アッヴィ [ABBV]は最近、50日移動平均線を下回り、10月の好業績を上回ったにもかかわらず、過去1か月で4％の下落を記録しました。株価は10月31日の決算発表後に下落し、腫瘍薬の販売の軟化と美容セグメントの継続的な低迷に起因しています。11月中旬の回復により一時的に50日SMAを超えましたが、再び売り圧力が高まり、この重要なテクニカルレベルを下回っています。それでも、株価は200日SMAの上にしっかりと支えられており、短期的な乱高下は広範な上昇トレンドの中の一時的な動きであることを示唆しています—これは投資家の注目に値するニュアンスです。
真のストーリーは表面のボラティリティの下にあります。アッヴィは、ヒュミラの特許切れ後に驚くべき変革を遂げました。これは製薬業界の最も重要な課題の一つです。かつては同薬が売上の半分以上を占めていたものの、アッヴィは戦略的に舵を切り、2つの主要な免疫学療法、スカイリジとリンヴォックを中心に勢いを築きました。
これらの二本柱は卓越した結果を出しています。2025年の最初の9か月で、合計売上高は185億ドルに達し、スカイリジは年換算で$18 十億ドル近く、リンヴォックは$8 十億ドルを超えています。同社は2025年の合計売上高が$25 十億ドルを超え、2027年までに$31 十億ドル以上に達すると予測しています。この成長軌道は、市場シェアの獲得だけでなく、特にスカイリジの潰瘍性大腸炎における新たな適応症の拡大といったラベル拡張の成功も反映しています。
免疫学は基盤を成していますが、アッヴィの収益多角化はそれだけにとどまりません。腫瘍学セグメントは2025年の最初の9か月で50億ドルを貢献し、前年比2.7％増加しました。新薬のエラヒアとエプキンリーがイムブルビカの売上減少を補っています。神経科学は成長の原動力となり、78億ドル近くの売上を記録し、20.3％増加しました。これは、ボトックス療法、うつ病治療薬のヴレイラー、偏頭痛治療薬のウブレリヴィとクリプタによるものです。
同社の神経科学パイプラインは、パーキンソン病治療薬のヴァイレヴの国際展開や、米国で現在審査中の毎日服用可能な経口薬タバパドンの進展により、さらに強化されています。今後2年間に承認や臨床結果が期待される製品には、ブラスティックプラズマサイトイド樹状細胞腫瘍のためのピヴェキマブ・スニリネ、ルチキズマブ、テマブ-A、エテンタミグなどがあり、これらはアッヴィのスペシャリティケアにおける競争優位を拡大する見込みです。
アッヴィの非有機的成長戦略は加速しており、2024年初以来30件以上のM&Aを完了しています。最近の取引には、ギルガメッシュ・ファーマシューティカルズのブレティシロシンを重度のうつ病に対して買収したことも含まれ、神経科学と腫瘍学の分野での拡大とともに、早期段階の免疫学資産も強化しています。この規律あるM&A戦略により、アッヴィは単一製品のパフォーマンスに過度に依存せず、持続的なイノベーションを追求しています。
すべてが上昇しているわけではありません。2025年の最初の9か月で、ヒュミラの売上は50％以上急落しました。これは、2023年の米国での発売後にバイオシミラー競争が激化したことによるものです。支払者はますます排他的なバイオシミラー契約に移行しており、この傾向は2026年まで続くと予想されています。
美容部門は追加の課題を示し、世界的な売上は7.4％減少しました。マクロ経済の不確実性により、裁量支出が抑制されたためです。ジュベダームは16.7％減少し、ボトックス・コスメティックスは7.4％低下しました。経営陣はその後、2025年の美容部門の売上予測を51億ドルから49億ドルに引き下げ、カテゴリーの軟化を認めました。
アッヴィは、15.77倍の予想PERで取引されており、業界中央値の16.59倍を下回り、イーライリリー、J&J、アストラゼネカなどの同業他社よりも割安です。同社の株価は、過去5年の平均13.45倍を上回っており、多角的な製薬企業として適正な評価といえます。
アナリストのセンチメントは過去60日間でわずかに変化し、2025年の利益見積もりは1株あたり11.49ドルから10.64ドルに低下し、2026年の見積もりも14.42ドルから14.40ドルにわずかに下がっています。これらの修正は主に買収関連コストによるものであり、運営の悪化を示すものではありません。長期投資家にとっては重要なポイントです。
アッヴィの今年の上昇率は26.1％で、業界の13.6％を大きく上回り、セクター全体やS&P 500に対しても優位性を示しています。ヒュミラを除く売上高の成長は、Q3に予想を超え、スカイリジ、リンヴォック、神経科学の貢献により20％超の増加を記録しました。
経営陣は、2025年に中程度の単一桁台の売上成長と、2029年までの高い単一桁台のCAGRを見込んでいます。これは、今後10年の間に重要な特許切れが見込まれていないことを考えると、注目に値します。四半期ごとの配当増加率5.5％は、キャッシュ創出能力に対する経営陣の自信を示しています。
株価が200日SMAを維持している限り、中期的な強気トレンドは崩れません。最近の50日平均線を下回る動きは、利益確定によるものであり、ファンダメンタルズの悪化を示すものではありません。Zacksランクは#3(ホールド)であり、合理的な評価、予想される利益成長、充実した開発パイプラインを考慮すれば、投資家はこの調整局面でもポジションを維持する十分な理由があります。
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AbbVieの株価調整：チャンスか警告サインか？
