米連儲決策在即、ビットコインとイーサリアムは上昇を続けることができるか？株式担保レートの変化から得られる示唆

政策拐点已現，降息預期升温

週二（12月9日），美聯儲12月利率決議前夕，市場降息預期持續升温。「影子主席」ハセット公開表示當前経済データはさらなる降息の余地を十分に残しており、その幅は25基点を超える可能性がある。トランプが任命した3人の連邦準備理事—ボーマン、ミラン、ウォラーは12月の降息を支持すると表明し、さらに3番目の人物ウィリアムズも降息の可能性を示唆しているため、市場は今回の決議で6名が降息志向、6名が維持志向と予測している。

職位空缺は10月の766万から767万に増加したものの、採用の鈍化や解雇の増加といった明確な兆候が見られ、米国労働市場は依然として圧力を受けていることを示している。雇用とインフレ目標のバランスを取る中、連邦準備は早めの行動を選好している。

流動性改善による資産ローテーション

降息預期の高まりを受けて、暗号市場は反発を迎えた。ビットコインは決議前夜に2.26%上昇し、3日連続で高値を更新、現在の価格は$87.70K付近。イーサリアムの動きはさらに目立ち、一時8%以上急騰し、$2.95Kに迫り、直近の高値を更新している。

市場の焦点は単なる降息そのものだけでなく、その後の連邦準備のペースにある。パウエル議長は「先に降息し、その後コントロールを強化する」戦略を採る可能性があり、まず25基点の降息を行った後、来年の緩和基準を引き上げることを示唆している。この政策期待の不確実性は、実際には株式担保金利の間接的な上昇を促し、企業の資金調達コストに短期的な上昇圧力をもたらしている。これも暗号資産への投資を求める一因となっている。

イーサリアムの分化背後のロジック

イーサリアムは最近ビットコインを上回る動きを見せており、その主な要因は二つある。一つはステーキング型ETFの申請期待の高まり、もう一つは資産トークン化の応用に再び注目が集まっていることだ。イーサリアムは今週10%以上の上昇を記録し、市場の応用面に対する再評価を反映している。

しかし、全体の暗号市場の反発は流動性期待の改善によるところが大きい。12月1日に米連邦準備は正式にQT（量的引き締め）を停止し、2022年6月以降に金融システムから約2.4兆ドルを撤出しており、これは歴史上2017-2019年の量的引き締めサイクルに次ぐ規模となる。QTの終了は、連邦準備が流動性を積極的に吸収しなくなることを意味し、資産に対してより安定した資金環境を提供している。

隠れたリスク：利回り上昇の警鐘

注意すべきは、主要国の国債利回りが継続的に上昇しており、連邦準備の降息予想と奇妙な乖離を見せていることだ。もし債券市場が次期連邦準備議長の独立性を疑うようなら、連邦準備は長期金利を抑えるために量的緩和（QE）に転じざるを得なくなる可能性がある。日本銀行の金利引き上げがキャリートレードに与える影響も注視が必要だ。

この背景の中、利回りの上昇はリスク資産に潜在的な圧力をかけており、暗号資産の反発が本格的な反転かどうかは未だ検証段階だ。株式担保金利の変動も、市場の信用環境に対する慎重な姿勢を反映している。

テクニカル分析：イーサリアムは3000-3600ドルのレンジでサポートを模索

日足チャートでは、イーサリアムは11月21日以降、持続的に反発し、3000ドルの整数ラインを突破、現在$2.95K付近に位置している。全体の上昇トレンドは終わりのサインを示しておらず、今後も3000-3600ドルのレンジ内で調整を続け、時間を空間に変えて中期的な底値構造を築く見込みだ。

12月12日前後の時間枠は特に注目すべきであり、これが短期的な方向性を決める重要なポイントとなる可能性がある。投資家は降息決定と市場の反応の間で確認シグナルを見極めるべきであり、焦って高値追いを避けることが望ましい。