流動資産：企業の短期的な財務健全性の指標

なぜ投資家は流動資産を確認すべきか

貸借対照表 (Balance Sheet) は、企業の財務状況を全体像として把握するのに役立ちますが、多くの投資家が見落としがちなポイントは流動資産 — 企業の財務危機を乗り越える能力を示す数字です。もし企業が緊急事態に直面した場合（商品が売れない、顧客の需要が減少するなど）、流動資産は最後の備えとなり、給与、賃料、設備の修理費用などの支払いを可能にします。

流動資産とは何か

流動資産またはCurrent Assetは、企業が1年以内に現金化できる商品や資源のことです。この数字が重要なのは、収益の流れが止まった場合に企業がどれだけ長く存続できるかを評価するためです。

非流動資産 (Noncurrent Asset) との違いは、現金化の容易さにあります：

• 流動資産は1年以内に流動性の高いもので、例として現金、株式、短期債券、短期貸付金などがあります。
• 非流動資産は1年以上保有されるもので、売却が難しいものです（土地、建物、機械、長期投資など）。

流動資産の主な構成要素は何か

1. 現金および預金 (Cash & Cash Equivalents)

現金は最も流動性の高い資産です。銀行預金や短期債券はリスクが最も低い投資であり、利息 (利子) を得られますが、銀行の信用リスクも伴います。

2. 短期投資 (Short-term Investments)

企業は株式、金、債券などを1年未満で保有することがあります。これらはリスクが高めですが、商品や株価の変動による利益を狙えます。

3. 売掛金 (Notes Receivable)

取引先が1年以内に支払う約束をした債権です。利息収入もありますが、取引先の支払い遅延リスクもあります。

4. 売掛金 (Accounts Receivable)

顧客からの未収金です。企業は顧客の支払い遅延を考慮し、遅延を許容していますが、経済危機時には支払い不能になる可能性もあります。

5. 在庫 (Inventory)

原材料、仕掛品、完成品などの販売待ちの在庫です。売れ残ると価値が下がるため、適切な管理が必要です。

6. 前払費用 (Prepaid Expenses)

企業が前払いした費用で、将来のサービスや商品に対して支払ったものです（保険料、賃料など）。

実例：Appleの流動資産分析

Apple (AAPL)は、CEOのティム・クックが「流動性に問題はない」と断言しています。数字を見てみましょう。

2019年末： 流動資産 $162,819百万ドル、現金 $59 百万ドル$135

2020年末： 流動資産は (百万ドル)に減少

注目すべき点：

• 現金および類似資産 $90 Cash & Equivalents$48 は (百万ドル)から (百万ドル)に減少し、46％減少
• 売掛金 $37 Receivables$60 は (百万ドル)から (百万ドル)へ増加し、62.7％増加

これはAppleが請求方法を変更したか、回収能力が低下した可能性を示し、注視すべきサインです。

流動資産を正しく読む方法

貸借対照表を見るときは、単に合計金額を数えるだけでなく、内訳に注目しましょう。

流動資産の質は、どの部分が多いかに依存します：

• 現金および預金 = 最も高い (確実に現金化できる)
• 売掛金 = 中程度 (信用に依存)
• 在庫 = 最も低い 売れ残りや原価

変化を追うことも重要です。年々現金が減少し、売掛金が増加している場合は、回収に問題がある可能性があります。

まとめ

流動資産は、企業の多くの側面を語っています — 流動性の高さ、顧客の支払い状況、商品が売れるかどうかなどです。一つの数字だけでは不十分であり、投資家は流動資産のどの部分が堅実で、どこに問題が潜んでいるかを深く分析する必要があります。その上で、賢明に投資判断を下すことができるのです。