世界のコーヒー市場、記録的な生産見積もりが先物に圧力をかける

コーヒー先物市場は今週大きな下落を経験し、アラビカとロブスタの両方の契約が数ヶ月ぶりの安値に達しました。3月のアラビカは3週間ぶりの安値を記録し、1月のロブスタは4ヶ月ぶりの底値に滑り込み、供給懸念が不足から過剰へと変化しています。

ブラジルの豊富な降雨が価格動向を再形成

ブラジルの主要なコーヒー栽培地域全体での大量降雨が、市場のセンチメントを根本的に変えました。同国最大のアラビカ生産地、ミナスジェライス州は12月12日までの1週間で79.8mmの降雨を記録し、これは過去平均の155%に相当します。気象予報は、今後1週間も激しい降雨が続くことを示しています。

この豊富な水分は作物の成長にとって有益ですが、急激な売り圧力も引き起こしています。ブラジルの作物予測機関は、2025年の生産予測を従来の5520万袋から2.4%増の5654万袋に引き上げました。より大きな収穫見通しが、アラビカとロブスタの両方の価格を抑制する主な要因となっています。

ベトナムの輸出急増が市場の過剰供給懸念を深める

世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの貿易実績は、市場に大きな影響を与えています。11月のコーヒー輸出は前年同期比39%増の8.8万MTに達し、1月から11月までの出荷量は前年から14.8%増の139万8千MTとなりました。

今後の見通しとして、ベトナムの2025/26年のコーヒー生産量は176万MTに達すると予測されており、これは4年ぶりのピークであり、前年比6%の成長を示しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天が続けば生産量は前年よりさらに10%増加する可能性があると示唆しています。

世界の供給動向は過去最高生産を示唆

USDAの外国農業局は、2025/26年の世界のコーヒー生産量が1億7868万袋に達し、過去最高を記録すると予測しています。これは前年比2.5%の成長を反映しています。内訳を見ると、ロブスタの生産は7.9%増の8165.8万袋と拡大する一方、アラビカは1.7%縮小し、9702.2万袋となる見込みです。

ブラジルについては、2025/26年の生産量は6500万袋と推定されており、これは今年と比べて0.5%増加しています。一方、ベトナムの収穫量は690%増の3100万袋に達すると予測されます。世界の期末在庫は、前シーズンの2175.2万袋から4.9%増の2281.9万袋に上昇すると見込まれています。

在庫と貿易フローから見える混在したシグナル

ICEが監視するアラビカ在庫は、11月に11.5ヶ月ぶりの低水準の39万8645袋に達した後、12月初旬には42万6523袋に回復しました。ロブスタ在庫も同様に、11.5ヶ月ぶりの低水準の4,012ロットに縮小しています。これらの在庫制約は、価格下落に一定の下支えを提供しています。

しかし、ブラジルのグリーンコーヒーの輸出は警鐘を鳴らしています。11月の出荷は前年同期比27%減の330万袋で、米国の関税がブラジル産コーヒーの購入を抑制した初期の弱さを反映しています。米国の買い手は、8月から10月までのブラジルコーヒーの購入を前年より52%削減し、それにもかかわらず関税緩和後の購入は983,970袋にとどまっています。

国際コーヒー機関は、今年のマーケティング年度の世界のコーヒー輸出が前年同期比0.3%減の138.658百万袋となったと報告し、生産拡大の見込みの中で輸出の勢いは控えめであることを示しています。

生産予測の上昇、地域ごとの収穫拡大、主要コーヒー栽培地での豊富な降雨の組み合わせが、アラビカとロブスタの両方の契約に逆風をもたらしています。短期的な在庫の引き締まりは戦術的な支援を提供しますが、過剰な世界供給への構造的なシフトが、市場のストーリーを支配しています。