銅が2026年に大きな価格圧力を経験する舞台が整った。これは、緩む兆しのない供給と需要の不均衡の拡大によるものである。業界アナリストは、主要な鉱山操業の混乱と新たな生産の立ち上げが需要の急増に十分に追いつかず、赤字が持続すると広く予測している。この不足のダイナミクスは、1ポンドの銅の価格に直接影響し、前例のない水準に押し上げるだろう。## 生産の逆風は来年も続く銅鉱業界は2025年に激動の年を迎え、いくつかの重要な事故が2026年の供給予測を再形成した。インドネシアのFreeport-McMoRanのグラスベルグ鉱山は、2025年末に主要な生産ブロックに湿った材料800,000メトリックトンが流入し、7人の作業員が死亡、操業が完全に停止した壊滅的な事故に見舞われた。同社は段階的な再開は2026年中旬まで始まらず、完全な能力回復は2027年まで見込めないと示唆している。同様に、コンゴ民主共和国のIvanhoe MinesのKamoa-Kakula鉱山も、2025年5月の地震による洪水に見舞われた。部分的な地下操業は在庫処理を通じて再開されたが、同社は2026年初頭に埋蔵量が枯渇すると警告している。その結果、Ivanhoeは2026年のガイダンスを38万〜42万メトリックトンに下方修正し、2027年に計画していた50万〜54万メトリックトンの範囲を下回った。もう一つの救済策の可能性は、近い将来は限定的に見える。First Quantum MineralsのCobre Panama鉱山は、2023年11月以降契約紛争のため操業停止しており、2025年後半または2026年初頭に再開する可能性がある。しかし、完全生産に戻るには数か月の段階的操業が必要で、市場への実質的な貢献は遅れる見込みだ。国際銅研究グループによると、2026年の鉱山生産はわずか2.3％増の2386万メトリックトンにとどまり、需要の増加圧力に対応できない控えめな増加となる。## 需要の拡大は加速し続ける銅の消費は複数のセクターで増加している。世界的なエネルギー移行、人工知能インフラの拡大、新興市場の急速な都市化はすべて大量の銅を必要とする。中国の2026-2031年の第15次五カ年計画は、グリッドのアップグレード、製造の強化、再生可能エネルギーの開発を強調しており、これらはすべて銅を大量に消費する事業であり、苦境に立つ不動産セクターの弱さを相殺するはずだ。中国経済は、ハイテク輸出と構造改革に支えられ、2026年に4.8％成長すると予測されている。StoneXのアナリストによると、精製銅の需要は2026年に2.1％増の2873万メトリックトンに拡大し、鈍い生産増加率を上回り、供給不足を引き起こす見込みだ。関税に関連した需要のダイナミクスは2025年の消費を加速させたが、2026年には正常化する可能性がある。しかし、根底にある長期的な需要ドライバーは依然として堅調で、強化されている。## 数学は記録的な価格を示唆精製銅の生産が需要の2.1％増に対してわずか0.9％増の2858万メトリックトンに予測される場合、これは構造的な赤字を意味する。国際銅研究グループは、2026年末までに15万メトリックトンの不足を計算している。この供給不足は、1ポンドの銅の価格に大きな影響を与えるだろう。アナリストは、平均価格が1メトリックトンあたりUS$10,635に上昇し、現在の換算レートで約US$4.83/ポンドに相当すると予測しており、これは歴史的な基準を大きく上回るプレミアムだ。価格の高騰は、価格に敏感な消費者の需要を抑制し、特定の用途ではアルミニウムへの代替や、ボンド倉庫などの代替供給源からのジャストインタイム購買戦略を促す可能性がある。地域ごとの価格差や物理的プレミアムは、引き続き高水準を維持すると予想され、根底にある供給の逼迫を反映している。## 展望：数年にわたる赤字アリゾナの新規鉱山プロジェクト—Arizona Sonoran Copper CompanyのCactus開発やRio TintoとBHPの合弁事業Resolutionプロジェクト—は、実質的な供給量に寄与するまでに数年かかる見込みだ。一方、既存の鉱山の品位は低下しており、操業施設の生産量は減少している。国連貿易開発会議の報告によると、2040年までに銅需要の40％増を満たすには、80の新規鉱山の建設と、US$250 十億ドルの資本投資が必要となる。世界の埋蔵量の半分がチリ、オーストラリア、ペルー、コンゴ民主共和国、ロシアの5か国に集中しているため、地政学的・物流的制約が拡大努力を妨げ続けるだろう。Wood Mackenzieは、銅の需要が2035年までに24％増の4300万メトリックトンに急増すると予測しており、市場の均衡を維持するために、800万メトリックトンの新規供給とリサイクルからの350万メトリックトンが必要になると見ている。## 投資への示唆生産の制約、需要の加速、短期的な供給解決策の限界が重なることで、銅は2026年の魅力的な取引対象となる。低在庫、鉱山と濃縮物の赤字、関税の潜在的な問題が、価格を支え続け、年後半には記録的な高値に挑戦する可能性がある。ロンドン金属取引所の調査に回答した40％の参加者は、銅を2026年の最もパフォーマンスの良いベースメタルと評価しており、市場の見通しに対する広範な信頼を反映している。銅の1ポンドあたりの価格や工業用コモディティの動向を追う投資家にとって、2026年の背景は明らかに強気の展望だ。
なぜ銅は2026年にプレミアム価格を獲得するのか：不足の物語が展開する
