## 銀価が64.6ドルを突破！台湾個人投資家が銀ETFに参入、7銘柄の選び方は？

**銀価が史上最高値を更新、この相場は簡単ではない**

年末の銀市場は引き続き熱狂している。ロンドン現物銀は、連邦準備制度の利下げ期待、世界的な供給緊張、米国が銀を重要鉱物リストに追加した複数の好材料に後押しされ、12月9日に1オンス60ドルを突破、その後さらに上昇し、**64.6ドル/オンス**の最高値を記録した。

今年初めから現在まで、白銀の上昇率は既に**100%超**となり、2025年で最も輝く資産となっている。この上昇は金の60%を大きく上回るだけでなく、ナスダックの20%のパフォーマンスも引き離している。国際投資銀行のUBSは今後の見通しを好意的に見ており、2026年の目標価格を58ドルから60ドルの範囲に引き上げ、さらには**65ドル/オンス**に挑戦する可能性も排除していない。

この銀市場の盛況に直面し、多くの台湾投資家が投資ルートを模索し始めている。面倒な実物銀条の取引に比べて、**白銀ETF**は便利さと流動性の面で、個人投資家の第一選択となっている。

---

## 白銀ETFとは何か？実物白銀より便利な理由は？

簡単に言えば、**白銀ETFは銀価に連動する投資信託**だ。重い銀条を実際に持ち歩く必要なく、銀市場の動きに参加できる。ETFは証券取引所に上場されており、株式と同じようにいつでも売買でき、流動性も非常に高い。

**仕組みは実はシンプル**：ETFは直接実物白銀を保有するか、先物などのデリバティブを通じて銀価に追従させる。銀価が5%上昇すればETFの価値も同じく5%上昇し、逆に銀価が下がればETFも連動して下落する。この仕組みにより、ファンドの価格と市場価格は常に同期している。

**実物白銀は見た目に実感があるが、操作は非常に面倒だ。** 保管用の金庫を借りるか、保管料を支払い、酸化や盗難、破損のリスクも伴う。売買時には信頼できる銀商を探し、売買スプレッドは5-6%、取引の透明性も低く、流動性も乏しい。急に資金が必要になった場合、売却できないこともある。

一方、白銀ETFはこれらの煩わしさを解消している。証券口座を開設し、株と同じように注文すれば、その日のうちに取引が完了する。銀価に連動しながらも、いつでも出入りできるため、実物を扱う必要は全くない。

---

## 7銘柄の人気白銀ETF一覧

台湾の投資家がアクセスできる白銀ETFにはどんな種類があり、それぞれの特徴は何か？

**SLV（iShares Silver Trust）** — 世界最大の白銀ETFで、管理資産は300億ドル超。2006年に開始され、Blackrockが運営。実物白銀を保有し、管理費は0.50%と最も安い。パッシブ運用で、積極的な売買はなく、定期的に少量の白銀を売却して運営費用に充てる。純粋な白銀のエクスポージャーを求めるなら、まずこれ。

**AGQ（ProShares Ultra Silver）** — 2倍のレバレッジを持つETFで、白銀の値上がりの2倍のリターンを狙う。先物を使ったレバレッジ運用で、費用は0.95%。ただし、レバレッジETFは短期取引向きで、長期保有は複利の影響で損失を招くこともある。経験者向け、短期の波動を利用して利益を狙う投資家に適している。

**ZSL（ProShares UltraShort Silver）** — 逆レバレッジ型で、-2倍のリターンを提供。銀価が10%下落すれば、ZSLは20%上昇する仕組み。費用も0.95%。純粋にヘッジや空売り目的の短期取引用。

**PSLV（Sprott Physical Silver Trust）** — 2010年に設立された閉鎖型ファンドで、管理資産は約120億ドル。固定数のユニットを発行し、市場の需給により取引価格はプレミアムやディスカウントがつくことも多い。実物の引き出し申請も可能で、長期保有者に人気。費用は0.62%。

**SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners）** — 世界の白銀鉱山企業の株式に投資し、銀そのものには直接投資しない。MSCI指数に連動し、費用は0.39%、半年ごとに配当もある。2025年のパフォーマンスは約142%と銀価の上昇を上回るが、個別企業の運営や政策リスクも伴い、変動も大きい。頻繁な売買には不向き。

**DBS（Invesco DB Silver Fund）** — COMEX先物を通じて銀価を追跡、費用は0.75%。純粋な先物型で、直接的な追従だがコストはやや高め。

**期元大道瓊白銀（00738U）** — 台湾の上場ETFで、2018年に設立。ダウ・ジョーンズ白銀超過収益指数に連動し、COMEX先物に投資。費用は1%、高い変動性商品とされる。台湾ドルで直接購入できるため、為替の手間が省けるが、リスクも高い。

