コーヒー価格は火曜日に控えめな反発を見せ、3月アラビカは+2.55 (+0.70%)上昇し、1月ロブスタは+10 (+0.24%)上昇したが、回復は月曜日の下落に比べて控えめだった。この価格動向は、供給の引き締まりと生産予測の拡大という、強気と弱気の交錯する逆流の間で揺れる市場を反映している。これは典型的な商品市場の綱引きである。## ブラジルの干ばつがコーヒー価格の支援を高めるブラジルの干ばつ状況が火曜日の価格反発の主なきっかけとなった。世界最大のアラビカコーヒー生産地であるミナスジェライス州は、12月5日に終わる週にわずか11mmの降雨を記録し、Somar Meteorologiaによると、これは歴史的な平均の17%に過ぎない。降水量の少なさは通常、アラビカ作物にストレスをもたらし、自然な価格支持となる。しかし、ブラジルレアルの弱さは別の物語を語っている。通貨はドルに対して1.75ヶ月ぶりの安値をつけ、地元の生産者が輸出販売を加速させることを促し、価格の上昇を抑制した。このダイナミクスは、コーヒー価格の動きが単一の要因ではなく、供給と通貨の動態の競合によって左右されるという基本的な現実を示している。## 生産予測は弱気の見通しを描く長期的な見通しは、コーヒー価格の持続性に逆風をもたらす。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年のコーヒー生産見通しを2.4%引き上げて5654万袋とし、豊かな収穫を示唆している。世界最大のロブスタ生産国ベトナムは、11月の輸出が前年同期比39%増の88,000MTに跳ね上がり、1月から11月までの出荷も14.8%増の1.398百万MTとなった。さらに先を見据えると、USDAの外国農業局は、2025/26年の世界コーヒー生産量が178.68百万袋に達し、過去最高を記録すると予測している。ベトナムだけでも2025/26年に3100万袋を生産し、6.9%増加、4年ぶりのピークとなる見込みだ。これらの供給予測は、コーヒー価格に構造的な圧力をかけている。## 在庫動態：混合シグナルICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ちたが、その後426,523袋に回復し、依然として供給の制約を示している。ICEのロブスタ在庫は火曜日に11.5ヶ月ぶりの低水準の4,018ロットに落ち、低品質品の物理市場が逼迫していることを示唆している。これらの在庫指標は、実際の取引流動性を表しているため重要だ。倉庫が生産の補充よりも早く空になると、通常は価格の下限を支えることになり、弱気の供給予測にもかかわらずコーヒー価格が買い手を見つけた理由を説明している。## 貿易政策の変化とEUの森林破壊規則米国の関税政策もコーヒー価格のダイナミクスに一層の影響を与えた。トランプ政権下の(8月-10月)、米国のブラジルコーヒーの購入は前年同期比52%減の983,970袋に落ち込んだ。関税が解除されたことで、米国のブラジルコーヒー需要は回復する可能性があるが、在庫の再構築には時間がかかる。欧州議会は11月26日にEUの森林破壊規制(EUDR)の1年延期を承認し、コーヒー価格にとって弱気材料となった。この猶予期間により、アフリカ、インドネシア、南米で森林破壊が進む地域からのコーヒー輸入が継続され、欧州市場に供給が増加し、供給懸念を相殺している。## より広い文脈：供給と需要の交差点国際コーヒー機関によると、現在のマーケティング年度(10月-9月)の世界コーヒー輸出は、前年同期比0.3%減の138.658百万袋と、生産の変動性にもかかわらず、取引フローは非常に安定している。USDAは、2025/26年の期末在庫が4.9%増の22.819百万袋に達すると予測し、逼迫した状況からの反転を示している。コーヒー価格の見通しは依然として対立している。倉庫の物理的逼迫とブラジルの干ばつが短期的な支援を提供する一方で、巨大な生産予測とベトナムからの強力な輸出流は中期的な逆風を生み出している。トレーダーにとって、火曜日の反発は供給懸念がコーヒー価格を上昇させる力を持ち続けていることを示しており、長期的な生産動向は慎重さを促している。
