GLD November 2026 期权機会：コールとプット戦略の比較分析

GLD（SPDR Gold Trust）の11月2026到期期权合约が新たに取引開始され、オプション取引者にとって興味深いウィンドウを提供しています。残存期間は343日で、時間価値が比較的十分なため、売り手はより厚いプレミアムを得る可能性があります。

コールオプション戦略：堅実な収益ルート

上昇方向から見ると、$430.00の行使価格のコールオプションに注目すべきです。現在の買値は$25.00です。投資家が今日の価格$397.89でGLD株を購入し、その後このコールオプションを売却して「カバードコール」戦略を取ると、満期時に$430.00で株を売る約束をします。プレミアム収入を加えると、総リターンは14.35%（配当やブローカー手数料を除く）に達します。

$430.00の行使価格は、現価格より約8%のプレミアムがついており、満期時にはアウト・オブ・ザ・マネー（虚値）になる可能性が高いことを意味します。モデルによると、このシナリオの確率は54%です。もしこれが実現すれば、投資家は株を保有しつつプレミアムも獲得できます。プレミアム自体は6.28%の追加収益を生み、年率換算で6.69%となります。

プットオプション戦略：低コストでの買い

逆に、$395.00の行使価格のプットオプションは別のアプローチを提供します。現在の買値は$23.40です。このオプションを売却してポジションを開くと、投資家は$395.00でGLDを買うことに同意し、プレミアムを差し引いた実質コストは$371.60となります。これは、現在の$397.89の価格よりも安い水準です。

この行使価格は現価格より約1%低く、虚値の状態です。データによると、このオプションが満期時に虚値となる確率は63%です。もしそうなれば、$23.40のプレミアムは$395.00の現金コミットメントに対して、5.92%のリターンを生み出し、年率換算で6.30%となります。既に購入意向のある投資家にとっては、割引価格で将来の購入権をロックするようなものです。

インプライド・ボラティリティと市場背景

両方のオプションのインプライド・ボラティリティは約21%であり、過去250取引日の実測ボラティリティは19%です。この適度な変動性は、プレミアムの価格設定の基盤となっています。

いずれの戦略を選ぶにしても、投資家はGLDの過去の動向、金市場のファンダメンタルズ、そして自身のリスク許容度や投資目標を十分に考慮すべきです。