Nvidiaの好調な四半期決算がAIラリーを引き起こすも、評価圧力の下ですぐに消える

Nvidiaの第3四半期決算は、苦戦する人工知能投資の物語に力強くも一時的な衝撃をもたらしました。同社の素晴らしい業績は—$57 十億ドルの四半期売上高、前年比62％増—一時的に停滞していたテックセクターのラリーを再活性化させました。一見すると、数字は非常に優れていました：データセンター部門だけで512億ドルの売上を記録し、年間66％増加しました。同社の今後の見通しは、$65 十億ドルの四半期売上高で、ウォール街の最も楽観的な予測をさらに上回りました。

しかし、この表面的な熱狂の裏には、取引セッションを決定づける問題のパターンが潜んでいました。Nvidiaの株価は始値で約5％上昇し、一時的に市場全体を引き上げました。ダウ平均は最大700ポイント上昇し、S&P 500とナスダックもともに1％超の上昇を見せました。しかし、この勢いは持続しませんでした。正午までに投資家の確信の低さが再び表面化し、3つの主要指数は逆方向に動きました。Nvidia自身も早期の上昇を放棄し、売り圧力の高まりとともにマイナス圏で終わりました。

問題は収益の質ではなく、評価の数学的側面にありました。Rosenberg ResearchのDavid Rosenbergは、「Nvidiaのような一銘柄が市場を動かすのは異例だ」と認めつつも、根底にある問題について警鐘を鳴らしました。彼は、AIセクターは「壮大なバブル」であり、現在の市場予想はAI市場が5年で8倍に拡大することを示唆していると指摘しました。こうした仮定は、歴史的な前例を考えると信憑性に疑問を投げかけるとRosenbergは示唆しました。

一方、FRBの見通しはほとんど支援になりませんでした。トレーダーはすぐに12月の利下げ確率を再調整し、CME FedWatchの計算によると50％を下回りました。この金融緩和期待の転換は、成長依存型のセクター全体のセンチメントを抑制しましたが、NvidiaのCEOジェンセン・黄は企業需要の強さについて自信を持ったコメントを発表しました。

WedbushのDan Ivesは引き続き強気の見方を示し、Nvidiaを「AI革命の基盤」と位置付け、経営陣の戦略的な姿勢を支持しました。しかし、市場の高値からの急速なフェードは、卓越したビジネス実行と持続不可能な評価拡大との間に存在する継続的な緊張を浮き彫りにしています。Nvidiaは市場に必要な爆発的な四半期をもたらしましたが、AIインフラブームが現在の価格を正当化できるかどうかは、最近のボラティリティを引き起こす未解決の問題のままです。