ドル高が進行し、FRBの利下げ期待崩壊により円は9か月ぶりの安値へ

今週、日本円は9ヶ月ぶりの安値を記録し、ドルに対して155.29まで下落しました。これは、連邦準備制度の金融政策に関する市場の期待が劇的に逆転したことによるものです。この変化は根本的な再調整を反映しており、7日前にはトレーダーが利下げの確率を62%と見込んでいたのに対し、その後の経済評価の修正により、その確率はわずか43%に急落しました。

円の評価の悪化は、Fedの緩和期待の減少を背景にドルが強含む中で一層深まりました。12月10日の金利決定がハト派的な市場の動きを引き起こすと予想されていたのに対し、最近の労働市場の指標は経済の健康状態についてより複雑な状況を示しています。連邦準備制度の関係者は月曜日に、雇用の勢いが停滞し、企業が雇用拡大に対してますます慎重になっていることを静かに示唆していたデータを認めました。

日本の財務大臣は迅速に通貨危機を指摘し、外国為替市場での「一方的で急激な動き」が経済計画に不安定な影響を与えることに警鐘を鳴らしました。このような変動は、政策当局が景気刺激策を調整しようとする際の逆風となります。日本の首相と日本銀行総裁の会合は、円の下落に対処するための政策協調の必要性を浮き彫りにしています。

主要機関の市場アナリストは、12月の金利決定を異なる視点で見ています。戦略家たちによると、Fedが金利調整を一時停止した場合、その停止は一時的なものであり、政策の転換ではない可能性が高いとしています。雇用データが今後の決定の重要な分岐点となる見込みです。木曜日に発表される9月の雇用統計は、景気後退懸念を確認または否定する上で決定的となるでしょう。

この不確実性の拡大は、資産クラス全体に波紋を呼びました。米国株式はリスク志向の喪失により主要指数全てで売りに転じました。債券市場は防御的な姿勢を示し、2年物国債の利回りは0.2ベーシスポイント低下し3.6039%となった一方、長期の10年物国債の利回りはわずかに上昇し4.1366%となりました。通貨市場では、リスク感応度の高い通貨の間で広範な弱含みが見られました。豪ドルは0.6493ドルに下落し、ポンドは0.1%下落して1.3149ドルとなり、3日連続の下落を記録しました。一方、ユーロは1.1594ドル付近にとどまり、ニュージーランドドルは0.56535ドルで堅調を維持しました。

労働市場の弱さとFedの利下げ期待の消失が重なることで、投資家にとって逆説的な状況が生まれています。成長の鈍化は通常、金利の引き下げを支持しますが、Fedはインフレ懸念やその他の政策上の理由で制約を受けているようです。この経済の弱さとタカ派的な価格設定の乖離は、今後の市場の変動性を高める要因となっています。