市場は経済データと政策会議の重圧に備え、混乱の兆し

今週の展望：不確実性の完璧な嵐

年の最後のフル取引週が展開される中、金融市場は明確に防御的な姿勢に包まれています。世界中の投資家はリスクの高いポジションから手を引きつつ、2024年に向けて市場の軌道を再形成し得る経済指標や重要な中央銀行の決定を待ち構えています。参加者は慎重さに満ちており、主要経済国の金融政策を根本的に変える可能性のある会議の結果を見極めようとしています。

短期的な議題は重要な瞬間で満ちています。イングランド銀行は木曜日に金利決定を発表し、アンドリュー・ベイリー総裁は従来のタカ派姿勢からの転換を示唆すると広く予想されています。その直前に、英国は10月の賃金データを発表します。これは、BoEの次の動きを支持または複雑にする可能性のある重要な指標です。同時に、ヨーロッパは12月のフラッシュ購買担当者景気指数をフランス、ドイツ、英国、ユーロ圏全体で発表し、2024年に向けた経済の勢いについて新たな視点を提供します。

フェッドのパズル：一回の利下げか二回か？

米国側では、連邦準備制度のガイダンスと市場の価格設定の乖離が大きな不確実性を生んでいます。先週予想された利下げは物語の始まりに過ぎません。現在のフェッドの見通しは2026年に一度の利率調整だけを示していますが、市場参加者は同じ期間に少なくとも二回の利下げを織り込んでいます。この乖離は、遅れて到着した雇用データ—10月と11月の雇用報告書が政府の43日間の閉鎖のために遅れたことによる—が出てくるときに試されるでしょう。

欠落している労働統計は分析の盲点を生んでいます。最近の失業率や家庭の雇用動向のデータがなければ、予測者は不完全なデータセットで作業しており、その評価にもう一つの難しさを加えています。この情報のギャップは、市場のボラティリティを高める可能性があり、トレーダーは空白を推測やポジションの再調整で埋めようとします。

セーフヘイブンの流れとリスクオフのセンチメント

リスク回避の姿勢は複数の資産クラスで明らかです。韓国と台湾のテクノロジー株は1%以上下落し、欧州株先物も弱さを示しています。リスクのバロメーターとされるビットコインは2週間ぶりの安値に下落し、不安な投資家からの売り圧力が続いています。

一方、伝統的な安全資産は地位を高めています。日本円は大きな資金流入を集め、ドルに対して154.80まで上昇しています。これは、投資家が金曜日の日本銀行の政策会合を前にポジションを整えているためです。その会合に関する利上げ期待が円の上昇圧力を維持し、トレーダーは予想される金融政策の引き締めに備えてポートフォリオを調整しています。

注目すべきポイント

火曜日には重要な発表が集中します。英国の賃金成長データ、ドイツの経済センチメント指数、主要な欧州経済圏の製造業PMIの包括的なセットです。これらは今週のトーンを決定し、その後の中央銀行のコミュニケーションの解釈に影響を与える可能性があります。

これらの出来事の収束は、単一のデータポイントが大きな再評価を引き起こす高リスクの環境を作り出しています。投資家は警戒を緩めるべきではありません。次の5営業日には、短期的な市場のダイナミクスや2024年以降の金融政策の中期的な見通しを再形成する驚きがもたらされる可能性があります。