円はさらなる圧力に直面するのか？FRBの利下げ期待が崩壊

米ドルの強さは通貨市場を劇的に変化させており、重大な結果をもたらしています。連邦準備制度の行動に対する市場の見積もりは大きく変動しており、12月の0.25ポイントの利下げの確率はわずか43％に低下し、1週間前の62％から急落しています。この逆転現象が、日本円を9か月以上で最低の対面価値に押し下げており、火曜日のアジアの朝のセッションでは1ドル155.29円で取引されています。

1週間で何が変わったのか？

そのきっかけは通貨の投機ではなく、労働市場の悪化にあります。連邦準備制度副議長のフィリップ・ジェファーソンは雇用状況を「鈍い」と表現し、持続的なインフレ懸念にもかかわらず企業の採用意欲が低迷していることを明らかにしました。特に人工知能が労働力の需要を再形成する中、各セクターで解雇の兆候が現れ始めています。この変化は大きな再調整を引き起こしており、数日前まで政策立案者が12月の利下げを期待していた場合でも、今日の経済指標はFRBが金利を据え置く選択をする可能性を示唆しています。

INGのアナリストによると、12月の一時停止はおそらく一時的なものであり、今後の政策は木曜日に発表される雇用データとその後の経済指標次第です。9月の米国雇用統計は、市場にとって重要な動きとなるでしょう。

歴史的な安値の円：日本の懸念の高まり

日本の片山さつき財務大臣は、「一方的で急激な動き」が外国為替市場において起きていることと、その経済への影響について公に懸念を表明しました。円の対面価値の低下は、輸出競争力と歴史的に結びついているものの、リスクも伴います。高市早苗首相は、日銀の植田和男総裁と会談し、対応策を調整する予定です。

この通貨の弱さは、より深い不安を反映しています。市場は米国の雇用の堅調さとハト派的なFRBのメッセージによって、ドルの強さが長期化する見込みを織り込んでいます。

市場全体への波及効果

リスク志向は著しく悪化しました。米国の主要3指数はすべて下落し、国債の利回りは縮小しました。2年物国債は0.2ポイント低下して3.6039％、10年物は0.6ポイント上昇して4.1366％となりました。外国為替市場では、ユーロは1.1594ドルで横ばいを保ち、ポンドは0.1％下落して1.3149ドルとなり、3日連続の下落となりました。豪ドルは0.6493ドルに下落しました。

円の対面価値の低さは、根本的な再評価を示しています。FRBの利下げが見送られる中、資本の流れはより高い米国の利回りを追い求めており、低利回り通貨に圧力をかけています。木曜日の雇用データ次第で、このダイナミクスが継続するのか、それとも逆転するのかが決まるでしょう。