アッヴィ [ABBV]は最近、50日移動平均線を下回り、10月の好業績を上回ったにもかかわらず、過去1か月で4％の下落を記録しました。株価は10月31日の決算発表後に下落し、腫瘍薬の販売の軟化と美容セグメントの継続的な低迷に起因しています。11月中旬の回復により一時的に50日SMAを超えましたが、再び売り圧力が高まり、この重要なテクニカルレベルを下回っています。それでも、株価は200日SMAの上にしっかりと支えられており、短期的な乱高下は広範な上昇トレンドの中の一時的な動きであることを示唆しています—これは投資家の注目に値するニュアンスです。
テクニカルノイズを超えて：コア事業の勢い
真のストーリーは表面のボラティリティの下にあります。アッヴィは、ヒュミラの特許切れ後に驚くべき変革を遂げました。これは製薬業界の最も重要な課題の一つです。かつては同薬が売上の半分以上を占めていたものの、アッヴィは戦略的に舵を切り、2つの主要な免疫学療法、スカイリジとリンヴォックを中心に勢いを築きました。
これらの二本柱は卓越した結果を出しています。2025年の最初の9か月で、合計売上高は185億ドルに達し、スカイリジは年換算で$18 十億ドル近く、リンヴォックは$8 十億ドルを超えています。同社は2025年の合計売上高が$25 十億ドルを超え、2027年までに$31 十億ドル以上に達すると予測しています。この成長軌道は、市場シェアの獲得だけでなく、特にスカイリジの潰瘍性大腸炎における新たな適応症の拡大といったラベル拡張の成功も反映しています。
多角的な成長エンジン
免疫学は基盤を成していますが、アッヴィの収益多角化はそれだけにとどまりません。腫瘍学セグメントは2025年の最初の9か月で50億ドルを貢献し、前年比2.7％増加しました。新薬のエラヒアとエプキンリーがイムブルビカの売上減少を補っています。神経科学は成長の原動力となり、78億ドル近くの売上を記録し、20.3％増加しました。これは、ボトックス療法、うつ病治療薬のヴレイラー、偏頭痛治療薬のウブレリヴィとクリプタによるものです。
同社の神経科学パイプラインは、パーキンソン病治療薬のヴァイレヴの国際展開や、米国で現在審査中の毎日服用可能な経口薬タバパドンの進展により、さらに強化されています。今後2年間に承認や臨床結果が期待される製品には、ブラスティックプラズマサイトイド樹状細胞腫瘍のためのピヴェキマブ・スニリネ、ルチキズマブ、テマブ-A、エテンタミグなどがあり、これらはアッヴィのスペシャリティケアにおける競争優位を拡大する見込みです。
長期成長を支える戦略的買収
アッヴィの非有機的成長戦略は加速しており、2024年初以来30件以上のM&Aを完了しています。最近の取引には、ギルガメッシュ・ファーマシューティカルズのブレティシロシンを重度のうつ病に対して買収したことも含まれ、神経科学と腫瘍学の分野での拡大とともに、早期段階の免疫学資産も強化しています。この規律あるM&A戦略により、アッヴィは単一製品のパフォーマンスに過度に依存せず、持続的なイノベーションを追求しています。
重要な逆風：ヒュミラの低迷と美容部門の圧力
すべてが上昇しているわけではありません。2025年の最初の9か月で、ヒュミラの売上は50％以上急落しました。これは、2023年の米国での発売後にバイオシミラー競争が激化したことによるものです。支払者はますます排他的なバイオシミラー契約に移行しており、この傾向は2026年まで続くと予想されています。
美容部門は追加の課題を示し、世界的な売上は7.4％減少しました。マクロ経済の不確実性により、裁量支出が抑制されたためです。ジュベダームは16.7％減少し、ボトックス・コスメティックスは7.4％低下しました。経営陣はその後、2025年の美容部門の売上予測を51億ドルから49億ドルに引き下げ、カテゴリーの軟化を認めました。
評価と見積もりの動き
アッヴィは、15.77倍の予想PERで取引されており、業界中央値の16.59倍を下回り、イーライリリー、J&J、アストラゼネカなどの同業他社よりも割安です。同社の株価は、過去5年の平均13.45倍を上回っており、多角的な製薬企業として適正な評価といえます。
アナリストのセンチメントは過去60日間でわずかに変化し、2025年の利益見積もりは1株あたり11.49ドルから10.64ドルに低下し、2026年の見積もりも14.42ドルから14.40ドルにわずかに下がっています。これらの修正は主に買収関連コストによるものであり、運営の悪化を示すものではありません。長期投資家にとっては重要なポイントです。
なぜ調整局面でパニック売りをすべきでないのか
アッヴィの今年の上昇率は26.1％で、業界の13.6％を大きく上回り、セクター全体やS&P 500に対しても優位性を示しています。ヒュミラを除く売上高の成長は、Q3に予想を超え、スカイリジ、リンヴォック、神経科学の貢献により20％超の増加を記録しました。
経営陣は、2025年に中程度の単一桁台の売上成長と、2029年までの高い単一桁台のCAGRを見込んでいます。これは、今後10年の間に重要な特許切れが見込まれていないことを考えると、注目に値します。四半期ごとの配当増加率5.5％は、キャッシュ創出能力に対する経営陣の自信を示しています。
株価が200日SMAを維持している限り、中期的な強気トレンドは崩れません。最近の50日平均線を下回る動きは、利益確定によるものであり、ファンダメンタルズの悪化を示すものではありません。Zacksランクは#3(ホールド)であり、合理的な評価、予想される利益成長、充実した開発パイプラインを考慮すれば、投資家はこの調整局面でもポジションを維持する十分な理由があります。