---

## 台湾投資家の買い方：複委託と海外証券会社の比較

**複委託：最も安全で便利**

多くの台湾投資家が選ぶ方法。国内証券会社（富邦、国泰、永豐、元大など）を通じて海外証券会社に委託し、取引を行う。

流れは簡単：オンラインで口座開設→台湾ドルまたは外貨で入金→アプリで銘柄コード（例：SLV）を検索→注文成立。多くの証券会社は定期定額もサポート。

メリットは明白：金管会の監督下で安全性が高い。税金や配当の源泉徴収も証券会社が代行。資金は台湾に留まり、為替リスクも低い。中国語対応で初心者にも優しい。

デメリットは手数料が高めなこと。傭金は海外証券の3-5倍になることもあり、長期的にはコストがリターンを圧迫する可能性も。

**海外証券会社：低コスト、多銘柄、自己管理必要**

海外証券会社（例：Interactive Brokers、Firstrade）に直接口座を開設し、中間業者を排除してコストを抑える。

開設にはパスポート、身分証明、住所証明、銀行情報が必要。送金はやや面倒で、事前に口座を設定し、台湾ドルをドルに換えて送金する必要がある。開設後はアプリやウェブから直接注文。

メリットは：手数料が非常に低い（多くは無料または低固定費）。取扱銘柄も世界中から選べる。オプションや信用取引も利用可能。

デメリットは：英語インターフェースで初心者は戸惑うことも。米国株の配当には30%の源泉徴収税がかかり、確定申告で還付手続きが必要（年間海外所得が100万円超の場合）。資金の海外送金や遺産相続の手続きも複雑で、台湾の法律による保障はない。

**まとめ：初心者や少額資金は複委託で安心、資金多めや経験者は海外証券でコスト削減。**

---

## 白銀ETFの税金はどうなる？

多くの人が気にするポイント。購入したのは台湾のETFか海外のETFかで変わる。

**台湾上場の白銀ETF（例：00738U）** — 台湾株と同じ扱いで、買いは非課税。**売却時に0.1%の取引税**がかかるだけ。税務は非常にシンプル。

**海外上場の白銀ETF（例：SLV）** — 海外資産の取引所得とみなされ、海外所得に計上。年間の海外所得合計が100万円以下なら最低税負担制度の対象外。超過分は基本所得に含まれ、750万円超は20%の税率で課税。

白銀ETFは配当を出さないケースが多いため（商品型追跡のため）、米国の源泉徴収税もあまり問題にならない。配当が少ないほど税務の煩わしさも少ない。

---

## 白銀ETFと実物銀、先物、鉱業株：どれが一番儲かる？リスクは？

2025年の実績を見ながら、投資の各ルートを比較。

**白銀ETF**：売買が容易で流動性高、保管不要、コストも低く、初心者の素早い出入りに適している。ただし、長期的には費用がリターンを侵食し、追従誤差も存在。2025年の純リターンは銀価の100%にはやや届かず。

**実物銀条**：実際に所有し、危機時の安全性やプライバシーは高いが、保管コスト（年1-5%）、盗難リスク、流動性の低さ、売買コスト（5-6%のスプレッド、輸送・検証の手間）もある。2025年の銀価は103%上昇し、コスト差し引きで純リターンは約95-100%。長期保有・取引しない人向き。

**白銀先物**：高レバレッジでリターンを拡大できるが、リスクも高い。2倍レバレッジなら200%以上のリターンも狙えるが、逆に方向を誤ると損失も拡大。複雑で、展開管理やコストもかかる。2025年に正しい方向なら大きく利益を出せるが、誤れば損失も同じく拡大。経験豊富なトレーダー向き。

**白銀鉱業株（例：SLVP）**：銀価格上昇時にレバレッジ効果を持ち、多様な銘柄に投資できる。配当も出るが、純銀のエクスポージャーではなく、企業の運営や政策リスクも伴うため、変動は大きい。2025年の鉱業ETFは約142%の上昇と銀価を大きく上回るが、リスクも高い。

**まとめ：初心者はETFで安定、上級者は先物でスピード、長期は実物や鉱業株で資産形成。**

---

## 白銀ETF投資の3大リスク

銀価格の上昇に目を奪われすぎないこと。

**リスク1：銀価の変動が非常に激しい** — 白銀は金や株式よりも大きく動く。2025年の100%以上の上昇は素晴らしいが、過去には急落も多く、短期的には30-50%の損失もあり得る。リスク許容度の高い投資家向き。

**リスク2：ETFの追従誤差** — 先物型は展開コストの影響で長期的に現物に比べてリターンが低下。実物型も年費0.4-0.5%がリターンを削る。買っただけで銀価に完全連動しているわけではない。

**リスク3：海外ETFの為替リスクと税務問題** — 銀価はドル建てのため、為替変動が台湾ドルのリターンに影響。海外所得が100万円超の場合、最低税負担制度の対象となり、税負担が増加。さらに、地政学リスクや産業需要（太陽光、電子機器）、中央銀行の政策も変動要因。

---

## 結論：誰に白銀ETFは向いている？

銀市場に参加したいが、銀条を持ち歩きたくない、先物の複雑さを避けたい、大きなリスクを取りたくない人には白銀ETFがおすすめだ。標準化された金融商品として、高い流動性と取引のしやすさを提供し、コストも透明だ。

ただし、銀の本質は変動が激しいため、リスク回避や堅実な資産運用には向かない。分散投資を心掛け、定期的にポートフォリオを見直すこと。複委託の手数料が気になるなら海外証券を検討し、税務の煩わしさを避けたいなら台湾のETFを選ぶと良い。

今年は銀価が64.6ドルまで上昇し、市場は確かに熱いが、投資の基本はリスクを理解し、自分の立場を把握することだ。