グローバルコーヒー供給逼迫が市場にシグナルを送る：価格動向が示すもの
コーヒー価格は火曜日に控えめな反発を見せ、3月アラビカは+2.55 (+0.70%)上昇し、1月ロブスタは+10 (+0.24%)上昇したが、回復は月曜日の下落に比べて控えめだった。この価格動向は、供給の引き締まりと生産予測の拡大という、強気と弱気の交錯する逆流の間で揺れる市場を反映している。これは典型的な商品市場の綱引きである。
ブラジルの干ばつがコーヒー価格の支援を高める
ブラジルの干ばつ状況が火曜日の価格反発の主なきっかけとなった。世界最大のアラビカコーヒー生産地であるミナスジェライス州は、12月5日に終わる週にわずか11mmの降雨を記録し、Somar Meteorologiaによると、これは歴史的な平均の17%に過ぎない。降水量の少なさは通常、アラビカ作物にストレスをもたらし、自然な価格支持となる。
しかし、ブラジルレアルの弱さは別の物語を語っている。通貨はドルに対して1.75ヶ月ぶりの安値をつけ、地元の生産者が輸出販売を加速させることを促し、価格の上昇を抑制した。このダイナミクスは、コーヒー価格の動きが単一の要因ではなく、供給と通貨の動態の競合によって左右されるという基本的な現実を示している。
生産予測は弱気の見通しを描く
長期的な見通しは、コーヒー価格の持続性に逆風をもたらす。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年のコーヒー生産見通しを2.4%引き上げて5654万袋とし、豊かな収穫を示唆している。世界最大のロブスタ生産国ベトナムは、11月の輸出が前年同期比39%増の88,000MTに跳ね上がり、1月から11月までの出荷も14.8%増の1.398百万MTとなった。
さらに先を見据えると、USDAの外国農業局は、2025/26年の世界コーヒー生産量が178.68百万袋に達し、過去最高を記録すると予測している。ベトナムだけでも2025/26年に3100万袋を生産し、6.9%増加、4年ぶりのピークとなる見込みだ。これらの供給予測は、コーヒー価格に構造的な圧力をかけている。
在庫動態：混合シグナル
ICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ちたが、その後426,523袋に回復し、依然として供給の制約を示している。ICEのロブスタ在庫は火曜日に11.5ヶ月ぶりの低水準の4,018ロットに落ち、低品質品の物理市場が逼迫していることを示唆している。
これらの在庫指標は、実際の取引流動性を表しているため重要だ。倉庫が生産の補充よりも早く空になると、通常は価格の下限を支えることになり、弱気の供給予測にもかかわらずコーヒー価格が買い手を見つけた理由を説明している。
貿易政策の変化とEUの森林破壊規則
米国の関税政策もコーヒー価格のダイナミクスに一層の影響を与えた。トランプ政権下の(8月-10月)、米国のブラジルコーヒーの購入は前年同期比52%減の983,970袋に落ち込んだ。関税が解除されたことで、米国のブラジルコーヒー需要は回復する可能性があるが、在庫の再構築には時間がかかる。
欧州議会は11月26日にEUの森林破壊規制(EUDR)の1年延期を承認し、コーヒー価格にとって弱気材料となった。この猶予期間により、アフリカ、インドネシア、南米で森林破壊が進む地域からのコーヒー輸入が継続され、欧州市場に供給が増加し、供給懸念を相殺している。
より広い文脈：供給と需要の交差点
国際コーヒー機関によると、現在のマーケティング年度(10月-9月)の世界コーヒー輸出は、前年同期比0.3%減の138.658百万袋と、生産の変動性にもかかわらず、取引フローは非常に安定している。USDAは、2025/26年の期末在庫が4.9%増の22.819百万袋に達すると予測し、逼迫した状況からの反転を示している。
コーヒー価格の見通しは依然として対立している。倉庫の物理的逼迫とブラジルの干ばつが短期的な支援を提供する一方で、巨大な生産予測とベトナムからの強力な輸出流は中期的な逆風を生み出している。トレーダーにとって、火曜日の反発は供給懸念がコーヒー価格を上昇させる力を持ち続けていることを示しており、長期的な生産動向は慎重さを促している。