、堅実なファンダメンタルズを持つ企業をパニック売りする理由はない。しかし、新規の買い手は、真の収益性か、著しく低いエントリーポイントを待つべきだ。現在の評価では、忍耐がパニックに勝る—これは、モメンタムを追いかけて捕まった個人投資家たちが3週間前に学んでおくべき教訓だ。