原油市場は地政学的緊張が需要懸念を相殺し、混合シグナルに直面しています

石油取引は木曜日も引き続き不安定な状態が続きました。地政学的リスクが価格を押し上げる一方で、米国の需要指標の弱さが市場のセンチメントを押し下げました。

アジア早朝の時間帯に、ブレント原油は0.4%上昇し1バレルあたり62.89ドルとなり、WTI原油は0.5%上昇して1バレルあたり59.23ドルに達しました(22:53 ET時点)。この控えめな上昇は、ロシアのダルズバパイプラインに対する新たな軍事攻撃後のロシア産油供給の混乱に対する根底の懸念を反映しています。ワシントンとモスクワ間の交渉の停滞もリスクプレミアムを維持し続け、市場は制裁の長期化が世界的な原油流通に与える影響を懸念しています。

しかし、楽観的な見方は限定的でした。米国エネルギー情報局のデータは異なる状況を示しました。11月28日に終わる週の原油在庫は574,000バレル増加し、予想されていた190万バレルの減少に反して増加しました。ガソリン在庫は452万バレル増加し、蒸留油も210万バレル増加しました。これは、世界最大の原油輸入国である米国の燃料消費が依然として鈍い状態にあることを示しています。この精製品の供給過剰は、供給側の混乱による強気の見方を打ち消しています。

金利引き下げ期待が逆風として浮上

市場参加者は次週の金融政策決定会合で連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行う可能性を高く見積もり始めており、その確率は現在90%近くに達しています。この動きはドルを弱め、理論的には世界のエネルギー消費を促進し、原油の評価を支える伝統的なメカニズムとなります。

最近の経済の弱さがこの見方を強めています。ADP雇用報告は11月に民間部門の雇用が32,000人減少したことに市場を驚かせました。一方、ISMサービス指数は52.6を記録し、9か月ぶりの高水準を示しました。特に、インフレ指標も緩やかに推移しており、FRBは価格圧力を高めることなく金利を引き下げる柔軟性を持つ可能性を示唆しています。

現在、原油市場は複数の側面で明確な見通しを待っています。すなわち、金融政策の緩和に伴い原油需要が回復するかどうか、地政学的緊張がさらに高まるかどうか、そして米国の在庫積み増しが一時的なものなのか、構造的な消費パターンの変化を示すものなのかです。