貴金属、金利引き下げの見通しがピークに達する中、テクノロジーセクターの混乱の中でサポートを見つける

強気の追加連邦準備制度理事会（FRB）利下げ期待が金と銀の価格を押し上げている一方で、より広範な市場は人工知能セクターのバブルに関する懸念の高まりに苦しんでいる。

金の11月先物コメックス・ゴールドは金曜日に1オンスあたり20.20ドル（0.50%）上昇し、4,076.70ドルで引けた。しかし、週間パフォーマンスは控えめで、価格は1オンスあたり10.90ドル（0.27%）下落した。一方、11月先物コメックス・シルバーは37.40セント（0.74%）下落し、49.873ドルで取引を終え、週間では71.70セント（1.42%）の大きな下落を記録した。

経済指標が利下げ観測を後押し

金の堅調さの背景には、さまざまな経済指標の発表を受けて変化する市場の期待がある。昨日の米国非農業部門雇用者数報告は、興味深い矛盾を示した。9月の雇用者数は119,000人増加した一方で(50,000人の予想を上回った)、失業率は8月の4.3%から4.4%に上昇した。年間賃金インフレ率は3.8%にとどまり、11月15日までの週の新規失業保険申請件数は8,000件減少し220,000件となった。4週間移動平均は224,250に落ち着いた。

トレーダーは、これらの雇用指標の重要性について懐疑的であり、これらは米国史上最長の政府閉鎖後の遅延報告サイクル中に発表されたものである。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は金曜日にハト派的な見通しを強調し、中央銀行はインフレ目標を損なうことなく今後数週間で利下げを行う余地があることを示した。

市場の見積もりはこの楽観的な見方を明確に反映している。CMEグループのFedWatchツールによると、12月の連邦公開市場委員会（FOMC）での0.25ポイント利下げの確率は、わずか1日前の39.1%から73.5%に急上昇した。これは、利下げ期待がいかに迅速に変化しているかを示している。

より広範な経済指標の活動は混在

最新の購買担当者景気指数（PMI）は、経済の勢いを微妙に示した。S&Pグローバル総合PMIは、10月の54.60から11月に54.80ポイントに上昇し、拡大が続いていることを示唆している。サービス部門は好調で、PMIは55.0に上昇したが、製造業の指数は51.9に下落し、4か月ぶりの最低値を記録した。これは工業活動の軟化の兆しを示している。

インフレ期待も好意的に後退した。ミシガン大学の消費者は、1年のインフレ見通しを4.7%から4.5%に予想外に下方修正し、持続的な価格圧力の緩和を示唆している。

AIセクターの懸念が安全資産需要を後押し

金融政策の動きに加え、貴金属はテクノロジーセクターの評価額に対する懸念の高まりから恩恵を受けている。AIの代表銘柄であるNvidiaの好決算にもかかわらず、投資家はテクノロジー大手が推進する人工知能投資の経済性について疑問を持ち始めている。資本支出の規模や収益化までの不確実なタイムラインが、テクノロジー株の見直しを促し、金や銀などの伝統的な安全資産への資金流入を引き起こしている。

この利下げ期待の高まりと、テクノロジーセクターの過大評価に対する正当な懸念の両方が、今後の金価格を支える背景となっている。