強気のセンチメントが連邦準備制度の利下げの可能性を背景に、火曜日に貴金属が急騰しました。金と銀は大きな上昇を記録し、市場参加者は経済データをハト派的なFRBの指針と照らし合わせて再評価しました。貴金属のラリーは、中央銀行が今後数ヶ月で金融政策を緩和する可能性が高まっているという確信の高まりを反映しています。## FRB当局者は緩和政策に傾く火曜日の動きのきっかけは、最近の数日間にわたる複数の連邦準備制度理事会の政策立案者によるハト派的な発言にあります。FRBのクリストファー・ウォラー理事は月曜日に、12月の政策会合で追加の25ベーシスポイントの利下げを支持し、管理可能なインフレ率と労働市場の弱化を理由に挙げました。サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁も同様の見解を示し、労働市場の悪化は現在のインフレ動向よりも大きなリスクをもたらすと述べました。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁も柔軟性を示し、短期的な金利調整の余地があり、基準金利を中立水準に近づけることができると指摘しました。この政策シフトは市場に波紋を呼んでいます。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家は12月9-10日のFRB会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率を84.9%と見積もっており、市場の期待が再調整されていることを明確に示しています。## 経済データは穏健な見通しを支持火曜日に発表された米国の経済指標は、混在しつつも概ねハト派的な背景を示しました。労働統計局によると、9月の生産者物価指数は前月比0.3%上昇し、予測通りとなりました。8月の0.1%減少に続きます。前年比の生産者物価上昇率は2.70%で、継続する貿易摩擦にもかかわらず、インフレ環境は安定していることを示しています。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコア生産者物価は、前月比わずか0.1%の上昇にとどまり、(予想よりも弱い結果)となり、前年比では2.9%の上昇でした。小売売上高の伸びは控えめで、9月は前月比0.2%の増加にとどまり、8月の0.6%の拡大から大きく鈍化しました。一方、ADP雇用報告によると、11月8日までの4週間で民間雇用者は平均13,500人の削減を記録し、前期の週平均2,500人の減少から悪化しています。この労働市場の軟化は、利下げの必要性を強めています。## 貴金属はリスク志向の変化とともに上昇ハト派的なFRBの指針と、インフレや堅調な成長の兆しが見られない経済データの組み合わせにより、投資家は安全資産への回帰を進めました。11月納品のCOMEX金先物は$47.30、または1.16%上昇し、$4,139.20/トロイオンスで取引を終えました。11月納品のCOMEX銀先物はさらに顕著に上昇し、63.90セント、または1.27%増の$50.934/トロイオンスとなり、銀の利下げ期待に対する感応度の高さを示しました。今年すでに2回の利下げを行っているものの、年末までのさらなる調整のタイミングと規模については、中央銀行内で意見の分裂が残っています。12月の行動確率が84.9%と高まり、金価格の勢いも1990年の水準に近づいていることから、金融緩和への期待は明確に固まっています。利下げの可能性が高まり、インフレが予想ほど頑固でないことが証明されるにつれ、金やその他の貴金属は、実質金利の低下や非利子資産を保有することに伴う機会コストの減少から恩恵を受ける見込みです。
利下げシグナルが金価格を新高値に押し上げる、インフレ圧力の緩和により
強気のセンチメントが連邦準備制度の利下げの可能性を背景に、火曜日に貴金属が急騰しました。金と銀は大きな上昇を記録し、市場参加者は経済データをハト派的なFRBの指針と照らし合わせて再評価しました。貴金属のラリーは、中央銀行が今後数ヶ月で金融政策を緩和する可能性が高まっているという確信の高まりを反映しています。
FRB当局者は緩和政策に傾く
火曜日の動きのきっかけは、最近の数日間にわたる複数の連邦準備制度理事会の政策立案者によるハト派的な発言にあります。FRBのクリストファー・ウォラー理事は月曜日に、12月の政策会合で追加の25ベーシスポイントの利下げを支持し、管理可能なインフレ率と労働市場の弱化を理由に挙げました。サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁も同様の見解を示し、労働市場の悪化は現在のインフレ動向よりも大きなリスクをもたらすと述べました。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁も柔軟性を示し、短期的な金利調整の余地があり、基準金利を中立水準に近づけることができると指摘しました。
この政策シフトは市場に波紋を呼んでいます。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家は12月9-10日のFRB会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率を84.9%と見積もっており、市場の期待が再調整されていることを明確に示しています。
経済データは穏健な見通しを支持
火曜日に発表された米国の経済指標は、混在しつつも概ねハト派的な背景を示しました。労働統計局によると、9月の生産者物価指数は前月比0.3%上昇し、予測通りとなりました。8月の0.1%減少に続きます。前年比の生産者物価上昇率は2.70%で、継続する貿易摩擦にもかかわらず、インフレ環境は安定していることを示しています。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコア生産者物価は、前月比わずか0.1%の上昇にとどまり、(予想よりも弱い結果)となり、前年比では2.9%の上昇でした。
小売売上高の伸びは控えめで、9月は前月比0.2%の増加にとどまり、8月の0.6%の拡大から大きく鈍化しました。一方、ADP雇用報告によると、11月8日までの4週間で民間雇用者は平均13,500人の削減を記録し、前期の週平均2,500人の減少から悪化しています。この労働市場の軟化は、利下げの必要性を強めています。
貴金属はリスク志向の変化とともに上昇
ハト派的なFRBの指針と、インフレや堅調な成長の兆しが見られない経済データの組み合わせにより、投資家は安全資産への回帰を進めました。11月納品のCOMEX金先物は$47.30、または1.16%上昇し、$4,139.20/トロイオンスで取引を終えました。11月納品のCOMEX銀先物はさらに顕著に上昇し、63.90セント、または1.27%増の$50.934/トロイオンスとなり、銀の利下げ期待に対する感応度の高さを示しました。
今年すでに2回の利下げを行っているものの、年末までのさらなる調整のタイミングと規模については、中央銀行内で意見の分裂が残っています。12月の行動確率が84.9%と高まり、金価格の勢いも1990年の水準に近づいていることから、金融緩和への期待は明確に固まっています。
利下げの可能性が高まり、インフレが予想ほど頑固でないことが証明されるにつれ、金やその他の貴金属は、実質金利の低下や非利子資産を保有することに伴う機会コストの減少から恩恵を受ける見込みです。