銅が2026年に大きな価格圧力を経験する舞台が整った。これは、緩む兆しのない供給と需要の不均衡の拡大によるものである。業界アナリストは、主要な鉱山操業の混乱と新たな生産の立ち上げが需要の急増に十分に追いつかず、赤字が持続すると広く予測している。この不足のダイナミクスは、1ポンドの銅の価格に直接影響し、前例のない水準に押し上げるだろう。
生産の逆風は来年も続く
銅鉱業界は2025年に激動の年を迎え、いくつかの重要な事故が2026年の供給予測を再形成した。インドネシアのFreeport-McMoRanのグラスベルグ鉱山は、2025年末に主要な生産ブロックに湿った材料800,000メトリックトンが流入し、7人の作業員が死亡、操業が完全に停止した壊滅的な事故に見舞われた。同社は段階的な再開は2026年中旬まで始まらず、完全な能力回復は2027年まで見込めないと示唆している。
同様に、コンゴ民主共和国のIvanhoe MinesのKamoa-Kakula鉱山も、2025年5月の地震による洪水に見舞われた。部分的な地下操業は在庫処理を通じて再開されたが、同社は2026年初頭に埋蔵量が枯渇すると警告している。その結果、Ivanhoeは2026年のガイダンスを38万〜42万メトリックトンに下方修正し、2027年に計画していた50万〜54万メトリックトンの範囲を下回った。
もう一つの救済策の可能性は、近い将来は限定的に見える。First Quantum MineralsのCobre Panama鉱山は、2023年11月以降契約紛争のため操業停止しており、2025年後半または2026年初頭に再開する可能性がある。しかし、完全生産に戻るには数か月の段階的操業が必要で、市場への実質的な貢献は遅れる見込みだ。
国際銅研究グループによると、2026年の鉱山生産はわずか2.3％増の2386万メトリックトンにとどまり、需要の増加圧力に対応できない控えめな増加となる。
需要の拡大は加速し続ける
銅の消費は複数のセクターで増加している。世界的なエネルギー移行、人工知能インフラの拡大、新興市場の急速な都市化はすべて大量の銅を必要とする。中国の2026-2031年の第15次五カ年計画は、グリッドのアップグレード、製造の強化、再生可能エネルギーの開発を強調しており、これらはすべて銅を大量に消費する事業であり、苦境に立つ不動産セクターの弱さを相殺するはずだ。
中国経済は、ハイテク輸出と構造改革に支えられ、2026年に4.8％成長すると予測されている。StoneXのアナリストによると、精製銅の需要は2026年に2.1％増の2873万メトリックトンに拡大し、鈍い生産増加率を上回り、供給不足を引き起こす見込みだ。
関税に関連した需要のダイナミクスは2025年の消費を加速させたが、2026年には正常化する可能性がある。しかし、根底にある長期的な需要ドライバーは依然として堅調で、強化されている。
数学は記録的な価格を示唆
精製銅の生産が需要の2.1％増に対してわずか0.9％増の2858万メトリックトンに予測される場合、これは構造的な赤字を意味する。国際銅研究グループは、2026年末までに15万メトリックトンの不足を計算している。
この供給不足は、1ポンドの銅の価格に大きな影響を与えるだろう。アナリストは、平均価格が1メトリックトンあたりUS$10,635に上昇し、現在の換算レートで約US$4.83/ポンドに相当すると予測しており、これは歴史的な基準を大きく上回るプレミアムだ。価格の高騰は、価格に敏感な消費者の需要を抑制し、特定の用途ではアルミニウムへの代替や、ボンド倉庫などの代替供給源からのジャストインタイム購買戦略を促す可能性がある。
地域ごとの価格差や物理的プレミアムは、引き続き高水準を維持すると予想され、根底にある供給の逼迫を反映している。
展望：数年にわたる赤字
アリゾナの新規鉱山プロジェクト—Arizona Sonoran Copper CompanyのCactus開発やRio TintoとBHPの合弁事業Resolutionプロジェクト—は、実質的な供給量に寄与するまでに数年かかる見込みだ。一方、既存の鉱山の品位は低下しており、操業施設の生産量は減少している。
国連貿易開発会議の報告によると、2040年までに銅需要の40％増を満たすには、80の新規鉱山の建設と、US$250 十億ドルの資本投資が必要となる。世界の埋蔵量の半分がチリ、オーストラリア、ペルー、コンゴ民主共和国、ロシアの5か国に集中しているため、地政学的・物流的制約が拡大努力を妨げ続けるだろう。
Wood Mackenzieは、銅の需要が2035年までに24％増の4300万メトリックトンに急増すると予測しており、市場の均衡を維持するために、800万メトリックトンの新規供給とリサイクルからの350万メトリックトンが必要になると見ている。
投資への示唆
生産の制約、需要の加速、短期的な供給解決策の限界が重なることで、銅は2026年の魅力的な取引対象となる。低在庫、鉱山と濃縮物の赤字、関税の潜在的な問題が、価格を支え続け、年後半には記録的な高値に挑戦する可能性がある。
ロンドン金属取引所の調査に回答した40％の参加者は、銅を2026年の最もパフォーマンスの良いベースメタルと評価しており、市場の見通しに対する広範な信頼を反映している。銅の1ポンドあたりの価格や工業用コモディティの動向を追う投資家にとって、2026年の背景は明らかに強気の展望だ。